(Koreksi: menyebutkan Nasdaq 100, bukan Nasdaq’s 100, di judul)
Oleh Shashwat Chauhan
12 Des (Reuters) – Perusahaan raksasa penimbun Bitcoin, MicroStrategy, mungkin beresiko dikeluarkan dari indeks Nasdaq 100 pada penyusunan ulang tahunan hari Jumat ini. Hal ini disampaikan beberapa analis minggu ini, menyusul pertanyaan tentang model bisnisnya yang telah menekan harga sahamnya.
Setelah kenaikan pesat yang mendorong kapitalisasi pasarnya ke puncak $128 miliar awal tahun ini, MicroStrategy – yang awalnya adalah perusahaan perangkat lunak tetapi beralih ke investasi Bitcoin pada 2020 – dimasukkan ke dalam indeks kategori teknologi Desember lalu.
Keputusan itu dipertanyakan oleh beberapa pengamat pasar yang berpendapat bahwa model bisnis perintisnya, yang telah menciptakan banyak peniru, lebih mirip dengan dana investasi.
MicroStrategy melaporkan laba bersih $2,78 miliar untuk tiga bulan yang berakhir 30 September, dibandingkan kerugian $340,2 juta setahun sebelumnya. Keuntungan ini terutama didorong oleh perubahan akuntansi yang memungkinkannya mencatat keuntungan dari kepemilikan Bitcoin. Pendapatan perusahaan yang berbasis di Virginia dari bisnis perangkat lunak lamanya hanya $128,7 juta.
“Jika MSTR dinilai sebagai perusahaan induk atau perusahaan cryptocurrency alih-alih bisnis lamanya sebagai perusahaan perangkat lunak, maka ia rentan untuk dikeluarkan,” kata Steve Sosnick, analis pasar utama di Interactive Brokers.
Operator bursa, yang indeks Nasdaq 100-nya melacak perusahaan non-keuangan terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, menolak berkomentar sebelum pengumuman pada hari Jumat.
The Information melaporkan pada September bahwa Nasdaq telah memperketat persyaratan untuk perusahaan treasury aset digital yang terdaftar di sana. Mereka umumnya tidak berkomentar tentang dimasukkannya perusahaan-perusahaan tersebut dalam indeksnya.
MicroStrategy tidak menanggapi permintaan komentar.
Penyusunan ulang indeks dipantau ketat, karena menentukan perusahaan mana yang diuntungkan dari aliran miliaran dana investor pasif. Namun, pendiri MicroStrategy Michael Saylor umumnya mengabaikan kekhawatiran atas kemungkinan pengucilan dari indeks. Beberapa analis lain juga mengatakan mereka tidak memperkirakan Nasdaq akan menghapus MicroStrategy pada hari Jumat.
PERTANYAAN SOAL TREASURY ASET DIGITAL
Kekhawatiran tentang keberlanjutan perusahaan treasury cryptocurrency semakin tumbuh, di mana sahamnya terbukti sangat sensitif terhadap gejolak harga Bitcoin. Saham MicroStrategy turun 65% dari puncak 2024 dan 36% sepanjang tahun ini, dibandingkan dengan penurunan Bitcoin sebesar 3,6% tahun ini.
Nilai pasar MicroStrategy telah turun menjadi $52,7 miliar per Kamis, sementara kepemilikan Bitcoin-nya bernilai lebih dari $61 miliar, menurut perhitungan Reuters.
Meskipun itu tidak cukup untuk mengeluarkan MicroStrategy berdasarkan alasan kapitalisasi pasar, Mike O’Rourke, strategi pasar utama di JonesTrading, berpendapat dalam catatannya minggu ini bahwa MicroStrategy dimasukkan berdasarkan hal teknis dan Jumat ini adalah “kesempatan sempurna bagi Nasdaq untuk memperbaiki kesalahan tahun lalu.”
Jika Nasdaq mengeluarkan MicroStrategy, perusahaan itu dapat mengalami arus keluar dana pasif sekitar $1,6 miliar, menurut perkiraan Kaasha Saini, kepala strategi indeks di Jefferies.
Penyedia indeks global MSCI telah menyuarakan kekhawatiran tentang kehadiran perusahaan treasury aset digital dalam tolok ukurnya. MSCI dijadwalkan memutuskan pada Januari apakah akan mengeluarkan MicroStrategy dan perusahaan sejenis.
Saylor mengatakan kepada Reuters awal bulan ini bahwa MicroStrategy sedang berkomunikasi dengan MSCI, tetapi jika dikeluarkan, itu tidak masalah.
Beberapa analis percaya bahwa MicroStrategy aman karena nilai pasarnya masih relatif tinggi. Analis H.C. Wainwright Mike Colonnese meragukan MicroStrategy akan dihapus, karena “lebih besar dari sekitar 30 perusahaan lain di Nasdaq 100.”
Di luar MicroStrategy, Jefferies memperkirakan perusahaan farmasi Biogen, penyedia solusi IT CDW, dan empat saham lainya mungkin keluar dari Nasdaq 100. Keenam perusahaan itu saat ini memiliki kapitalisasi pasar terendah di antara 100 anggota, menurut data yang dikumpulkan LSEG.
Jefferies memperkirakan bahwa raksasa ritel Walmart, yang memiliki kapitalisasi pasar $932,7 miliar, tidak memenuhi syarat untuk dimasukkan kali ini. Ini karena hari perdagangan efektif pertamanya (8 Desember) di Nasdaq terjadi setelah tanggal acuan bursa 28 November untuk penyusunan ulang.
Pengumuman Nasdaq diperkirakan setelah pasar ditutup pada hari Jumat, dengan perubahan efektif pada 22 Desember.
(Pelaporan oleh Shashwat Chauhan di Bengaluru; Penyuntingan oleh Michelle Price dan Anil D’Silva)