Boston Omaha Corporation dulu jadi investasi terbesar saya lima tahun yg lalu.
Saat itu, harga sahamnya sedang naik tinggi dan ada banyak hal yg membuat semangat.
Sejak itu, muncul beberapa tanda bahaya besar, dan kinerja perusahaannya tidak sebaik yg saya harapkan.
10 saham yg kami lebih suka dari Boston Omaha ›
Mari kita putar balik waktu lima tahun, ke akhir 2020. Pandemi COVID-19 masih jadi gangguan di kehidupan sehari-hari, dan pasar saham naik cepat setelah stimulus ekonomi besar dan optimisme hidup akan normal lagi.
Portfolio saya juga terlihat sangat beda dari sekarang. Faktanya, investasi terbesar saya waktu itu adalah perusahaan bernama Boston Omaha Corporation (NYSE: BOC), sebuah konglomerat baru yg sering dibandingin dengan Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B) di tahap awal.
Maju ke waktu sekarang, bisa dibilang semuanya tidak berjalan semulus yg saya inginkan. Bahkan, setelah mengurangi posisi saya beberapa kali dalam dua tahun terakhir, saya akhirnya jual semua sisa saham Boston Omaha beberapa minggu lalu. Ini alasanya.
Sumber gambar: Getty Images.
Sebenarnya, saya tidak pernah berniat supaya Boston Omaha jadi investasi terbesar saya. Saya mulai beli sahamnya di 2017, saat itu masih perusahaan publik yg baru. Saya tambah sedikit saat gelombang pertama pandemi bikin sahamnya jatuh, dan rata-rata harga beli saya sekitar $17 per saham.
Nah, di awal 2021, saat demam saham meme sedang terjadi, Boston Omaha melonjak hampir $50 – dan tiba-tiba, posisi yg tadinya ukuran sedang jadi investasi terbesar saya.
Saya beli Boston Omaha karena banyak hal yg disuka dari bisnisnya. Manajemen fokus ke tiga bisnis utama (papan iklan, broadband, dan asuransi) yg punya ekonomi solid dan mereka buat beberapa investasi minoritas yg kelihatan menjanjikan.
Semuanya berjalan baik untuk sementara waktu. Sebagai contoh, investasi minoritas perusahaan di Dream Finders Homes (NYSE: DFH) jadi 10-bagger saat perusahaan itu go public. Bisnis papan iklan tumbuh cepat, aset fiber dibangun dengan cepat, dan Boston Omaha umumkan bisnis manajemen aset yg akan menghimpun modal pihak ketiga untuk diinvestasikan dan dapat pendapatan fee.
Bisa dibilang, skenarionya tidak berjalan seperti yg saya harap. Hasil bisnisnya tidak mengesankan. Di kuartal terakhir, pendapatan papan iklan cuma tumbuh 2.5% dari tahun lalu. Aset broadband tidak menghasilkan arus kas yg diharapkan. Dan bisnis manajemen aset sedang dalam proses ditutup setelah gagal dapat daya tarik dalam upaya menghimpun modal.
Ada juga beberapa tanda bahaya besar dari manajemen. Kedua co-CEO akhirnya ambil bonus yg keterlaluan beberapa tahun lalu. Saya tidak akan jelaskan detailnya, tapi karena cara rencana bonusnya dirancang, mereka pada dasarnya dapat bonus lebih dari sepuluh tahun sekaligus. Lalu, co-CEO Alex Rozek tiba-tiba tinggalkan perusahaan dan dapat jutaan dolar di atas harga pasar untuk kepemilikannya dengan hak suara lebih besar, dengan mengorbankan pemegang saham. Dan manajemen tidak mengadakan panggilan kinerja kuartalan atau berkomunikasi dengan investor dengan efektif, yg menurut saya penting, apalagi saat keadaan tidak baik.
Setelah CEO yg tersisa Adam Peterson ambil kendali, saya berkomitmen memberi setahun atau lebih untuk lihat apakah ada yg beda. Selain beberapa peningkatan kecil dalam komunikasi, tidak ada.
Harus adil, manajemen Boston Omaha buat beberapa langkah untuk tingkatkan kepercayaan investor. Perusahaan baru-baru ini umumkan program buyback yg diperbesar, dan beberapa orang dalam sudah beli saham dengan uang mereka sendiri. Tapi saya sudah jadi pemegang saham sejak 2017 dan pada titik tertentu, saya harap bisnisnya benar-benar mulai tunjukkan hasil, dan itu tidak terjadi.
Sebagai penutup, penting untuk menunjukkan bahwa alasan utama saya bertahan selama ini adalah bahkan dengan asumsi konservatif, nilai aset perusahaan lebih tinggi dari harga sahamnya sekarang. Dengan kata lain, menjual Boston Omaha terasa seperti jual uang $100 dengan harga $70. Saya tidak akan jelaskan perhitungan kasar saya, tapi Boston Omaha adalah saham murah relatif terhadap nilai aset bersihnya.
Tapi, sahamnya diperdagangkan dengan diskon besar ada alasanya. Pasar sepertinya tidak punya banyak kepercayaan pada manajemen atau model bisnisnya saat ini. Di sisi lain, jika Peterson dan timnya bisa kembangkan arus kas dengan sukses dan beri investor alasan untuk semangat, sangat mungkin sahamnya akan unggul.
Untuk jelas sekali, saya berharap yg terbaik untuk Adam Peterson, tim Boston Omaha, dan semua pemegang saham yg tersisa. Intinya buat saya, tanda bahayanya lebih berat daripada alasan untuk bertahan, dan saya putuskan untuk pindah ke peluang dengan keyakinan lebih tinggi. Pelajaran utamanya adalah jika alasan kamu beli saham sudah tidak berlaku lagi, dan bisnisnya (bukan harga saham) tidak melakukan yg kamu pikirkan, itu bisa jadi alasan bagus untuk keluar.
Sebelum kamu beli saham Boston Omaha, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja identifikasi 10 saham terbaik untuk investor beli sekarang… dan Boston Omaha tidak termasuk salah satunya. 10 saham yg terpilih bisa hasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan saat Netflix masuk daftar ini tanggal 17 Desember 2004… jika kamu invest $1,000 saat rekomendasi kami, kamu akan punya $521,550! Atau saat Nvidia masuk daftar ini tanggal 15 April 2005… jika kamu invest $1,000 saat rekomendasi kami, kamu akan punya $1,133,904!
Sekarang, perlu dicatat total rata-rata return Stock Advisor adalah 981% — kinerja yg mengalahkan pasar dibandingkan 194% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yg dibangun oleh investor perorangan untuk investor perorangan.
*Return Stock Advisor per 8 Desember 2025
Matt Frankel, CFP punya posisi di Berkshire Hathaway dan Dream Finders Homes. The Motley Fool punya posisi di dan merekomendasikan Berkshire Hathaway, Boston Omaha, dan Dream Finders Homes. The Motley Fool punya kebijakan pengungkapan.
Saham Ini Dulu Investasi Terbesar Saya: Inilah Alasan Saya Baru Saja Jual Semua Saham Saya Sebelum Akhir 2025 awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool.