Fannie Mae (FNMA) banyak diperbincangkan di Wall Street. Optimisme naik karena ada laporan bahwa pemerintahan Presiden Donald Trump mempertimbangkan untuk melepaskan Fannie Mae dan Freddie Mac (FMCC) dari konservatorship federal. Mereka mungkin akan go public lewat IPO (saham sekarang diperdagangkan over-the-counter). Fannie Mae, yang membundle dan menjamin hipotek, sudah di bawah kontrol pemerintah hampir dua puluh tahun. Mereka mengandalkan jaminan dari pemerintah untuk melindungi investor dari kerugian.
Nasib perusahaan yang disponsori pemerintah ini sudah lama diperdebatkan investor. Mereka tetap dalam konservatorship federal sejak krisis keuangan 2008. Bahkan, sejak ekonomi turun waktu itu, beberapa investor bertaruh bahwa pembuat kebijakan akhirnya akan memprivatisasi Fannie Mae dan Freddie Mac. Ini akan membuat nilai saham mereka naik signifikan. Tapi, walaupun prospek privatisasi memicu antusiasme, tidak semua analis setuju.
Keefe, Bruyette & Woods (KBW) baru-baru ini mempertahankan rating “Underperform” untuk Fannie Mae. Mereka menyebutkan kehati-hatian untuk pemegang saham biasa. Ini adalah pandangan lebih dekat ke FNMA.
Fannie Mae, nama formalnya Federal National Mortgage Association, adalah jantung pasar perumahan Amerika. Perusahaan ini membantu jutaan keluarga mewujudkan mimpi punya rumah selama hampir 90 tahun. Fannie Mae membeli hipotek dari pemberi pinjaman dan menggabungkannya jadi mortgage-backed securities. Ini menjaga agar kredit tetap mengalir dan membuat rumah lebih terjangkau, serta mempermudah refinancing untuk pemilik rumah.
Dengan $178 miliar likuiditas disuntikkan ke pasar perumahan, membantu lebih dari 668.000 rumah tangga hanya di paruh pertama 2025, dan aset $4,3 triliun, Fannie Mae adalah tulang punggung sistem keuangan perumahan AS. Mereka memberikan rumah, keamanan, dan peluang. Saudaranya, Freddie Mac, melengkapi misi ini dengan mendukung pinjaman rumah dan perumahan sewaan agar pasar perumahan AS kuat dan tahan banting.
Fannie Mae lebih besar dari keduanya, dengan kapitalisasi pasar sekitar $15,1 miliar. Semangat investor melonjak karena pembicaraan tentang privatisasinya memanas, membuat sahamnya naik luar biasa. Dalam setahun terakhir, FNMA memberikan return 953%, dan tahun ini saja, sahamnya sudah naik 298% lagi. Ini mencerminkan optimisme Wall Street yang tumbuh dan taruhan tinggi mengenai masa depannya.
Cerita Berlanjut
www.barchart.com
Pada 30 Juli, Fannie Mae merilis laporan pendapatan kuartal kedua tahun fiskal 2025. Mereka menunjukkan stabilitas di tengah fluktuasi pasar. Perusahaan melaporkan pendapatan bersih $7,2 miliar, hampir datar dari tahun ke tahun (YoY). Ini didukung oleh pendapatan biaya jaminan yang stabil dari portofolio bisnis jaminannya yang sangat besar, $4,1 triliun.
Untuk laba bersih, angka mencapai $3,3 miliar. Ini adalah kuartal ke-30 berturut-turut dengan earnings positif, tapi turun 26% dari kuartal yang sama tahun lalu dan turun 9% secara berurutan. Penurunan ini terutama karena peningkatan penyisihan untuk kerugian kredit. Perusahaan mencatat $946 juta di kuartal ini, mencerminkan proyeksi pertumbuhan harga rumah yang lebih rendah dari perkiraan.
Manajemen menyoroti pencapaian penting karena nilai bersih Fannie Mae mencapai sekitar $101,6 miliar di kuartal kedua. Ini menunjukkan kekuatan finansial perusahaan. Perusahaan juga menekankan dampak dari inisiatif efisiensi operasional, yang membantu memotong biaya administratifnya sebesar 15% sejak Kuartal 1, menghasilkan penghematan biaya non-bunga sebesar $256 juta.
Fannie Mae juga terus memperkuat pasar perumahan, menyediakan $102 miliar likuiditas untuk mendukung sekitar 381.000 pembelian rumah, refinancing, dan unit sewaan. Upaya ini memastikan pemberi pinjaman punya modal yang dibutuhkan untuk menjaga pasar hipotek aktif dan dapat diakses, menjaga stabilitas di seluruh ekosistem perumahan AS.
Yang penting, perusahaan tetap berkomitmen kepada pembeli rumah pertama kali. Sebanyak 52% dari hipotek pembelian rumah yang diperoleh ditujukan untuk pembeli baru. Fokus ini menegaskan misi Fannie Mae untuk memperluas akses kepemilikan rumah, sambil memperkuat perannya sebagai penopang penting sistem keuangan perumahan AS.
KBW baru-baru ini menegaskan kembali rating “Underperform” untuk Fannie Mae dan juga Freddie Mac. Mereka menyebutkan risiko dilusi untuk pemegang saham biasa jika privatisasi berjalan. Perusahaan ini memperkirakan privatisasi Perusahaan yang Disponsori Pemerintah akan dimulai pada awal 2026. Peluang suksesnya telah “meningkat secara signifikan dalam enam bulan terakhir.”
Analis Sanjay Sakhrani menyoroti bahwa Presiden Trump telah secara publik menyatakan tujuannya untuk membawa perusahaan-perusahaan ini go public. Dia didukung oleh pejabat pemerintahan lainnya. Walau proses privatisasi kemungkinan akan berjalan melalui saluran administratif dan bukan Kongres, dengar pendapat kongres masih bisa terjadi setelah proses dimulai.
KBW juga mencatat bahwa pemegang saham preferen berada dalam posisi lebih kuat. Saham mereka tidak langsung terkena risiko dilusi. Bahkan, pemegang saham preferen berpotensi bisa menghentikan proses jika mereka tidak ditawarkan persyaratan yang agreeable. Ini memberi mereka kontrol lebih atas bagaimana privatisasi berjalan dibandingkan pemegang saham biasa.
Secara keseluruhan, Wall Street sebagian besar mengambil pendekatan hati-hati, wait-and-see terhadap Fannie Mae. Ini tercermin dalam rating konsensus “Hold”. Di antara lima analis yang meliput FNMA, pendapat jelas terbagi. Hanya satu analis yang melihatnya sebagai “Strong Buy”, dua merekomendasikan “Hold”, satu condong ke “Moderate Sell”, dan satu lagi memberikan “Strong Sell”.
Pada saat penulisan, saham FNMA diperdagangkan pada premium dibandingkan target harga rata-rata analis sebesar $8,75. Namun, target tertinggi di Wall Street sebesar $20 menunjukkan bahwa saham ini masih bisa naik hingga 53,9% dari harga pasar saat ini.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Anushka Mukherji tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam efek apa pun yang disebutkan di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com