Kita sudah sampai di titik di siklus kecerdasan buatan (AI) di mana cerita saja tidak cukup lagi untuk mendukung perkalian harganya. Selama dua tahun terakhir, kamu bisa kasih label AI ke hampir semua perusahaan teknologi dan lihat harga sahamnya naik terus. Tapi seperti yang saya lihat di setiap siklus teknologi sejak tahun 1990-an, pasar akhirnya menagih semua pengeluaran yang berlebihan itu.
Tapi pada saat yang sama, saya ingat betul bagaimana saham teknologi naik sekitar 75% di akhir 1999 dan 2000 — sebelum akhirnya jatuh dengan persentase yang hampir sama. Bagian akhir dari pergerakan itu memulai periode kembalinya yang datar selama lebih dari satu dekade.
Contohnya, ETF Nasdaq 100 (QQQ) melonjak dari $40 per lembar ke $100 dengan cepat, tapi kemudian bertahan di level yang sama sampai 2015. Dengan kata lain, lonjakan besar itu memulai kenaikan gelembung dot-com yang bersejarah, tapi di akhir 2011, 12 tahun kemudian, keuntungan cepat 250% itu hampir menjadi 0%.
www.barchart.com
Di tahun 2026, kita sedang beralih dari fase “imajinasi” ke fase “eksekusi”. Perusahaan-perusahaan hyperscaler besar telah menghabiskan ratusan miliar untuk pengeluaran modal, dan pasar akhirnya bertanya: Di mana ROI-nya? Dan apakah itu akan datang cukup cepat?
Jika kamu melihat perusahaan software yang hanya memasukkan AI ke produk yang ada untuk membenarkan rasio harga terhadap laba (P/E) 40x, itu adalah peluang yang memudar. Buah yang mudah dipetik sudah habis, dan kondisi teknikal banyak saham AI tingkat kedua mulai menunjukkan tanda-tanda kelelahan klasik.
Namun, infrastrukturnya — sistem perpipaan dari revolusi AI — tetap menjadi peluang dagang. Saya bicara tentang semikonduktor dan, semakin penting, perusahaan-perusahaan listrik yang menyediakan daya besar yang dibutuhkan pusat data ini. Ini bukan cerita spekulatif — ini bisnis nyata, dengan permintaan tinggi dan punya laba yang nyata.
Tapi bahkan di sini, kamu tidak bisa hanya “beli dan simpan” dan berharap yang terbaik. Kamu harus pakai pendekatan yang mengutamakan risiko. Saya lebih suka memiliki aset-aset pemenang ini dengan opsi collar atau trailing stop yang mencerminkan batas aman. Jangan biarkan perdagangan yang menguntungkan berubah jadi posisi harapan jangka panjang ketika narasinya berubah.
Di bawah, kamu bisa lihat QQQ sekarang. Bagi saya, itu grafik yang cukup datar. Tapi, kita sering terkecoh secara psikologis oleh penurunan harga yang langsung dibeli. Karena saya tidak meramal masa depan, bagaimana dengan posisi QQQ 100 lembar atau kelipatannya, ditambah opsi collar jangka panjang untuk mencoba main di dua sisi?
www.barchart.com
Saya melihat sampai jauh ke akhir tahun 2026. Hari terakhir, tepatnya. Dan seperti biasa, saya ingin menempatkan opsi put saya di sekitar level pasar sekarang, jadi $625. Saya berikan beberapa opsi di bawah, tapi yang akan saya jelaskan khusus adalah yang saya lingkari.
www.barchart.com
Potensi naik ke $750 di akhir tahun bisa didapat dengan risiko turun hanya sekitar 5.5%. Potensi naiknya 14.5%, jadi rasionya lebih dari 2.5:1. Saya meminta setidaknya 2:1 dalam persentase, jadi ini melewati batas. Tapi, biaya opsi put-nya tinggi, dan itu berarti harga impasnya adalah $659. Jadi 5% kenaikan pertama dari sini, saya hanya menutup biaya saya.
Menggunakan opsi adalah sains, tapi juga seni. Kita semua punya preferensi berbeda. Tapi tidak ada yang suka rugi besar. Apalagi jika itu berakhir jadi yang menanggung kerugian kalau AI gagal. Makanya, memikirkan kedua sisi bisa bantu kamu memperdagangkan (dan mengambil untung dari) rally QQQ tiga tahun ini.
Rob Isbitts, pendiri Sungarden Investment Publishing, adalah seorang kepala investasi yang sudah setengah pensiun. Untuk lebih banyak riset Rob dan pekerjaan bimbingan investornya, lihat ETFYourself.com di Substack. Untuk menyalin portofolio dagang Rob, cek aplikasi PiTrade yang baru.
Pada tanggal publikasi, Rob Isbitts tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com