Sebuah laporan dari S&P Global nemu bahwa tarif Presiden Donald Trump menyebabkan tekanan besar pada perusahaan, yang nilainya triliunan dolar. Sebagian besar dari biaya ini akhirnya dibayar oleh konsumen.
Perusahaan akan rugi setidaknya $1,2 triliun lebih banyak tahun ini daripada yang mereka perkirakan di awal tahun, sebelum situasi perdagangan dan tarif berubah dramatis. Laporan itu juga mempertimbangkan kenaikan gaji, harga energi, dan pengeluaran untuk infrastruktur AI. S&P juga bilang mereka memperkirakan pengeluaran perusahaan tahun ini menjadi $53 triliun, merevisi perkiraan mereka tanggal 1 Januari.
Analisis dalam laporan ini berdasarkan ramalan dari lebih dari 15.000 analis yang mengikuti sekitar 9.000 perusahaan publik. Perusahaan-perusahaan ini mewakili $111 triliun dari total pasar saham global senilai $130 triliun, atau sekitar 85%.
Laporan itu bilang, “Ekspektasi margin perusahaan global menyusut tajam” sekitar 0,64%, atau rugi profit $907 miliar untuk perusahaan yang dicover oleh analis. “Selisih” ini kira-kira terdiri dari kenaikan $600 miliar dalam perkiraan pendapatan dan penurunan $300 miliar dalam perkiraan laba.
Analis ini mencakup retailer besar global seperti Walmart, Amazon, dan Costco. Dari perkiraan kerugian $907 miliar, sekitar dua pertiganya, atau $592 miliar, dibebankan ke konsumen melalui harga yang lebih tinggi. Laporan bilang, “Sepertiganya ($315 miliar) diserap secara internal melalui laba yang lebih rendah.”
Tapi “output riil” sedang menurun, yang artinya lebih sedikit barang yang benar-benar diproduksi. Ini menunjukkan bahwa konsumen sebenarnya mungkin bayar lebih dari dua-pertiga dari kerugian profit ini.
Perdebatan masih terjadi tentang siapa yang paling menanggung beban kenaikan harga karena tarif.
Gubernur Fed yang ditunjuk Trump, Christopher Waller, bilang dalam pidato bahwa efek tarif terhadap inflasi masih kecil dan kebanyakan dirasakan rumah tangga berpenghasilan tinggi. Dia nambahin bahwa data pengeluaran menunjukkan hampir tidak ada efek inflasi untuk orang berpenghasilan rendah.
Tapi analis dari TS Lombard berargumen bahwa dampak ekonomi dari tarif sangat terbagi berdasarkan pendapatan. Mereka bilang orang kaya kebanyakan terlindungi dan tetap belanja kuat, sementara rumah tangga berpendapatan rendah dan menengah yang paling sulit. Dario Perkins dari TS Lombard menggambarkan situasi ini sebagai “orang kaya sedang pesta, orang miskin mengalami resesi.”
Para ahli memberitahu Fortune bahwa tarif biasanya bertindak seperti “pajak regresif.” Artinya, konsumen berpenghasilan rendah terdampak lebih berat oleh kenaikan harga.
“Untuk rumah tangga berpenghasilan tinggi, dampak ini minimal,” kata Mohammad Elahee, profesor bisnis internasional di Quinnipiac University, ke Fortune. Barang mewah seringkali mempertahankan harga premium di pasar global terlepas dari tarif, tambahnya. “Konsumen ini punya fleksibilitas keuangan untuk menyerap kenaikan biaya tanpa banyak mengubah perilaku belanja atau gaya hidup mereka.”
Christopher Hodge, seorang ekonom di Natixis CIB Americas, bilang ke Fortune bahwa tarif mengambil persentase pendapatan yang lebih besar dari orang yang penghasilannya rendah. Ini karena rumah tangga berpenghasilan rendah dan menengah menghabiskan lebih banyak gajinya untuk barang—banyak yang sekarang kena tarif—daripada jasa.
“Kategori yang sensitif tarif—seperti furnitur, pakaian, elektronik, dan peralatan rumah tangga—banyak dikonsumsi oleh keluarga muda dan rumah tangga berpenghasilan menengah yang sedang melengkapi rumah dan membesarkan anak,” katanya.
Gedung Putih bilang tekanan pada konsumen Amerika akan bersifat sementara.
Juru bicara Gedung Putih, Kush Desai, bilang dalam pernyataan ke Fortune bahwa posisi Presiden dan Administrasi selalu jelas: sementara orang Amerika mungkin menghadapi masa transisi karena tarif mengubah status quo yang rusak, biaya tarif pada akhirnya akan ditanggung oleh eksportir asing.
Dia nambahi, “Perusahaan sudah mulai menggeser dan mendiversifikasi rantai pasokan mereka sebagai respons terhadap tarif, termasuk dengan memindahkan produksi ke Amerika Serikat.”
Laporan S&P bilang bahwa kerugian laba perusahaan mungkin lebih tinggi dari perkiraan mereka yang “sangat konservatif.”
“Karena perusahaan tanpa cakupan analis cenderung lebih kecil dan kurang terdiversifikasi, angka $1,2 triliun harus dilihat sebagai dasar, bukan batas atas,” kata laporan itu.