Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar untuk Japanese business & finance myFT Digest — langsung dikirim ke kotak masuk email Anda.
Kepala salah satu asosiasi pemimpin perusahaan terbesar Jepang mengatakan bahwa negara tersebut telah mencapai “titik balik besar” perubahan korporat karena massa kritis aktivis pemegang saham memaksa perusahaan untuk bangun dari tidur selama beberapa dekade.
Komentar tersebut oleh Takeshi Niinami, presiden grup minuman Jepang Suntory dan ketua Japan Association of Corporate Executives yang berpengaruh, datang pada akhir tahun di mana jumlah rekor dana aktivis asing dan domestik membeli jumlah rekor saham yang terdaftar di Tokyo.
Dana aktivis, seperti Elliott Management dan ValueAct, juga menjadi lebih berani dalam memilih target mereka — daftar yang kini termasuk pengembang properti terbesar Jepang, Mitsui Fudosan, dan produsen otomotif Nissan.
Dibawah tekanan yang diciptakan oleh investor aktivis, tahun terakhir juga menghasilkan peningkatan tajam dalam nilai penawaran pengambilalihan tanpa restu — sebuah taktik yang dulu dianggap tabu, namun kini didukung oleh pemerintah melalui perubahan panduan merger.
Dalam wawancara dengan Financial Times, Niinami mengatakan lonjakan aktivisme dan dampaknya pada para chief executive Jepang, menandai akhir dari dekade-dekade stagnasi, deflasi, dan inersia korporat di negara tersebut.
“30 tahun yang hilang telah berakhir, dan kita menghadapi titik balik besar. Itu harus positif,” kata Niinami, yang memprediksi bahwa aktivisme, perjanjian oleh private equity, dan konsolidasi domestik akan terus meningkat pada tahun 2025.
“Ini adalah titik balik bagi Jepang untuk menjadi lebih efektif, lebih produktif, dan lebih menguntungkan,” kata Niinami, yang menambahkan bahwa manajemen Jepang sekarang akan diwajibkan untuk memberikan perhatian lebih besar pada metrik yang paling penting bagi investor, seperti biaya modal dan pengembalian ekuitas.
Lomba sekarang dimulai, kata Niinami, bagi chief executive untuk membentuk ulang perusahaan mereka sebelum seorang aktivis memberi tahu mereka untuk melakukannya. Penawaran tanpa restu untuk Seven & i oleh Alimentation Couche-Tard dari Kanada telah menegaskan taruhannya, katanya.
“Pesan ini sangat penting untuk mendorong semua CEO untuk memikirkan apa yang salah dengan perusahaan saya? Jika ada sesuatu yang salah, kita harus memperbaikinya, jika tidak kita akan mendapat peringatan besar dari aktivis. Perusahaan-perusahaan yang tertidur sekarang akan terbangun,” kata Niinami.
Selain penawaran tanpa restu sebesar $38 miliar oleh ACT untuk operator toko convenience terbesar Jepang, kesepakatan pada tahun 2024 termasuk upaya Nidec sebesar $1.6 miliar untuk “pengambilalihan tanpa restu” Makino Milling dan pertarungan antara raksasa private equity KKR dan Bain atas grup layanan TI Fuji Soft.
Nicholas Smith, strategis Jepang di CLSA Securities, mengatakan bahwa Jepang sudah menjadi pasar terbesar kedua secara global untuk private equity dan aktivisme. Jepang menyumbang dua pertiga dari peristiwa aktivisme di Asia, katanya, dan semakin jauh mendahului.
Direkomendasikan
“Secara global, investor nilai dan trader acara sedang memperhatikan transaksi Seven & i dengan penuh antusias sebagai titik balik potensial bagi evolusi cepat Jepang menjadi pasar pengendalian korporat,” kata Smith.
Namun, transformasi pasar saham Jepang, peringat penasihat investasi dan penasihat lainnya, seharusnya dipandang sebagai proses yang rapuh. Jeremy White, mitra M&A di firma hukum Morrison Foerster di Tokyo, mengatakan jumlah konfrontasi pemegang saham atau cerita tawaran tanpa restu bisa saja turun pada tahun 2025.
“Saya pikir itu akan menunjukkan bahwa ada cukup gesekan di pasar untuk menghentikan arah perjalanan yang tampaknya. Saya pikir apa yang kita miliki sekarang adalah kecepatan menuju suatu arah tertentu: itu tidak perlu berbalik, hanya menerapkan rem akan cukup buruk,” kata White.