Saham-saham yang disebut “Magnificent Seven” dulu mendominasi pasar, mendorong sebagian besar kenaikan dan jadi pilihan utama investor cari pertumbuhan tinggi. Tapi belakangan, tren AI agak mereda. Meski begitu, Microsoft (MSFT) masih tunjukkan pertumbuhan dasar yang kuat. Ini artinya walau grup besar mungkin melambat, raksasa teknologi ini masih punya banyak kekuatan. Bahkan analis Jefferies dan Piper Sandler pilih Microsoft sebagai pilihan AI terbaik mereka, karena nilai sahamnya dianggap wajar dibanding potensi profit jangka panjang.
Walau MSFT turun 26% sejak awal tahun (YTD), dibanding indeks Nasdaq Composite ($NASX) yang cuma turun 9%, fundamentalnya menunjukan ia bisa bangkit 89% dari level sekarang.
Sementara pasar fokus pada berita perang AS-Iran, saham pertumbuhan tinggi seperti Microsoft diam-diam siapkan landasan untuk kenaikan berikutnya. Di kuartal fiskal Q2 2026, segmen cloud Microsoft pertama kali lewati $50 miliar pendapatan, tumbuh 26% dari tahun lalu (YoY). Manajemen tekankan adopsi AI masih tahap awal, dan ekspansi besar diperkirakan terjadi di seluruh teknologi mereka.
Secara finansial, perusahaan tetap sangat kuat. Pendapatan naik 17% YoY jadi $81.3 miliar di Q2, sementara laba per saham naik 24% jadi $41.14. Di waktu yang sama, investasi besar di infrastruktur AI dorong pengeluaran modal ke $37.5 miliar, karena investasi di GPU, CPU, dan pusat data. Ini sedikit tekan margin, dengan margin kasar turun ke 68%. Permintaan masih lebih cepat dari pasokan, terutama di Azure. RPO mencapai $625 miliar, beri visibilitas kuat untuk pendapatan masa depan. Yang mencolok adalah sementara Microsoft habiskan dekade bangun produk lamanya, bisnis AI sendiri sudah capai skala yang tak terbayang dalam waktu relatif singkat.
Inti dari cerita pertumbuhan Microsoft adalah investasi besarnya di infrastruktur. Microsoft optimalkan efisiensi lewat “token per watt per dollar”, yang fokus pada turunkan biaya sambil tingkatkan kinerja. Perusahaan juga diversifikasi perangkat kerasnya dengan gabungkan chip dari Nvidia (NVDA) dan AMD (AMD) dengan chip buatannya sendiri, seperti seri Maya dan Cobalt, untuk tingkatkan kinerja dan efisiensi biaya.
Cerita Berlanjut
Selain infrastruktur, Microsoft investasi di apa yang mereka lihat sebagai generasi berikutnya dari perangkat lunak, yaitu agen AI. Platform Foundry-nya sudah dapat traksi, dengan peningkatan cepat pelanggan yang belanja besar. Sementara itu, platform data Fabric-nya tumbuh ke tingkat $2 miliar dengan momentum kuat. Lagi pula, Copilot telah jadi mesin monetisasi nyata dengan cepat jadi alat produktivitas inti untuk konsumen dan perusahaan. Di pengembangan perangkat lunak, GitHub Copilot tumbuh cepat, sementara di keamanan siber, alat AI secara signifikan kurangi beban kerja manual.
Ke depan, manajemen perkirakan Azure tumbuh 37% sampai 38%, bahkan jika margin cloud keseluruhan mungkin sedikit tertekan karena investasi AI yang berlanjut. Tapi total pendapatan diperkirakan naik 15.8% ke kisaran $80.65 sampai $81.75 miliar kuartal depan. Meski investasi berat, Microsoft hasilkan $5.9 miliar arus kas bebas dan kembalikan $12.7 miliar ke pemegang saham lewat dividen dan pembelian kembali saham.
Untuk tahun fiskal penuh 2026, analis perkirakan pendapatan Microsoft naik 16.4% jadi $327.8 miliar, diikuti kenaikan 22% laba jadi $16.73 per saham. Banyak analis percaya Microsoft adalah saham AI yang murah dan potensi laba jangka panjangnya belum diakui. Ini mungkin sebabnya saham diperdagangkan di 19 kali laba 2027 depan, yang diperkirakan naik 12.6%.
Keraguan pasar baru-baru ini seputar saham teknologi mega-cap besar terkait kekhawatiran atas valuasi dan pengeluaran AI yang naik. Tapi Microsoft masih terlihat bernilai menarik relatif terhadap potensi pertumbuhan jangka panjang yang didorong AI-nya.
Meski jadi raksasa teknologi mapan dengan banyak produk lama, perusahaan tetap tangguh dalam siklus ekonomi berbeda. Dan ia masih tumbuh, dengan permintaan cloud yang cepat dan adopsi yang mendalam, didukung ekosistem AI lengkap yang mencakup infrastruktur, platform, dan aplikasi. Walau pengeluaran modal sangat besar, investasi ini mencerminkan biaya untuk bangun posisi dominan dalam apa yang bisa jadi pergeseran teknologi terpenting dalam beberapa dekade.
Ini jelaskan mengapa pendirian analis terhadap saham Microsoft tidak berubah dalam tiga bulan terakhir, meski reaksi pasar. Secara keseluruhan, saham MSFT punya konsensus rating “Strong Buy”. Dari 50 analis yang mencakup saham ini, 41 beri rating “Strong Buy,” empat beri rating “Moderate Buy,” dan lima beri rating “Hold.”
Saham MSFT diperdagangkan 35% di bawah harga tertinggi 52-minggunya di $555.45. Penurunan ini bisa jadi kesempatan bagi investor untuk beli raksasa teknologi ini saat turun, karena harga target rata-rata tunjukkan saham bisa melonjak 64% dari level sekarang. Ditambah, estimasi harga tingginya di $678 artinya saham bisa rally 89% dalam 12 bulan ke depan.
Pada tanggal publikasi, Sushree Mohanty tidak punya posisi (baik langsung maupun tidak langsung) dalam sekuritas apa pun yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com