Saham Amazon (NASDAQ: AMZN) turun lebih dari 3% pada hari Jumat. Ini menambah penurunan saham dalam seminggu terakhir, yang membuat saham turun lebih dari 9% dalam 5 hari perdagangan terakhir.
Penurunan saham ini, yang terjadi bersamaan dengan aksi jual besar-besaran di saham chip pada hari Kamis dan Jumat, menghadirkan pertanyaan yang tepat waktu bagi investor: Dengan ledakan belanja kecerdasan buatan (AI) yang tidak menunjukkan tanda-tanda mereda, apakah saham Amazon masih layak dibeli?
Akankah AI menciptakan miliarder pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang jarang diketahui, yang disebut "Monopoli yang Tak Tergantikan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan oleh Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Ada alasan kuat untuk membeli saham Amazon sekarang. Meskipun argumen optimis masih dimulai dengan bisnis komputasi awan yang tumbuh cepat, ada juga alasan lain untuk bersemangat tentang potensi jangka panjang Amazon. Selain bisnis komputasi awan, profitabilitas iklan dan ritel Amazon juga meningkat.
Tapi argumen menentang saham ini juga terlihat jelas: belanja yang dibutuhkan untuk mempertahankan semua ini tampak sangat besar.
Sumber gambar: Getty Images.
AWS terus melaju
Amazon Web Services, divisi komputasi awan perusahaan dan sumber keuntungan terbesarnya, tumbuh 28% tahun-ke-tahun pada kuartal pertama 2026 menjadi $37,6 miliar. Ini lebih cepat dari 24% pada kuartal keempat 2025 dan 20% pada kuartal ketiga.
"Sangat tidak biasa bagi sebuah bisnis untuk tumbuh secepat ini dengan basis sebesar ini, dan terakhir kali kami melihat pertumbuhan secepat ini, AWS kira-kira berukuran setengahnya," kata CEO Amazon Andy Jassy selama panggilan pendapatan kuartal pertama perusahaan.
Sebagian besar percepatan ini dapat dikaitkan kembali ke AI.
Perusahaan yang melatih dan menjalankan model AI menyewa daya komputasi dalam jumlah besar, dan Amazon semakin memasoknya dengan chip rancangannya sendiri daripada hanya mengandalkan Nvidia. Silikon khususnya, termasuk Graviton, Trainium, dan Nitro, sekarang menghasilkan pendapatan tahunan lebih dari $20 miliar dan tumbuh dengan angka tiga digit.
Permintaan di balik angka-angka itu terlihat dalam komitmen Amazon. Perusahaan baru-baru ini memperluas perjanjian cloud dengan OpenAI, dan sisa kewajiban kinerja (RPO) AWS (kontrak yang ditandatangani tetapi belum dihitung sebagai pendapatan) telah membengkak menjadi $364 miliar.
Katalis lainnya — dan biayanya
Dua bagian lain dari bisnis secara diam-diam mulai bekerja lebih berat.
Pendapatan iklan Amazon naik 24% pada kuartal pertama menjadi $17,2 miliar, bisnis dengan margin tinggi yang sekarang hanya kalah dari Alphabet dan Meta dalam iklan digital. Dan operasi ritel yang kebanyakan pembeli bayangkan saat memikirkan Amazon akhirnya menguntungkan dengan cara yang jarang terjadi: pendapatan operasional Amerika Utara melonjak menjadi $8,3 miliar dari $5,8 miliar tahun sebelumnya, karena pengiriman yang lebih cepat dan jaringan gudang yang lebih ramping memotong biaya setiap pesanan. Selain itu, jumlah barang yang terjual di tokonya tumbuh 15% tahun-ke-tahun, laju tercepat sejak lonjakan era pandemi.
Cerita Berlanjut
Bersama-sama, keuntungan itu mendorong margin operasional Amazon ke rekor 13,1%. Dan pendapatan operasional naik 30%.
Masalahnya, bagaimanapun, adalah biayanya. Amazon menghabiskan $44,2 miliar untuk properti dan peralatan di kuartal pertama saja, naik dari $25 miliar tahun sebelumnya, dan pihak manajemen memperkirakan sekitar $200 miliar dalam belanja modal sepanjang 2026, sebagian besar untuk pusat data dan chip AI. Pengeluaran ini hampir menghapus arus kas bebas perusahaan, yang turun menjadi sekitar $1,2 miliar selama 12 bulan terakhir dari hampir $26 miliar dalam periode 12 bulan sebelumnya. Jika permintaan AI terus meningkat, investasi bisa terbayar selama bertahun-tahun; jika mendingin lebih dulu, arus kas bebas itu bisa tetap tertekan untuk sementara waktu.
Jadi, apakah saham Amazon layak dibeli?
Per tulisan ini, saham Amazon diperdagangkan sekitar 32 kali pendapatan. Meskipun keuntungan baru-baru ini dari investasi Amazon di Anthropic memperindah angka itu; tidak termasuk keuntungan dari investasi Anthropic, kelipatan valuasi lebih mendekati pertengahan 30-an. Itu tidak murah. Tapi untuk bisnis yang tumbuh laba operasional 30% per tahun, dengan masing-masing bisnis utamanya yang melaju sekaligus, itu juga tampaknya tidak masuk akal.
Untuk investor jangka panjang yang nyaman dengan belanja besar dan volatilitas harga saham yang sering menyertainya, saham Amazon bisa menjadi beli di harga saat ini. Risiko yang lebih besar bukanlah bahwa bisnis berhenti tumbuh — jelas tidak — tetapi bahwa pembangunan AI ternyata lebih mahal atau lebih lambat untuk membuahkan hasil dari yang diperkirakan manajemen. Dengan itu dalam pikiran, mungkin bijaksana untuk menjaga posisi tetap terukur dan menilainya selama bertahun-tahun daripada kuartal.
Haruskah Anda membeli saham Amazon sekarang?
Sebelum Anda membeli saham Amazon, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Amazon tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang masuk daftar itu dirancang untuk pertumbuhan jangka panjang dan bisa menghasilkan pengembalian besar di tahun-tahun mendatang.
Bayangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $443.191! Atau ketika Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.258.838!
Kinerja itulah mengapa orang mendengarkan. Dengan rekor mengalahkan S&P 500 sebanyak 4x, Stock Advisor menawarkan keunggulan yang jelas. Jangan lewatkan daftar 10 besar terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun untuk jangka panjang.
Lihat 10 saham »
*Pengembalian Stock Advisor per 6 Juni 2026.
Daniel Sparks dan kliennya tidak memiliki posisi di salah satu saham yang disebutkan. Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Alphabet, Amazon, Meta Platforms, dan Nvidia. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
"Is Amazon Stock a Buy Right Now?" awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool