Perusahaan Advanced Micro Devices (AMD) berhasil melebihi perkiraan penjualan dan profit untuk kuartal ketiga. Mereka juga menaikan panduan untuk masa depan.
Tapi, saham perusahaan chip ini terus turun walaupun pertumbuhan di bagian data center sangat kuat.
Banyak kekhawatiran berpusat pada nilai perusahaan AMD, yang selalu lebih tinggi daripada saingannya, Nvidia.
Beberapa investor jadi kaya, sementara yang lain tidak berhasil karena mereka tidak tahu ada dua strategi yang berbeda untuk membangun kekayaan. Jangan buat kesalahan yang sama, pelajari tentang kedua strateginya di sini.
AMD baru saja melaporkan hasil kuartal ketiga yang kuat. Pendapatannya mencapai $9.2 miliar, naik 36% dari tahun lalu, dan lebih baik dari perkiraan Wall Street sebesar $8.7 miliar. Laba per saham yang disesuaikan sebesar $1.20 juga lebih tinggi dari perkiraan $1.16. Perusahaan juga menaikan panduan untuk Q4 menjadi $9.6 miliar.
Walaupun hasilnya bagus, saham AMD sudah turun 9% sejak pengumuman itu. Mempertimbangkan hasil yang sangat bagus dan pandangan masa depan yang positif — belum lagi potensi jangka panjang dari AI — apakah pasar saham sekarang menawarkan harga yang terlalu murah untuk diabaikan?
Segmen data center AMD yang paling menonjol di Q3, menghasilkan pendapatan rekor sebesar $4.3 miliar, naik 22% dari tahun lalu. Ini didorong oleh GPU seri Instinct MI350 dan prosesor EPYC. Pendapatan operasional naik jadi $1.1 miliar, meskipun marginnya turun sedikit.
Pertumbuhan segmen ini sangat cepat sejak Maret 2021, menunjukkan bahwa AMD semakin kuat di pasar AI dan server. Perkembangan yang sangat cepat ini menunjukkan bahwa AMD bisa mengejar ketertinggalannya dengan cepat.
Namun, tidak adanya penjualan GPU MI308 ke China, yang sebenarnya bisa jadi area pertumbuhan, mungkin membuat pasar kurang antusias.
Segmen client, yang melayani PC, mengalami lonjakan pendapatan 46% menjadi $2.8 miliar. Ini karena banyak orang upgrade ke PC yang sudah ada AI-nya dan adanya siklus Windows baru. Ini mencerminkan pemulihan pasar PC secara keseluruhan.
Pendapatan dari gaming mencapai $1.3 miliar, naik 181%, menandakan comeback yang kuat setelah sempat turun. Tapi, pendapatan operasional di berbagai segmen masih tidak merata dari kuartal ke kuartal. Hal ini membuat pertanyaan tentang bagaimana AMD mengatur biayanya.
AMD juga baru saja menandatangani kesepakatan jangka panjang dengan OpenAI bulan lalu. Kesepakatan ini melibatkan ratusan ribu GPU MI450 dan kemungkinan kepemilikan saham 10% di AMD. Ini menjanjikan pendapatan yang signifikan di masa depan.
Awalnya saham AMD naik setelah pengumuman ini, mirip dengan yang terjadi pada Oracle dan Nvidia. Tapi, euforianya tidak bertahan lama setelah laporan hasil kuartalan dirilis.
Kesepakatan dengan OpenAI baru akan mulai memberi pendapatan di pertengahan tahun 2026. Ini mungkin terlalu jauh untuk beberapa investor. Sementara itu, kerugian besar OpenAI dan larangan penjualan AMD ke China menambah ketidakpastian. Ini berbeda dengan Nvidia yang sudah sangat dominan di ekosistem AI saat ini.
Perasaan para analis tetap positif terhadap AMD. Banyak analis yang sudah optimis malah menaikkan target harga untuk saham AMD, kebanyakan di sekitar $300 per saham. Salah satu analis bahkan menaikkannya menjadi $325 per saham, yang berarti mereka memperkirakan kenaikan 30% dari harga sekarang.
Fundamental AMD kuat, dengan pertumbuhan data center dan client yang bagus. Tapi penurunan sahamnya setelah laporan Q3 menunjukkan bahwa pasar mungkin hati-hati dengan nilai valuasinya. Saham AMD diperdagangkan pada 112x laba masa lalu dan 35x perkiraan laba depan, jauh lebih tinggi daripada Nvidia.
Potensi jangka panjang dari kerja sama dengan OpenAI mungkin bisa mengimbangi risiko jangka pendek seperti penjualan ke China yang tertunda dan tekanan pada margin. CEO Nvidia, Jensen Huang, baru saja mengatakan bahwa mereka tidak berencana mengirim chip AI ke China untuk saat ini.
Dengan harga di bawah $228 per saham sekarang, saham AMD bisa jadi pilihan bagus untuk investor jangka panjang yang percaya pada AI dan pemulihan PC. Tapi, untuk investor yang lebih konservatif, volatilitas jangka pendek dan persaingan dengan Nvidia membuat kita perlu hati-hati dan mungkin lebih baik menunggu dulu, kecuali jika nanti harganya turun lagi sehingga memberikan titik masuk yang lebih baik.