Para analis terus menaikkan harga target untuk saham Cisco, Inc. (CSCO) berdasarkan panduan dari manajemen. Strategi yang bagus disini mungkin dengan jual opsi put CSCO yang out-of-the-money (OTM).
CSCO ditutup di harga $68.21 pada hari Jumat, 19 September. Ini naik dari titik terendah baru-baru ini di $66.53 tanggal 12 September. Tapi, masih lebih rendah dari puncaknya di $71.79 pada 8 Agustus.
Saya pernah tulis sebulan yang lalu bahwa CSCO bernilai $75.81 berdasarkan arus kas bebasnya (artikel “Cisco’s Strong Free Cash Flow Could Make CSCO Stock Worth 14% More” di Barchart, 18 Agustus).
Saya juga pernah sarankan untuk jual opsi put OTM. Artikel ini akan tinjau ulang target harga dan strategi jual put tersebut.
Sejak artikel terakhir saya, para analis menjaga perkiraan pendapatan mereka hampir sama. Mereka memproyeksikan penjualan hampir $60 miliar ($59.66 b) untuk tahun ini, yang berakhir Juli 2026.
Berdasarkan Stock Analysis, pada kuartal lalu, Cisco menghasilkan margin arus kas bebas (FCF) sebesar 27.38% dari penjualan. Dan dalam setahun terakhir, FCF-nya adalah 23.46% dari pendapatan.
Jadi, rata-rata, kita bisa harapkan FCF mencapai 25.4% dari perkiraan penjualan:
Perkiraan pendapatan 2026 $59.66 miliar x 0.254 = FCF $15.15 miliar
Dengan menggunakan metrik hasil FCF 5.0% (atau kelipatan FCF 20x), nilai pasar Cisco bisa capai $303 miliar:
$15.15b x 20 = nilai pasar $303b
Itu 12.37% lebih tinggi dari nilai pasar saat ini yaitu $269.648 miliar (data Yahoo! Finance). Jadi, saham CSCO diperkirakan naik +12.37%:
$68.21 x 1.1237 = $76.65 per lembar
Jadi, kami sedikit menaikkan target harga dari $75.81 ke $76.65. Analis juga menaikkan target mereka.
Misalnya, survei Yahoo! Finance menunjukkan 26 analis punya target harga $76.10, naik dari $75.58 sebulan lalu. Survei Barhart menunjukkan kenaikan dari $75.06 bulan lalu ke $76.58.
Selain itu, survei AnaChart terhadap 21 analis menunjukkan target harga $79.18, naik dari $77.17 sebulan lalu. Ini mewakili potensi kenaikan +16% dari penutupan Jumat.
Intinya, target harga untuk CSCO bergerak sedikit lebih tinggi. Tapi potensi kenaikannya masih terbatas – antara +12.4% dan +16%.
Itu memberikan peluang bagus untuk penjual opsi put OTM. Apalagi jika CSCO tetap berada dekat harga sekarang selama sebulan ke depan.
Bulan lalu, saya bahas tentang jual opsi put dengan harga strike $64.00 yang kadaluarsa 19 September. Saat itu, CSCO di $66.50, jadi posisinya 3.76% out-of-the-money (OTM).
Premi yang diterima adalah $0.62, atau hasil sekitar 1% untuk satu bulan (yaitu, $0.62/$64.00 = 0.96875%).
Karena CSCO ditutup di $68.21, investor tidak wajib beli 100 lembar saham di $64.00, dan strategi ini berhasil baik.
Perhatikan bahwa CSCO naik 2.57%, jadi investor yang juga punya saham CSCO dan sekaligus jual put bisa dapat untung paling banyak.
Strategi ini bisa diulang. Misalnya, untuk periode kadaluarsa bulan depan (berakhir 24 Oktober), opsi put $66.00, yang 3.24% out-of-the-money, punya premi tengah $0.97.
Artinya, penjual put ini bisa dapat hasil langsung 1.47% untuk satu bulan (yaitu, $0.97/$66.00 = 0.0147).
Untuk melakukan ini, investor harus siapkan dana $6.600 dalam bentuk tunai atau daya beli di perusahaan broker. Setelah masuk perintah “Jual untuk Buka” 1 put di $66.00, akun akan langsung terima $97.00.
Akibatnya, apapun yang terjadi, titik impas investor, jika CSCO turun, adalah $66.00 – $0.97 = $65.03.
Itu -4.66% di bawah penutupan Jumat di $68.21. Jadi, ini memberikan perlindungan downside yang baik. Ini juga berarti investor yang sudah punya saham punya kesempatan untuk berpotensi turunkan biaya beli rata-rata mereka.
Perhatikan bahwa rasio delta-nya di atas 30%. Itu artinya ada hampir â…“ kemungkinan saham CSCO bisa jatuh ke $66.00 dalam sebulan ke depan, berdasarkan pola perdagangan masa lalu.
Jadi, strategi ini tidak tanpa risiko turun. Bahkan bisa mengakibatkan kerugian belum direalisasi, jika CSCO jatuh di bawah titik impas $65.03.
Tapi, ingat, skenario terburuknya adalah investor penjual put akhirnya akan memiliki saham CSCO. Jadi, berdasarkan target harga kami, titik impas ini memberikan potensi kenaikan yang lebih tinggi:
Target harga $76.65 / Titik impas $65.03 = 1.1787 -1 = potensi kenaikan +17.87%
Selain itu, ingat bahwa investor penjual put selalu bisa jual opsi call OTM jika jaminan mereka dipakai untuk beli saham di $66.00. Itu bisa kurangi downside dan kerugian modal potensial. Mereka juga bisa lanjut jual lebih banyak put OTM dan kumpulkan lebih banyak pendapatan untuk kurangi kerugian.
Ditambah lagi, investor bisa perpanjang posisi jual put yang rugi ke periode berikutnya dan berharap tutupi kerugian. Barchart punya Pusat Edukasi Opsi yang sediakan webinar tentang cara melakukan ini.
Kesimpulannya, saham CSCO terlihat murah. Jual opsi put out-of-the-money (OTM) adalah satu cara yang menguntungkan untuk mainkan CSCO, terutama jika harganya tetap relatif datar dalam sebulan ke depan.
Pada tanggal publikasi, Mark R. Hake, CFA tidak memegang posisi dalam sekuritas yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com