Perusahaan Archer Aviation (ACHR) menjadi berita pada 22 September, ketika pesawat demonstrator eVTOL Midnight-nya mencapai rekor ketinggian baru. Saat uji terbang dari Salinas, California, pesawat itu naik sampai 7.000 kaki, ketinggian tertingginya sejauh ini, dan terbang sekitar 45 mil dengan kecepatan lebih dari 120 mph. Pencapaian ini menunjukkan performa Midnight yang kuat (meskipun operasi taksi udara di kota biasanya targetnya 1.500–4.000 kaki). CEO Adam Goldstein memuji pencapaian ini sebagai bukti “kemampuan performa Archer sambil menjaga standar keamanan tertinggi.”
Berita ini membuat saham ACHR naik tajam di akhir September. Tapi, apakah terobosan teknis ini cukup untuk membuat saham ACHR jadi opsi beli? Mari kita telusuri lebih dalam.
Dihargai sekitar $6 miliar berdasarkan kapitalisasi pasar, Archer Aviation adalah perusahaan mobilitas udara perkotaan yang mengkhususkan diri di pesawat electric vertical takeoff and landing (eVTOL). Misi mereka adalah merevolusi transportasi dengan menawarkan jasa taksi udara yang berkelanjutan, aman, dan terjangkau. Perusahaan ini aktif mengurus sertifikasi untuk pesawat eVTOL-nya untuk memfasilitasi operasi taksi udara di kota-kota besar dunia, dengan operasi komersial pertama direncanakan di Abu Dhabi, Uni Emirat Arab.
Saham Archer cukup bergejolak tahun ini. Setelah rally kuat di awal 2025, didorong oleh pencapaian seperti ditunjuk sebagai penyedia taksi udara resmi untuk Olimpiade LA 2028 dan kemajuan program UAE-nya, sahamnya mencapai harga tertinggi 52-minggu dekat $13.92 pada musim semi. Pada akhir September, ACHR diperdagangkan sekitar $9, turun sekitar 30% dari titik tertingginya, mencerminkan aksi ambil untung dan tekanan pasar yang lebih luas. Namun, sejak awal tahun (YTD), sahamnya turun hampir 4%.
Penilaian ACHR sangat tinggi, dengan EV/Penjualan di 3.066 dibandingkan median sektor 2, yang mencerminkan saham yang sangat mahal. Demikian juga, rasio harga/penjualannya sangat tinggi di 4.225, yang menunjukkan investasi yang mahal dibandingkan pesaingnya.
www.barchart.com
Archer Aviation memajukan program eVTOL Midnight-nya dengan beberapa pencapaian. Baru-baru ini, prototipe Midnight naik sampai 7.000 kaki, menandai ketinggian terbang tertinggi untuk desainnya dan memperluas envelope penerbangan yang sudah diuji untuk ruang udara perkotaan yang padat.
Cerita Berlanjut
Produksi juga meningkat, dan Archer sekarang membangun enam pesawat Midnight sekaligus, dengan tiga dalam perakitan akhir di fasilitas Silicon Valley dan Georgia-nya, mempercepat perusahaan menuju kesiapan komersial. Perusahaan mengamankan kemitraan penting dan dukungan pemerintah; Archer menjadi Penyedia Taksi Udara Resmi untuk Olimpiade LA28 dan mendapat manfaat dari perintah eksekutif AS Juni 2025 yang membuat program percontohan eVTOL yang mempermudah penerapan di kota.
Secara internasional, Archer mengirimkan Midnight pertamanya ke UAE dan memulai uji terbang Abu Dhabi, dengan pembayaran komersial awal diharapkan saat milestone tercapai. Akhirnya, Archer masuk ke bidang pertahanan dengan mengakuisisi teknologi tilt-rotor dan aset manufaktur komposit Overair untuk memperkuat pipa program pertahanannya.
Archer masih merupakan perusahaan tahap pengembangan tanpa pendapatan dari produk. Di Q2 2025, perusahaan melaporkan kerugian bersih GAAP sebesar $206.0 juta ($0.36 per saham), melebar dari kuartal sebelumnya dan $106.9 juta setahun sebelumnya karena Archer mengeluarkan banyak uang untuk R&D dan produksi. Total biaya operasi (R&D plus G&A) sekitar $176.1 juta, dan adjusted EBITDA rugi $118.7 juta.
Pada saat yang sama, Archer memperkuat neracanya dengan kas dan setara kas yang naik menjadi $1.724 miliar (naik dari $834.5 juta di akhir 2024) setelah pendanaan baru-baru ini, memberikan perusahaan runway terdepan di sektornya dan hutang yang hanya sedikit.
Secara per saham, kas bersih melebihi sekitar $3/saham, yang menyiratkan nilai perusahaan jauh di bawah kapitalisasi pasar ~$6 miliar. Manajemen memperkirakan kerugian adjusted EBITDA Q3 sekitar $110–130 juta.
Tidak ada pendapatan yang diakui di Q2, tapi Archer mengatakan mereka bisa mulai mencatat pembayaran milestone dari Abu Dhabi Launch Edition dan perjanjian demonstrasi awal AS nanti tahun ini. Secara keseluruhan, kerugian masih besar, tapi cadangan kas memberi waktu untuk sertifikasi dan penjualan awal.
Wall Street tetap optimis hati-hati terhadap Archer. Barchart menunjukkan konsensus “Moderate Buy”: lima dari 10 analis memberi peringkat “Strong Buy” untuk Archer, dua memberi peringkat “Moderate Buy,” dan tiga sebagai “Hold,” dengan target harga rata-rata 12-bulan dekat $12.40, yang menyiratkan kenaikan sekitar 33% dari level sekarang. Target individu berkisar sekitar $10 sampai $18, mencerminkan pandangan yang beragam tentang waktu dan eksekusi.
J.P. Morgan tetap “Neutral” dengan target $10, memuji kemajuan sertifikasi FAA tapi mencatat risiko waktu regulasi dan tantangan untuk meningkatkan skala persetujuan.
Needham mempertahankan “Buy” dengan target $13, mengutip uji terbang UAE dan pembayaran milestone yang bisa menghasilkan pendapatan pertama pada akhir tahun atau awal 2026.
Selain itu, HC Wainwright (Amit Dayal) tetap bullish dengan target $18, mencatat tidak ada pendapatan dan kerugian yang melebar tapi percaya manajemen sebagian besar mencapai target milestone menuju komersialisasi 2026.
Para analis setuju bahwa Archer menunjukkan eksekusi teknis dan kemitraan yang solid, namun mereka menekankan bahwa perusahaan harus meningkatkan produksi dan memenuhi timeline sertifikasi untuk membenarkan valuasi yang lebih tinggi. Rentang target harga menangkap pertukaran itu: potensi naik besar jika milestone tepat waktu, risiko substansial jika tertunda.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Nauman Khan tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebutkan di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com.