Ilustrasi foto oleh Connor Lin / The Daily Upside, Foto oleh Krittiraj Adchasai dan Cherezoff via iStock
Emas membuat para pengamat pasar yang paling berpengalaman pun terkagum-kagum.
Meski sempat turun di Mei, harga emas sudah naik sekitar 25% tahun ini dan mencapai rekor tertinggi sepanjang masa, yaitu $3.500 per ons di April, setelah disesuaikan inflasi. Kenaikan ini membuat Imaru Casanova, manajer portofolio di VanEck yang sudah 20 tahun mengikuti industri emas, terkesima. "Jujur saja, bahkan bagi saya, kenaikan tahun ini sangat cepat," katanya. "Kami tidak biasa lihat emas naik dari bawah $3.000 ke $3.500 dalam beberapa bulan. Itu agak… ekstrem."
Iklan: Investasi dalam Emas
Didukung oleh Money.com – Yahoo mungkin dapat komisi dari tautan di atas.
Kenaikan luar biasa ini memicu pertanyaan: apakah emas masih jadi asuransi portofolio yang layak di harga setinggi ini? Para penasihat keuangan harus memutuskan peran emas di portofolio klien—apakah sebagai tempat aman atau pendorong keuntungan—dan itu menentukan apakah sekarang sudah terlambat untuk beli.
BACA JUGA: Ada 600 Ribu Jutawan Baru. Itu Belum Tentu Bagus dan PHK Goldman, Morgan Stanley, JPMorgan Akan Terjadi di Timur Laut
Kecepatan kenaikan emas ini tidak biasa dibanding catatan historisnya. Sejak 1971, saat standar emas AS dihentikan, harga emas dalam dolar AS naik rata-rata 8% per tahun hingga 2024, menurut World Gold Council. Sementara itu, imbal hasil tahunan S&P 500 dengan reinvestasi dividen adalah 10,7%. Dalam 20 tahun terakhir, emas memberi return 9,3%, sedangkan S&P 500 10,4%. Emas tidak memberi dividen, jadi keuntungannya hanya dari kenaikan harga.
Pembelian bank sentral mendukung nilai emas beberapa tahun terakhir, tapi kuartal pertama 2025 menunjukkan lonjakan permintaan dari ETF setelah beberapa tahun sepi. Ini membantu menjelaskan rally tahun ini.
Data World Gold Council menunjukkan pembelian ETF setara 226,5 ton, hampir sama dengan 243,7 ton yang dibeli bank sentral, dan membantu permintaan emas naik 16% dari tahun lalu. Joseph Cavatoni, strategis pasar senior World Gold Council, menyebut permintaan dari investor, bank sentral, dan industri (seperti teknologi) meningkat, kecuali untuk perhiasan.
Cavatoni bilang meski harga emas tinggi, ia tetap jadi investasi aman, terutama karena ketidakpastian pasar semakin sering. Emas juga likuid saat investor butuh uang tunai.
Casanova dari VanEck mengatakan meski harga naik, permintaan emas masih di bawah puncak 2020, jadi masih ada ruang untuk naik lagi. Karena ketidakpastian kebijakan makro AS dalam jangka menengah, emas tetap berperan sebagai asuransi portofolio.
"Tahun ini contoh bagus. Ketika dibutuhkan, emas bisa jadi penyelamat," katanya.
Dia tidak merekomendasikan penggunaan taktis. "Sudah 20 tahun saya di sektor ini, dan saya tidak bisa memprediksi waktu yang tepat," ujarnya.
Harga Tinggi Bikin Hati-Hati
Beberapa pembeli emas jadi lebih waspada. Peter Thomas, pedagang emas sejak akhir 1970-an, juga ragu beli emas di level sekarang dan memperingatkan bahwa volatilitas bisa lebih besar.
"Ketika harga mencapai level baru, pergerakannya jadi tidak stabil. Ayunannya lebih lebar," katanya.
Valuasi juga patut jadi perhatian. Campbell Harvey, peneliti di Research Affiliates, bilang ketika harga emas (setelah inflasi) tinggi, return emas dalam 10 tahun ke depan cenderung rendah.
Butuh 45 tahun bagi emas untuk memecahkan rekor tertinggi $850 per ons (setelah inflasi) dari Januari 1980, hingga akhirnya mencapai $3.500 di April 2025.
Edison Byzyka dari Credent Wealth Managemen tidak berencana menambah emas di portofolio klien.
"Menambah emas sekarang seperti bilang imbal hasil Treasury akan naik di atas 5%, atau dolar AS akan ambruk, atau ekonomi global lebih buruk dari krisis finansial 2008," katanya.
Emas sebagai lindung nilai saham tidak selalu berhasil, tambahnya. Ilustrasi foto oleh Connor Lin / The Daily Upside, Foto oleh Krittiraj Adchasai dan Cherezoff via iStock
Penggunaan emas sebagai pengganti obligasi berhasil tahun ini, tapi dia khawatir dampaknya pada portofolio jika harga emas turun.
"Kerugian yang dialami investor pendapatan tetap akan sangat buruk dibandingkan ekspektasi mereka di portofolio obligasi," katanya.
John Koch, CIO di iSectors, bilang perusahaannya menawarkan cara berbeda untuk memiliki emas, baik sebagai bagian alokasi logam mulia (emas, perak, platinum, paladium), dalam model alternatif cair sebagai lindung nilai inflasi, atau dalam model dinamis kuantitatif yang memilih alokasi emas secara otomatis.
Perusahaannya melihat emas sebagai diversifikasi karena korelasinya rendah dengan aset lain. Dalam model strategis atau lindung nilai inflasi, alokasinya 5-10% untuk jangka panjang, tapi model kuantitatif memegang 30% emas selama 2 tahun terakhir.
Steve Conners, presiden Conners Wealth Management, mulai menambah emas di portofolio klien sejak musim gugur 2024. Dia pikir memiliki ETF emas atau perusahaan tambang emas masih menarik di harga saat ini.
Conners anggap penurunan harga sehat. Menurutnya, dolar AS tetap tidak stabil karena ketidakpastian tarif Trump dan dampaknya pada ekonomi, jadi emas masih masuk akal. Plus, emas tetap jadi lindung nilai inflasi yang menarik.
"Aku gak berniat mengurangi; malah mau nambah," katanya. "Kalau harga emas bisa turun lagi, lebih baik."
Artikel ini pertama muncul di The Daily Upside. Untuk berita finansial, wawasan pasar, dan manajemen praktik, berlangganan Advisor Upside gratis.