Trader Hyperliquid, rugi Hyperliquid, short bitcoin, short ethereum, qwatio. Foto oleh BeInCrypto.
Bitcoin turun di bawah $100,000 untuk kedua kalinya dalam seminggu, turun 12% dalam sebulan. Seluruh pasar crypto telah kehilangan lebih dari $700 miliar dalam bulan lalu, karena Indeks Ketakutan dan Keserakahan jatuh ke level ‘ketakutan ekstrim’.
Jadi, apakah semua indikator pasar ini menandakan pasar bear? Mari kita analisa data teknis dan sejarah.
Indeks Fear & Greed di angka 10 menunjukkan ketakutan ekstrim, mirip dengan awal 2022 dan Juni 2022, yang keduanya adalah fase bear market.
Kemarin: 16
Minggu lalu: 20
Bulan lalu: 28
Trennya menunjukkan ketakutan yang semakin cepat, bukan perasaan yang stabil. Aksi bear biasanya dimulai dengan kompresi rasa takut seperti ini.
Tapi, perasaan pasar saja tidak mengkonfirmasi bear market — itu hanya sinyal ada yang menyerah atau kelelahan.
Crypto Fear & Greed Index. Sumber: Alternative
Rata-rata pergerakan 365-hari adalah pivot struktural jangka panjang.
Situasi sekarang:
Rata-rata 365-hari ada di dekat $102,000.
Bitcoin diperdagangkan di bawahnya.
Keadaan ini mirip dengan Desember 2021, saat harga kehilangan MA yang sama dan bear market dimulai.
Secara sejarah:
| Siklus | MA Kalah? | Hasil |
| :— | :— | :— |
| 2018 | Ya | Pasar bear penuh |
| 2021 | Ya | Pasar bear penuh |
| 2025 | Ya (sekarang) | Risiko fase bear naik |
Gagal merebut kembali level ini dengan cepat sering mengkonfirmasi pergantian rezim siklus. Ini adalah salah satu argumen teknis terkuat untuk transisi ke bear market.
Harga realisasi UTXO (Unspent Transaction Output) 6-12 bulan sekarang sekitar $94,600. Harga Bitcoin saat ini sedikit di atas level ini.
Ini penting karena:
Pemegang ini beli saat rally ETF.
Mereka mewakili "pembeli keyakinan siklus bull".
Saat posisi mereka rugi, struktur pasar melemah.
Pada 2021, harga Bitcoin jatuh di bawah basis biaya kelompok ini adalah salah satu sinyal terakhir sebelum tren turun panjang. Ini pertama kalinya tekanan basis biaga muncul kembali sejak 2022.
Ini mendukung ide tentang jeda di tengah siklus, belum tren bear makro penuh.
Pembacaan RSI di seluruh pasar:
RSI crypto rata-rata: 43.09
RSI BTC termasuk terendah di aset besar
Hanya 2.5% aset yang overbought
Kebanyakan di wilayah oversold
Crypto Market Average RSI. Sumber: CoinMarketCap
Ini mirip Mei-Juli 2021, Agustus 2023, dan Agustus 2024. Masing-masing adalah koreksi mid-cycle, bukan akhir siklus bear. Saat RSI tetap oversold selama berminggu-minggu, momentum bearish baru dikonfirmasi.
Saat ini, RSI menunjukkan tekanan tapi belum pembalikan tren.
MACD yang dinormalisasi rata-rata saat ini 0.02. Ini menunjukkan kembalinya momentum bullish yang lemah. Juga, 58% aset pasar punya momentum positif.
Tapi, Bitcoin berada jauh di zona negatif sementara altcoin beragam.
Crypto Market Average MACD. Sumber: CoinMarketCap
Saat BTC punya MACD negatif tapi pasar masih punya momentum positif 50%+, pasar berada dalam fase transisi, bukan tren bear penuh.
Di pasar bear penuh, 90%+ aset menunjukkan MACD negatif secara bersamaan. Sekarang, itu tidak terjadi.
Pasar crypto belum dalam bear market yang dikonfirmasi — ia sedang dalam breakdown mid-cycle dengan kemungkinan meningkat menjadi bear market jika dua kondisi terpenuhi.
Ini tiga kondisi yang akan mengkonfirmasi aksi bear:
- Bitcoin tetap di bawah MA 365-hari selama 4-6 minggu. Ini memicu setiap bear market di 2014, 2018, dan 2022.
- Pemegang jangka panjang terus mendistribusikan banyak. Jika penjualan LTH melebihi 1 juta BTC dalam 60 hari, puncak siklus sudah terjadi.
- MACD berubah sepenuhnya negatif di seluruh pasar. Kita belum sampai sana.
Kesimpulannya, crypto belum masuk bear market, tapi breakdown saat ini menempatkan pasar di zona berisiko tinggi dimana bear market bisa terbentuk jika Bitcoin gagal merebut kembali support jangka panjang dengan segera.