Para investor di Asia memulai bulan perdagangan baru dengan optimis, optimis tentang ‘landing’ yang lembut di AS dan pandangan Fed yang dovish, yang seharusnya membantu meningkatkan nafsu risiko dan daya tarik aset pasar negara berkembang.
Penurunan baru-baru ini dalam dolar, penurunan imbal hasil obligasi AS, dan lonjakan ekuitas global telah menghasilkan pelonggaran signifikan dalam kondisi keuangan yang sedang memperkuat siklus positif peningkatan keyakinan.
Data minggu lalu menunjukkan pertumbuhan AS melampaui perkiraan dan inflasi mereda, tepat ketika Fed akan memulai siklus pelonggaran bulan ini. Tambahkan musim laporan keuangan kuartal kedua yang baik, dan skenario ‘Goldilocks’ jelas terlihat.
Namun seperti biasa, bahaya pada saat-saat seperti ini adalah sikap puas diri – episode seperti goncangan volatilitas 5 Agustus selalu mengintai, dan kali ini dampaknya mungkin tidak sesingkat itu. Dan ada juga China.
Data ‘resmi’ indeks manajer pembelian China pada hari Sabtu memberikan wawasan pertama tentang bagaimana ekonomi terbesar kedua di dunia berperforma pada bulan Agustus, dan hasilnya cukup memprihatinkan – aktivitas pabrik menurun, tekanan deflasioner semakin meningkat, dan kebutuhan akan stimulus semakin besar.
Aktivitas manufaktur turun ke level terendah dalam enam bulan, menyusut selama empat bulan berturut-turut karena harga pintu pabrik turun dan pemilik kesulitan mendapatkan pesanan. Aktivitas layanan meningkat, tetapi pertumbuhan di sektor tersebut hampir tidak terlihat.
Bahkan, PMI komposit turun ke 50,1, terendah sejak Desember 2022 ketika ekonomi China dibuka kembali, menandakan hampir tidak ada pertumbuhan sama sekali.
Data ‘tidak resmi’ PMI manufaktur China akan dirilis pada hari Senin. Indeks PMI Caixin diperkirakan akan naik menjadi 50,0 dari 49,8, essentially moving to ‘no growth’ from slight contraction. PMI manufaktur dari berbagai negara Asia, termasuk Jepang, India, Australia, dan Korea Selatan, juga akan dirilis.
Para trader juga akan memperhatikan yuan, yang berada pada level terkuatnya terhadap dolar AS dalam 15 bulan terakhir di tengah meningkatnya permintaan korporat terhadap mata uang tersebut dan saat pemangkasan suku bunga AS menjadi tampak.
Ketidaklikuidan dan aktivitas pasar secara keseluruhan akan lebih ringan dari biasanya dengan pasar AS tutup pada hari Senin untuk Hari Buruh, namun latar belakang secara umum tetap konstruktif.
Menurut indeks Goldman Sachs, kondisi keuangan di pasar negara berkembang adalah yang paling longgar dalam lebih dari setahun, kondisi AS adalah yang paling longgar dalam lebih dari dua tahun, dan kondisi global adalah yang paling longgar dalam hampir dua setengah tahun.
Indeks MSCI Asia ex-Japan turun 20 basis poin pada Agustus, bulan keempat berturut-turut mengalami penurunan. Indeks S&P 500 naik untuk bulan keempat berturut-turut mendekati rekor tertinggi Juli, indeks Nasdaq mencapai rekor baru, sementara indeks Dow naik untuk bulan keenam dari tujuh bulan terakhir.
Berikut adalah perkembangan kunci yang dapat memberikan arah lebih lanjut pada pasar Asia pada hari Senin:
– PMI manufaktur China, Jepang & lainnya (Agustus)
– Inflasi Indonesia (Agustus)
– Laba perusahaan Australia (Kuartal II)