Indeks S&P 500 mencapai rekor tertinggi baru pada hari Rabu (naik 0.58% hari itu), seperti biasa didorong oleh saham-saham teknologi (Indeks Nasdaq naik 1.12%). Hal ini terjadi meskipun IMF dan Bank of Inggris sudah memperingatkan bahwa AI mungkin adalah gelembung dan saham-saham bisa mengalami koreksi tajam.
Selama berminggu-minggu, semua pembicaraan di Wall Street adalah bahwa pertumbuhan sektor AI pasti tidak berkelanjutan dan gelembung ini akan pecah. Harga emas yang mencapai rekor tertinggi sendiri menunjukkan bahwa banyak investor ingin lindungi nilai dari kemungkinan keruntuhan saham teknologi AS.
Namun, beberapa analis mengatakan bahwa kita harus percaya pada gebyarnya. Mereka berargumen:
Permintaan perusahaan untuk alat-alat AI itu nyata dan terus tumbuh.
Pengembangan AI didanai oleh uang tunai dari neraca keuangan perusahaan teknologi, bukan dari utang yang berisiko.
Penilaian saham tidak seekstrem saat dotcom crash tahun 2000.
Bahkan jika krash AI terjadi, dampaknya tidak akan membuat AS masuk resesi.
Pendukung terbesar AI adalah Dan Ives dari Wedbush. Dia baru saja menerbitkan laporan berjudul “Menghasilkan Musim Laba Teknologi Kuartal 3 yang Kuat untuk Menyamai Gebyar AI; Momen Popcorn.”
Dia bilang ke kliennya bahwa perusahaan-perusahaan cloud seperti Microsoft, Alphabet, dan Amazon punya permintaan AI dari perusahaan yang sangat kuat. Dia percaya perusahaan-perusahaan ini akan menghabiskan $3 triliun untuk AI dalam tiga tahun ke depan.
Yang penting, pengeluaran itu bukan dari utang atau pendanaan VC, kata Jan Frederik Slijkerman dan Timothy Rahill di ING. Mereka meneliti apakah semua pengeluaran AI ini bisa merusak kualitas kredit perusahaan dan menemukan bahwa… semuanya baik-baik saja!
Mereka menulis bahwa investasi oleh perusahaan teknologi terbesar diperkirakan akan melebihi tanda US$400 miliar pada tahun 2026. Yang lebih menakjubkan, investasi ini dibiayai dari arus kas operasi. Dari perspektif pemegang utang, mereka kurang khawatir.
Tapi, pasti saham-saham ini terlalu mahal, kan? Mayoritas kenaikan S&P 500 tahun ini didorong oleh segelintir perusahaan teknologi. Risiko konsentrasi ini bisa menyakiti investor jika ada penurunan.
Menurut Jeff Buchbinder dari LPL Financial, kita belum sampai di titik itu. Rasio harga terhadap pendapatan (P/E) maju S&P 500 belum mencapai level era dotcom. Jadi saham-saham besar memang mahal, tapi belum seperti 25 tahun yang lalu.
Dia mengatakan ekonomi AI jauh lebih kuat daripada era dotcom. Perusahaan-perusahaan besar AI mendanai pengeluaran modal mereka dengan arus kas internal yang kuat, bukan lewat utang.
Bahkan jika ada koreksi, dampaknya tidak akan terlalu parah, kata Samuel Tombs dan Oliver Allen di Pantheon Macroeconomics. Mereka memperkirakan pengeluaran modal AI meningkatkan pertumbuhan PDB AS sebesar 0.3%. Meskipun hilang semua, itu tidak cukup untuk membuat AS masuk resesi. Mereka bilang pertumbuhan yang lebih lemah lebih mungkin terjadi daripada resesi.
Tapi ada peringatannya: Akan lebih mengkhawatirkan jika penurunan optimisme AI menyebabkan koreksi yang lebih luas di pasar saham, di luar perusahaan-perusahaan terkait AI, terutama jika hal itu mempengaruhi kekayaan dan kepercayaan rumah tangga dan menyebabkan banyak PHK.
Berikut cuplikan pasar sebelum pembukaan di New York pagi ini:
* Futures S&P 500 datar pagi ini.
* STOXX Europe 600 turun 0.22%.
* FTSE 100 Inggris turun 0.21%.
* Nikkei 225 Jepang naik 1.77%.
* CSI 300 China naik 1.48%.
* KOSPI Korea Selatan naik 2.7%.
* Nifty 50 India naik 0.54%.
* Bitcoin turun ke $121.4K.
Fortune Global Forum kembali pada 26–27 Oktober 2025 di Riyadh. CEO dan pemimpin global akan berkumpul untuk acara eksklusif yang membentuk masa depan bisnis. Ajukan permohonan undangan. Halo! Namaku Sarah, salam kenal.
Aku tinggal di Jogja, kota yang sangat indah. Aku sudah tinggal di sini selama lebih dari dua tahun. Saya sangat suka budaya dan makanan di sini, apalagi gudeg! Cuacanya kadang-kadang sangat panas, tapi tidak apa-apa.
Aku bekerja sebagai seorang guru bahasa Inggris. Murid-murid di sekolahku sangat rajin dan baik hati. Di waktu luang, aku suka sekali membaca buku dan juga menonton film. Kadang-kadang, aku pergi jalan-jalan ke pantai sama teman-teman.
Aku harap kita bisa bertemu suatu hari nanti!