Key rate duration mengukur sensitivitas obligasi terhadap pergeseran suku bunga pada titik kedewasaan tertentu di sepanjang kurva imbal hasil. Berbeda dengan metrik durasi tradisional, yang mengasumsikan pergerakan suku bunga paralel, key rate duration mengisolasi perubahan pada berbagai kedewasaan untuk menilai dampaknya terhadap harga obligasi. Metrik ini sangat berguna untuk mengevaluasi paparan terhadap risiko suku bunga ketika pergeseran kurva imbal hasil tidak merata.
Seorang penasihat keuangan dapat membantu Anda berinvestasi dalam obligasi dan aset penghasil pendapatan lainnya. Hubungkan dengan penasihat yang cocok untuk Anda hari ini.
Berbeda dengan metrik durasi tradisional, yang mengasumsikan pergeseran suku bunga yang seragam, key rate duration mengisolasi pergerakan pada kedewasaan tertentu, memungkinkan investor untuk menganalisis bagaimana perubahan pada bagian tertentu dari kurva mempengaruhi harga obligasi. Perbedaan ini sangat berguna ketika mengevaluasi sekuritas dengan opsi tertanam, seperti sekuritas yang didukung hipotek dan obligasi yang dapat dipanggil, di mana pergeseran suku bunga tidak mempengaruhi semua kedewasaan secara sama.
Key rate duration sangat relevan untuk memahami dampak pergeseran kurva imbal hasil yang tidak paralel, seperti tren yang merata atau curam. Misalnya, jika suku bunga jangka pendek meningkat sementara suku bunga jangka panjang tetap stabil, metrik durasi tradisional mungkin gagal untuk menangkap dampak sebenarnya pada harga obligasi.
Dengan fokus pada tingkat kunci individu, investor dan penasihat keuangan dapat menyempurnakan penilaian risiko suku bunga, membuat keputusan yang lebih informan tentang pemilihan obligasi, strategi lindung nilai, dan manajemen risiko portofolio.
Key rate duration dihitung dengan menerapkan pergeseran kecil ke titik-titik individu pada kurva imbal hasil dan mengukur perubahan yang dihasilkan dalam harga obligasi. Rumusnya mengikuti perhitungan durasi standar tetapi mengisolasi dampak perubahan suku bunga pada kedewasaan tertentu:
Key Rate Duration = (P- – P+) ÷ (2 × 0.01 × P0)
P-: Harga obligasi setelah penurunan suku bunga di titik kedewasaan yang dipilih.
P+: Harga obligasi setelah kenaikan suku bunga di titik kedewasaan yang sama.
P0: Harga obligasi awal sebelum ada pergeseran suku bunga.
Mengulangi proses ini untuk beberapa kedewasaan memberikan pandangan rinci tentang bagaimana segmen berbeda dari kurva imbal hasil memengaruhi harga obligasi. Metode ini memungkinkan investor pendapatan tetap untuk menilai risiko suku bunga dengan lebih tepat.
SmartAsset dan Yahoo Finance LLC dapat memperoleh komisi atau pendapatan melalui tautan di bawah ini.
Pertimbangkan obligasi 10 tahun dengan harga $1.000 dan imbal hasil 3%. Misalkan tingkat kunci lima tahun naik 25 basis poin sementara semua tingkat lain tetap tidak berubah. Jika ini menyebabkan harga obligasi turun menjadi $990, dan penurunan 25 basis poin serupa mendorong harga menjadi $1.010, maka durasi tingkat kunci lima tahun akan menjadi:
Cerita Berlanjut
(1.010 – 990) ÷ (2 x 1.000 x 0,0025) = 4
Ini berarti harga obligasi turun 4% untuk setiap kenaikan 1% pada tingkat kunci lima tahun, asalkan tidak ada pergerakan pada kedewasaan lainnya. Melakukan perhitungan ini untuk berbagai kedewasaan mengungkapkan bagian mana dari kurva imbal hasil yang paling berpengaruh terhadap penilaian obligasi, membantu manajer portofolio menyesuaikan paparan suku bunga secara sesuai.
Durasi efektif memperkirakan sensitivitas harga obligasi secara keseluruhan terhadap perubahan suku bunga, dengan mengasumsikan pergeseran paralel di semua kedewasaan. Ini sangat berguna untuk menilai obligasi dengan opsi tertanam, karena memperhitungkan potensi perubahan arus kas akibat fluktuasi suku bunga. Namun, durasi efektif tidak memberikan wawasan tentang bagaimana segmen tertentu dari kurva imbal hasil berkontribusi pada pergerakan harga.
Key rate duration, di sisi lain, memecah sensitivitas harga berdasarkan kedewasaan individu, memungkinkan penilaian risiko yang lebih rinci. Hal ini membuatnya lebih berguna saat menganalisis sekuritas yang dipengaruhi oleh pergeseran kurva imbal hasil yang tidak paralel, seperti sekuritas yang didukung hipotek atau obligasi yang dapat dipanggil. Sementara durasi efektif adalah ukuran yang lebih luas dari risiko suku bunga, key rate duration menawarkan pandangan yang lebih terperinci, membantu investor mengidentifikasi kerentanan di berbagai bagian dari kurva imbal hasil.
Key rate duration memberikan analisis yang lebih rinci tentang risiko suku bunga tetapi memiliki batasan tertentu. Berikut adalah kelebihan dan kekurangan dari penggunaan metrik ini.
Analisis risiko yang terperinci: Mengidentifikasi bagaimana berbagai kedewasaan mempengaruhi sensitivitas harga obligasi.
Berguna untuk pergeseran non-paralel: Membantu menganalisis efek peregangan, pelebaran, atau pemutarbalikan kurva imbal hasil.
Strategi lindung nilai yang ditingkatkan: Memungkinkan manajer portofolio untuk mengelola paparan terhadap segmen tertentu dari kurva imbal hasil.
Lebih cocok untuk sekuritas kompleks: Ideal untuk menganalisis sekuritas yang didukung hipotek dan obligasi yang dapat dipanggil.
Perhitungan yang lebih kompleks: Memerlukan perhitungan terpisah untuk setiap tingkat kunci, meningkatkan kompleksitas analitis.
Terbatas oleh asumsi model: Mengasumsikan perubahan suku bunga terisolasi, yang mungkin tidak mencerminkan kondisi pasar yang sebenarnya.
Tidak selalu praktis untuk portofolio luas: Saat mengelola obligasi yang terdiversifikasi, durasi efektif mungkin lebih langsung.
Bergantung pada perkiraan kurva imbal hasil yang akurat: Perubahan dinamika kurva imbal hasil dapat mengurangi akurasi prediksi.
Key rate duration memberikan cara fokus untuk menilai bagaimana perubahan suku bunga pada kedewasaan tertentu memengaruhi harga obligasi, menawarkan pandangan risiko yang lebih rinci dibandingkan dengan metrik durasi yang lebih luas. Dengan mengisolasi pergerakan di sepanjang kurva imbal hasil, itu membantu investor menganalisis pergeseran non-paralel dan menyempurnakan strategi portofolio investasi.
Meskipun proses perhitungan memerlukan kompleksitas tambahan, wawasan yang didapat dapat berguna untuk mengelola investasi pendapatan tetap, terutama untuk obligasi dengan opsi tertanam. Digunakan bersama metrik durasi lainnya, key rate duration menambah kedalaman pada penilaian risiko dan meningkatkan pengambilan keputusan sebagai respons terhadap lingkungan suku bunga yang berubah.
Harga obligasi dan suku bunga bergerak secara terbalik – saat suku bunga naik, harga obligasi turun. Obligasi jangka panjang cenderung lebih sensitif terhadap perubahan suku bunga, yang dapat menyebabkan volatilitas yang lebih besar. Jika suku bunga diperkirakan akan meningkat, investor mungkin lebih memilih obligasi jangka pendek atau obligasi berbunga mengambang yang menyesuaikan dengan kondisi pasar. Sebaliknya, ketika suku bunga diperkirakan akan turun, mengunci obligasi jangka panjang berimbal hasil lebih tinggi mungkin menguntungkan.
Mencari penasihat keuangan tidak perlu sulit. Alat gratis SmartAsset mencocokkan Anda dengan penasihat keuangan yang telah diverifikasi yang melayani daerah Anda, dan Anda dapat memiliki panggilan perkenalan gratis dengan penasihat yang cocok untuk Anda untuk memutuskan yang mana yang tepat untuk Anda. Jika Anda siap menemukan seorang penasihat yang dapat membantu Anda mencapai tujuan keuangan Anda, mulailah sekarang.
Kredit foto: ©iStock.com/Torsten Asmus, ©iStock.com/shapecharge, ©iStock.com/PashaIgnatov
Pos ini tentang Apa Itu Key Rate Duration dan Bagaimana Cara Menghitungnya? pertama kali muncul di SmartReads oleh SmartAsset.