Dana pasar uang tidak akan menyelamatkan pasar saham dari penurunan yang menyakitkan, kata Bank of America.
Sebuah pemotongan suku bunga 25 basis poin dari Fed tidak akan mengubah perilaku para penyimpan, menurut bank tersebut.
Jika uang tunai keluar dari dana pasar uang, itu tidak akan mengalir ke saham.
Dana pasar uang senilai $6 triliun tidak akan menyelamatkan pasar saham dari penurunan yang menyakitkan.
Komponen umum dari teori bullish untuk saham selama setahun terakhir adalah bahwa triliunan dolar uang yang berada di pinggiran pasar siap membanjiri pasar saham setelah Federal Reserve memotong suku bunga, menekan rendahnya tingkat imbal hasil 5% yang menarik dari dana pasar uang.
Tetapi Bank of America mengatakan tidak begitu cepat, menawarkan dua alasan struktural mengapa dana pasar uang tidak akan menjadi pemicu untuk reli bullish yang terus diharapkan banyak investor.
Pertama, pemotongan suku bunga 25 basis poin dari Fed kemungkinan tidak akan mengubah perilaku para penyimpan, karena imbal hasil tunai yang lebih dekat dengan 4% masih jauh lebih baik daripada tingkat nol yang ditawarkan dari tahun 2009 hingga 2021.
Penurunan suku bunga ratusan basis poin juga tidak akan berhasil, menurut bank tersebut.
\”Secara historis, pertumbuhan AUM [Asset Under Management] MMF [Dana Pasar Uang] y/y biasanya positif kecuali jika suku bunga front-end <2%,\" kata strategis suku bunga Bank of America Mark Cabana dalam sebuah catatan pada hari Kamis.
Menurut Cabana, agar dana pasar uang mengalami aliran keluar negatif, Fed harus memangkas suku bunga setidaknya sebesar 300 basis poin, dan itu tidak akan terjadi dalam waktu dekat.
\”Pemotongan suku bunga akan membuat aliran masuk MMF melambat namun tetap positif kecuali suku bunga mendekati nol,\” kata Cabana.
Sasaran Desember 2025 untuk tingkat dana federal sedikit di atas 3%, menurut CME FedWatch Tool.
Isu kedua adalah bahwa bahkan jika Fed secara substansial memotong suku bunga dan memicu gelombang penarikan dari dana pasar uang, uang tersebut kemungkinan besar tidak akan mengalir ke pasar saham.
Menurut Cabana, obligasi akan menjadi manfaat besar karena dana pasar uang bersaing terutama dengan rekening giro yang menawarkan imbal hasil mendekati nol daripada saham.
\”Jika aliran keluar MMF terjadi, uang kemungkinan besar akan beralih ke pendapatan tetap yang lebih tinggi, bukan saham. MMF ke saham = jembatan terlalu jauh,\” kata Cabana.
Pembeli saham akhirnya harus menghapus ide bahwa triliunan dolar dana pasar uang akan membantu menopang harga saham, kata para analis tersebut.
\”Uang MMF seharusnya tetap berada di pinggiran dari sudut pandang pengambilan risiko,\” kesimpulan Cabana.
Baca artikel aslinya di Business Insider