Volatilitas pasar saham yang meningkat akibat berita tarif yang menyengat terus mendorong satu diskusi penting di kalangan investor.
Apakah pasar sudah sepenuhnya memasukkan resesi AS karena dampak tarif terhadap ekonomi?
Data baru dari Deutsche Bank menunjukkan bahwa pasar masih memiliki jalan yang harus dilalui sebelum sepenuhnya memasukkan resesi ke dalam valuasi saham.
Sejak pengumuman tarif “Hari Pembebasan,” S&P 500 (^GSPC) turun sekitar 13,9% dari puncaknya pada pertengahan Februari, demikian perhitungan strategis Deutsche Bank, Henry Allen. Pada titik terendah pada 8 April, indeks turun sebanyak 18,9%.
Dalam lima resesi terakhir, penurunan dari puncak ke lembah untuk S&P 500 jauh lebih parah. Penurunan tersebut berkisar dari 27,1% dalam resesi 1980-1982 hingga penurunan 56,8% dalam resesi 2007-2009.
Baca lebih lanjut: 7 cara untuk melindungi tabungan Anda dari resesi
“Jelas bahwa investor belum sepenuhnya memasukkan resesi saat ini,” kata Allen. “Jadi pasar jelas tidak melihat resesi sebagai sesuatu yang tidak terelakkan, terutama jika tarif tidak mulai diberlakukan setelah perpanjangan 90 hari terakhir. Namun tentu saja, di sisi lain, dengan pasar belum sepenuhnya memasukkan resesi, itu membuka risiko downside yang signifikan jika kita benar-benar mengalami resesi, karena tidak ada dari kelas aset utama yang mengalami pergerakan konsisten dengan resesi lain dalam sejarah baru-baru ini.”
Allen melangkah lebih jauh untuk melihat apakah harga minyak memperhitungkan resesi. Selama resesi, permintaan minyak biasanya menurun saat konsumen mengurangi mengemudi untuk menghemat uang dan bisnis menjalankan operasi dengan memperhatikan penghematan biaya.
Harga minyak mentah Brent turun sekitar 10% dari levelnya pada “Hari Pembebasan,” catat Allen. Namun itu masih jauh dari penurunan dua pertiga untuk minyak mentah Brent selama pandemi COVID-19 dan Krisis Keuangan Besar.
“Jelas bahwa minyak adalah sesuatu di mana banyak variabel bercampur aduk berperan, tetapi kenyataan bahwa kita hanya melihat penurunan yang relatif kecil menunjukkan bahwa investor belum mengantisipasi perlambatan besar untuk pertumbuhan global saat ini,” jelas Allen.
Namun demikian, ini bukan berarti bahwa pasar sedang dalam kondisi mudah saat ini.
S&P 500 (ES=F) dan Nasdaq Composite (^IXIC) masing-masing turun sekitar 4% pada bulan April, dengan Dow Jones Industrial Average (^DJI) turun sebesar 5,3%. Pemimpin pasar Apple (AAPL) dan Nvidia (NVDA) telah melepas 5% dan 3%, masing-masing. Peringatan laba telah menumpuk dari perusahaan seperti Tesla (TSLA) hingga United Airlines (UAL).
SNP – Kutipan Realtime Gratis • USD
Saat 9:56:04 AM EDT. Pasar Buka.
^GSPC ^DJI ^IXIC
Harga emas telah naik ke rekor tertinggi karena investor mencari tempat perlindungan. Dolar AS berada di sekitar level terendah tiga tahun sementara hasil obligasi 10 tahun tetap di atas level 4% setelah kenaikan yang stabil.
Cerita Berlanjut