Walgreens Boots Alliance (NASDAQ: WBA) adalah nama yang sudah tidak asing lagi di industri kesehatan. Konsumen di Amerika dan di seluruh dunia sudah sering mengunjungi apotek-apotek mereka di lingkungan sekitar selama beberapa generasi.
Namun, perusahaan ini sedang mengalami masa sulit. Upaya-upaya kikuk untuk memperluas bisnis telah merusak neraca keuangan dan menyebabkan penurunan harga saham hingga 90% dari level tertinggi.
Upaya-upaya pemulihan sudah dimulai. Manajemen sedang memangkas utang dari neraca keuangan, dan ada harapan untuk kembali pada pertumbuhan pendapatan. Para investor melihat saham yang terpuruk ini dengan yield dividen sebesar 11% hari ini yang bisa menjadi pemenang besar, mungkin menjadi pembuat jutawan jika Walgreens kembali bangkit.
Namun, apakah hal itu mungkin terjadi? Atau sudah terlambat bagi Walgreens di tengah persaingan industri?
Walgreens Boots Alliance adalah salah satu perusahaan farmasi terbesar di dunia. Ironisnya, obat resep yang dikonsumen dapatkan di Walgreens (Boots di Britania Raya) hanyalah daya tarik untuk mengundang mereka masuk ke toko. Apotek bekerja dengan margin keuntungan tipis, sebagian besar dari keuntungan mereka berasal dari penjualan barang ritel, makanan, dan minuman selama pelanggan mengunjungi toko. Walgreens menghasilkan hampir $116 miliar pendapatan di apotek-apoteknya di AS pada tahun 2024 namun hanya mendapat $2,1 miliar laba operasional, dengan margin 1,5%.
Persaingan dari sumber-sumber baru, seperti ancaman pemesanan melalui pos dan e-commerce, telah memberikan tekanan pada apotek-apotek tradisional untuk memperluas model bisnis mereka. Sebagai contoh, CVS Health mengakuisisi raksasa asuransi kesehatan Aetna pada tahun 2018. Walgreens memilih untuk memperluas ke layanan perawatan, sebuah usaha yang mahal dan berbasis akuisisi yang pada akhirnya membengkakkan biaya dan neraca keuangannya.
Sekarang, perusahaan ini sedang secara agresif memangkas beban. Manajemen sedang memperbaiki neraca keuangan dan memangkas biaya dengan menutup toko-toko yang paling tidak menguntungkan:
Data source: Walgreens Boots Alliance.
Mungkin yang terburuk akan segera berlalu. Walgreens memperoleh $2,88 per saham pada tahun 2024 dan memperkirakan penurunan pendapatan pada tahun 2025 menjadi $1,40 pada sisi bawah. Namun, para analis memperkirakan perusahaan ini akan tumbuh 5% secara rata-rata setiap tahun selama tiga hingga lima tahun ke depan, menandakan dasar yang kuat dan kembali pada pertumbuhan pendapatan.
Dengan asumsi Walgreens kembali tumbuh dalam pendapatan, teori investasi ini menarik secara sekilas.
Walgreens diperdagangkan dengan rasio forward P/E sekitar 6 dan rasio PEG 1,1. Dengan kata lain, valuasi saham ini menarik untuk pertumbuhan pendapatan yang diharapkan perusahaan. Para investor bisa mengharapkan saham Walgreens memberikan return investasi sejalan dengan pertumbuhan total pendapatan dan yield dividen perusahaan, sekitar 16% secara tahunan.
Cerita Berlanjut
Dividen ini signifikan karena akan menyumbang bagian yang cukup besar dari return investasi hipotetis saham. Perusahaan menetapkan jumlah dividen, namun pasar saham menentukan yield dividen. Ingatlah, yield dividen saham adalah hubungan matematis antara dividen dan harga sahamnya. Yield yang sangat tinggi seringkali menjadi tanda masalah dalam bisnis yang mendasarinya. Jika pasar yakin dengan dividen, saham kemungkinan akan diperdagangkan dengan harga yang lebih tinggi (dan yield yang lebih rendah).
Kesulitan Walgreens sudah banyak diberitakan, jadi wajar untuk meragukan dividen tersebut. Dividen per saham saat ini sebesar $1,00, setinggi 70% dari panduan pendapatan perusahaan untuk tahun 2025. Selain itu, para analis bertanya kepada manajemen tentang dividen pada panggilan pendapatan kuartal keempat perusahaan pada bulan Oktober, dan mereka tidak berkomitmen untuk mempertahankan pembayaran saat ini.
Walgreens bisa menjadi ide saham value yang menarik jika perusahaan berhasil kembali ke jalur yang benar. Namun, saham yang bisa membuat Anda jutawan? Walgreens tidak sepertinya memiliki potensi keuntungan sebesar itu.
Model bisnis fisik yang Walgreens andalkan bisa dikatakan sudah ketinggalan zaman, dengan kompetitor-kompetitor mampu mengirim langsung kepada konsumen. Apotek di lingkungan Anda mungkin tidak akan hilang sama sekali dalam waktu dekat, namun ada alasan mengapa Walgreens menutup toko-toko yang tidak menguntungkan. Dividen ini tampaknya siap untuk dikurangi, terutama dengan Walgreens berusaha memperbaiki keuangan setelah lembaga pemeringkat menurunkan kreditnya ke status spekulatif (sampah) pada musim panas lalu. Pemangkasan dividen kemungkinan akan membuat investor mengalami pertumbuhan lambat dan return total yang mengecewakan.
Seolah itu belum cukup, laporan-laporan telah muncul bahwa Walgreens sedang mempertimbangkan untuk menjual dirinya kepada sebuah perusahaan ekuitas swasta yang akan menjadikan perusahaan tersebut privat. Penjualan tersebut kemungkinan akan memerlukan premi terhadap valuasi saat ini Walgreens. Namun, mengingat masalah-masalah perusahaan, investor kemungkinan tidak boleh mengantisipasi sesuatu yang substansial yang akan menciptakan hasil besar bagi para pemegang saham.
Ketika semuanya sudah dikatakan dan dilakukan, nama terkenal ini mungkin lebih baik dibiarkan di tempat sampah daripada di portofolio Anda.
Pernah merasa seperti Anda sudah kelewatan dalam membeli saham-saham paling sukses? Maka Anda akan ingin mendengar ini.
Pada beberapa kesempatan langka, tim ahli kami mengeluarkan rekomendasi saham “Double Down” untuk perusahaan-perusahaan yang mereka pikir akan segera melesat. Jika Anda khawatir sudah melewatkan kesempatan untuk berinvestasi, sekarang adalah waktu terbaik untuk membeli sebelum terlambat. Dan angka-angka membuktikannya:
Nvidia: jika Anda berinvestasi $1.000 ketika kami menggandakan investasi pada tahun 2009, Anda akan memiliki $348.112!*
Apple: jika Anda berinvestasi $1.000 ketika kami menggandakan investasi pada tahun 2008, Anda akan memiliki $46.992!*
Netflix: jika Anda berinvestasi $1.000 ketika kami menggandakan investasi pada tahun 2004, Anda akan memiliki $495.539!*
Saat ini, kami sedang mengeluarkan peringatan “Double Down” untuk tiga perusahaan luar biasa, dan mungkin tidak akan ada kesempatan seperti ini lagi dalam waktu dekat.
Lihat 3 saham “Double Down” »
*Pengembalian Stock Advisor per 9 Desember 2024
Justin Pope tidak memiliki posisi dalam salah satu saham yang disebutkan. The Motley Fool merekomendasikan CVS Health. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Apakah Walgreens Boots Alliance adalah Pembuat Jutawan? awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool