Para investor telah memantau lonjakan belanja AI dengan perasaan campuran antara kegembiraan dan kegelisahan. Di satu sisi, perusahaan teknologi besar AS mengeluarkan dana luar biasa untuk chip, server, pusat data, dan jaringan guna membangun kapasitas AI. Namun di sisi lain, belanja itu makin sering dibiayai dengan penerbitan utang baru, sehingga muncul kekhawatiran: Apakah raksasa teknologi ini akhirnya bisa meregangkan neraca keuangan mereka dan menjadi lebih berutang seiring waktu?
Pertanyaan itu makin penting karena belanja modal terus naik dan cakupan arus kas operasi makin ketat. Beberapa kuartal terakhir, perusahaan teknologi terbesar, yang sering disebut hyperscaler, meningkatkan aktivitas pinjaman mereka, dan beberapa pelaku pasar menganggap leverage pasti ikut meningkat. Bagaimanapun, siklus investasi yang dibiayai utang sering membuat perusahaan memiliki beban utang bersih lebih tinggi dan fleksibilitas keuangan lebih lemah.
Namun, laporan baru dari Daily Chartbook menantang narasi itu, menunjukkan bahwa hyperscaler AI masih memiliki utang bersih yang sangat rendah dibandingkan ekuitas — jauh lebih rendah dibandingkan S&P 800 secara luas. Jadi, apa sebenarnya yang terjadi di balik “belanja AI yang dibiayai utang,” dan apa artinya bagi risiko keuangan para raksasa teknologi versus pasar yang lebih luas? Mari kita lihat lebih dekat.
Lonjakan Belanja Modal AI Membuat Belanja Hyperscaler Disorot
Para hyperscaler — Alphabet (GOOGL) (GOOG), Meta Platforms (META), Microsoft (MSFT), dan Amazon (AMZN) — berencana menghabiskan hingga $725 miliar tahun ini untuk belanja modal, sebagian besar diarahkan ke infrastruktur pusat data AI. Alphabet dan Meta Platforms sama-sama menaikkan panduan belanja modal setahun penuh di kuartal I, sementara Microsoft memberikan perkiaraan pertamanya hingga Desember, setara dengan perusahaan induk Google sebesar $190 miliar. Amazon satu-satunya yang tidak mengubah belanja modalnya sebesar $200 miliar, meskipun melaporkan lonjakan belanja di kuartal I yang secara signifikan mengurangi aliran kas bebasnya.
Melaporkan pekan lalu bahwa belanja modal diperkiakan akan menyerap 94% arus kas operasi hyperscaler pada 2026. Itu naik dari 50% hanya dua tahun lalu. Dengan latar belakang ini, hyperscaler makin beralih ke pasar utang. perusahaan investasi Pimco mencatat emisi utang baru dari hyperscaler yang memenuhi syarat indeks telah mencapai sekitar $206 miliar sepanjang Tahun hingga saat ini. Oh maaf, maksud saya. Angak itu sudah melampaui angka 2025. Analis Barclays khusus pebinjaan karenanya.
Analis Barclays menilai uthg memiliki banyak kemajuank. Dan pengitaran tiga juga saat biita.
Namun mulai untaih.
Te bab’barbiy? Pertaba pertanda puisi tidak diikuti: …merek? Permi…
H2 belum hati?**
(Teks murni B1 karena meneruskan konteksn meng ikutan tep tepatat.) Wait correct syntax ke D1 first… /Sepert ri ada pemb,ulangan koma/ jeda Berikut revis kembali:
Para investor melihat lonjakan belanja AI dengan perasaan campur aduk antara senang dan khawatir. Disatu sisi, perusahaa tinologi terbswar ameririka mecurahkan dan sangat irn untuk ini komputer, server khusus mereka and infrastruktur komputer data j arisan guna bermbam luar untng perngambar pendapat—oh saya tut ton menyapa-sangan sebelimi p’engop ya!! Donsan kami hruns trun maslern,
Untuk sisi lain bagor manury biyua dusa mitu dibarung dc berbaigi:
Dengan demikian dan peruhaan ibunda apa dan “Sebut?”
Mohon dim– tidak saya man— diketi lan— dengan men —?