Oleh Lewis Krauskopf dan Saqib Iqbal Ahmed
NEW YORK (Reuters) – Penurunan tajam pertama untuk saham-saham AS dalam setengah tahun membuat para investor bertanya-tanya apakah mereka harus membeli ketika harga turun atau menunggu penurunan lebih lanjut.
Setelah beberapa minggu yang penuh gejolak, S&P 500 turun lebih dari 5% dari level tertinggi penutupan pada 28 Maret, penarikan terbesar sejak Oktober. Meskipun jarang terjadi dalam beberapa bulan terakhir, penurunan semacam itu tidaklah aneh: Analisis dari Bank of America menunjukkan bahwa S&P 500 mengalami rata-rata tiga kali penarikan lebih dari 5% setiap tahun sejak 1929.
Banyak peserta pasar percaya bahwa faktor-faktor yang mendorong S&P 500 untuk mendapatkan keuntungan 10% pada kuartal pertama – termasuk pertumbuhan ekonomi yang tangguh dan kegembiraan atas kecerdasan buatan – tetap ada dan akan mendukung saham-saham dalam jangka panjang.
Namun, selama seminggu terakhir, penjual memiliki kendali. S&P 500 turun untuk sesi keenam berturut-turut pada Jumat, menjadi sesi terpanjang sejak Oktober 2022.
Sementara beberapa investor telah mulai membeli di saat harga turun, yang lain menunggu kejelasan lebih lanjut mengenai inflasi, ketegangan geopolitik di Timur Tengah, dan kekuatan laba perusahaan sebelum ikut dalam pergerakan pasar.
Penarikan adalah “sudah waktunya,” kata King Lip, chief strategist di Baker Avenue Wealth Management. “Saya pikir ini hanya koreksi biasa pada saat ini.”
Lip telah mulai menambahkan paparan ekuitas untuk klien-kliennya dan berencana untuk membeli lebih banyak jika saham-saham terus turun. Namun, ia percaya bahwa S&P 500 bisa turun sebanyak 10% dari level tertinggi pada 28 Maret.
Sejarah menunjukkan bahwa awal yang kuat dalam setiap tahun sering diikuti oleh penarikan yang signifikan, setelah itu pasar saham biasanya kembali normal dan terus naik.
S&P 500 telah melihat penarikan maksimum rata-rata sebesar 11% setiap kali mendapatkan keuntungan sebanyak 10% atau lebih pada kuartal pertama, sebuah studi dari Truist Advisor Services menunjukkan. Indeks tersebut telah mengakhiri tahun lebih tinggi dalam 10 dari 11 kali kejadian tersebut sejak tahun 1950.
“Kami tidak terkejut bahwa terjadi sedikit penarikan,” kata Sonu Varghese, global macro strategist di Carson Group, yang telah menggunakan kelemahan saat ini sebagai kesempatan untuk menambah posisi dalam saham-saham kapitalisasi kecil.
“Saya pikir pembeli akan mulai masuk,” katanya.
Namun, investor telah menjadi hati-hati. Klien-klien BofA menjual saham-saham AS senilai $800 juta dalam satu minggu terakhir, menjadi minggu ketiga mereka menjadi penjual bersih, perusahaan tersebut mengatakan pada Selasa lalu.
Sementara itu, beberapa dana sensitif terhadap volatilitas yang membeli saham-saham saat pasar naik telah mulai menjual dan bisa menjual lebih banyak saham jika pasar semakin bergejolak. Analis di Nomura memperkirakan bahwa dana-dana semacam itu bisa menjual saham senilai sekitar $45 miliar jika S&P 500 rata-rata mengalami pergerakan harian sebesar 1% dalam dua minggu ke depan.
Investor juga memperhatikan level Cboe Volatility Index. Meskipun indeks tersebut berada pada level tertinggi dalam enam bulan sebesar 19, beberapa pengamat volatilitas percaya bahwa indeks tersebut belum sepenuhnya mencerminkan kekhawatiran inflasi dan ketegangan geopolitik yang telah membuat pasar gelisah dalam beberapa minggu terakhir.
“Dengan situasi saat ini di Timur Tengah yang berpotensi meningkat, saya kaget volatilitas jangka pendek tidak lebih tinggi,” kata Seth Hickle, managing partner di Mindset Wealth Management.
“Kami telah melakukan reposisi pada sejumlah posisi, tetapi saya menunggu untuk melihat bagaimana laba sebelum membuat perubahan besar pada portofolio kami.”
Memang, banyak yang percaya bahwa laba minggu depan dari beberapa nama besar di pasar bisa memberikan dukungan bagi saham-saham – atau malah memperburuk penjualan. Tesla, Meta Platforms, Alphabet, dan Microsoft semuanya dijadwalkan untuk melaporkan dalam beberapa hari mendatang.
Sejauh ini, gambaran laba masih bercampur aduk. Saham Netflix turun pada Jumat ketika rencananya untuk berhenti membagikan jumlah pelanggan mulai 2025 menimbulkan kekhawatiran pertumbuhan, sementara Taiwan Semiconductor Manufacturing Co, produsen chip kontrak terbesar di dunia, menurunkan ekspektasi pertumbuhan sektor chip.
“Saat valuasi S&P 500 tetap di atas 20 kali laba ke depan … kekecewaan dari mega-tech names yang melaporkan bisa mendorong pasar yang oversold minggu ini lebih dalam ke wilayah oversold,” tulis Quincy Krosby, chief global strategist untuk LPL Financial, dalam catatan pada Jumat.
Investor juga akan fokus pada rilis indeks Harga Konsumsi Pribadi bulanan pada Jumat, data inflasi penting sebelum pertemuan Fed 30 April-1 Mei. Inflasi yang lebih tinggi dari yang diharapkan telah menggerus salah satu pendorong utama pasar bullish, dengan investor sekarang memperhitungkan sekitar 40 basis poin pemotongan suku bunga tahun ini, dibandingkan dengan 150 yang dipatok pada awal 2024.
Tim Ghriskey, senior portfolio strategist di Ingalls & Snyder di New York, mengatakan bahwa ia telah “melakukan pembelian di saat harga turun dalam portofolio yang sangat agresif” tetapi tetap khawatir tentang data inflasi yang masuk.
“Resumsi dari disinfasi adalah kunci” untuk menghindari ketakutan kenaikan suku bunga Fed, katanya.
(Dilaporkan oleh Lewis Krauskopf dan Saqib Iqbal Ahmed; laporan tambahan oleh Laura Matthews; Penyuntingan oleh Ira Iosebashvili dan Cynthia Osterman)