Buka Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya di newsletter mingguan ini.
Rachel Reeves sangat yakin. Setelah mengumumkan kenaikan pajak £40 miliar dan tambahan pengeluaran publik hampir £70 miliar di Anggaran pertama bulan Oktober lalu, menteri keuangan itu bilang ke audiens bisnis bahwa dia sudah buat batasan jelas.
“Aku sangat jelas, aku tidak akan kembali dengan pinjaman atau pajak lebih banyak,” katanya ke organisasi pengusaha CBI bulan November lalu, sambil bilang keuangan publik sekarang di “landasan kuat.”
Kata-kata itu tidak bertahan lama, karena Reeves sekarang hadapi spekulasi musim panas bahwa dia akan dipaksa naikkan pajak atau pinjaman—atau keduanya—untuk tetap dalam aturan fiskal yang ketat.
Reeves dapat sedikit penghiburan dari IMF Selasa lalu, yang bilang strategi fiskalnya “kredibel dan mendukung pertumbuhan.” Tapi IMF juga peringatkan ada “risiko besar” dalam menjalankannya, sehingga kenaikan pajak atau pemotongan belanja mungkin perlu “jika ada guncangan.”
IMF, yang habiskan berminggu-minggu bicara dengan Kementerian Keuangan sebelum buat laporan kesehatan ekonomi Inggris “Artikel IV,” sarankan ubah kerangka fiskal UK untuk tingkatkan “stabilitas kebijakan” antar-Anggaran.
Beberapa konten tidak bisa dimuat. Cek koneksi internet atau pengaturan browser.
Masalah semakin banyak: biaya pinjaman naik dan upaya menteri keuangan untuk hemat uang dengan potong tunjangan dapat penolakan keras dari publik dan anggota parlemen Labour, yang kesabarannya terhadap pemotongan sudah habis.
Minggu lalu, Sir Keir Starmer mundur dari rencana pemerintah £1,5 miliar untuk batasi penerima tunjangan bahan bakar musim dingin. Sekarang dia ingin hapus batas tunjangan dua anak era Konservatif, dengan biaya tambahan sampai £3,5 miliar.
Ditambah dengan prediksi pertumbuhan jangka menengah yang lambat, perang dagang Donald Trump, dan kemungkinan penurunan prediksi produktivitas oleh OBR, kesulitan Reeves semakin jelas.
Beberapa ekonom perkirakan ruang fiskal Reeves yang kecil (£9,9 miliar) akan habis, memaksanya cari miliaran pound lagi untuk jaga keseimbangan anggaran.
“Aturan [fiskal] hampir pasti akan dilanggar,” kata Stephen Millard, direktur sementara National Institute of Economic and Social Research. Dia tambahkan bahwa memperbaiki keuangan publik adalah masalah bagi menteri keuangan karena komitmennya untuk tidak naikkan tiga pajak besar—pajak penghasilan, asuransi nasional karyawan, dan PPN.
“Jika menteri keuangan ingin sesuaikan belanja yang sudah direncanakan… maka aku akan cenderung naikkan setidaknya pajak penghasilan tingkat tinggi, kalau bukan tarif dasar,” tambahnya.
“Cukup pasti dia harus naikkan pajak, karena aku tidak lihat ada pemotongan belanja.”
Isabel Stockton, ekonom senior di Institute for Fiscal Studies, bilang pemerintah masih bisa “beruntung” tapi “sangat mungkin ada hal lain yang harus dikorbankan” untuk menaikkan belanja publik permanen, seperti menghapus batas tunjangan dua anak.
“Ada banyak pilihan, tapi selalu sulit untuk dapatkan jumlah besar dengan cara yang bisa diprediksi tanpa sentuh tiga pajak besar,” kata mereka.
Beberapa konten tidak bisa dimuat. Cek koneksi internet atau pengaturan browser.
Sekutu Reeves bersikeras bahwa menteri keuangan tidak akan gunakan Anggaran Musim Gugur berikutnya untuk lepas dari aturan fiskalnya. “Ini tidak bisa dinegosiasikan,” kata seorang sumber. Reeves menyebutnya “baja.”
Tapi IMF sarankan agar OBR ke depan hanya lakukan satu penilaian tahunan terhadap aturan fiskal—saat Anggaran—daripada dua kali setahun.
IMF ingin hentikan spekulasi publik terus-menerus tentang “ruang fiskal” dan kenaikan pajak yang mereka anggap jadi penyebab keputusan buruk di pemerintah. Pejabat IMF catat bahwa tidak ada negara lain yang begitu terobsesi dengan pergerakan kecil di keuangan publiknya.
Menurut pejabat pemerintah, Kementerian Keuangan ingin ini terjadi untuk hindari kekacauan seperti saat pernyataan musim semi Reeves bulan Maret, ketika dia dipaksa hemat £14 miliar di menit terakhir untuk tetap dalam aturan fiskal setelah prediksi OBR memburuk.
Beberapa konten tidak bisa dimuat. Cek koneksi internet atau pengaturan browser.
James Smith, direktur penelitian di Resolution Foundation, bilang masalahnya bukan hanya target tertentu, tapi juga “tingkat ruang fiskal yang sangat rendah secara historis,” artinya setiap guncangan memaksa pemerintah kencangkan kebijakan.
Penilaian apakah pemerintah memenuhi aturan fiskal sekarang jadi tugas wajib OBR setiap kali mereka buat prediksi berdasarkan Undang-Undang Parlemen 2011. Ini perlu diubah, meski pemerintah sudah ubah tugas OBR di 2024 dengan undang-undang tambahan.
Meski ini mungkin bantu menteri keuangan hindari kenaikan pajak lagi di pernyataan musim semi 2026, ini tidak bantu dia untuk Anggaran tahun ini, yang semakin bermasalah setiap hari.