Boom kecerdasan buatan (AI) tidak mendingin — malah semakin besar, kata analis Bank of America Vivek Arya.
Meski skeptikus AI menunjuk nilai perusahaan yang sangat tinggi sebagai alasan untuk hati-hati, Arya bilang industri ini baru di “titik tengah” transformasi selama satu dekade, dan dipimpin oleh Nvidia (NVDA) dan Broadcom (AVGO).
Dalam laporan berjudul “2026 Year Ahead: choppy, still cheerful,” Arya meramalkan kenaikan penjualan semikonduktor global sebesar 30% dari tahun ke tahun yang akhirnya akan dorong sektor ini lewati tonggak sejarah penjualan tahunan $1 triliun di tahun 2026.
Arya menyebutkan keyakinan kuat pada perusahaan yang punya “keunggulan kompetitif yang terukur dari struktur margin mereka.” Selain Nvidia dan Broadcom, dia menyoroti empat perusahaan semikonduktor besar lainnya — Lam Research (LRCX), KLA (KLAC), Analog Devices (ADI), dan Cadence Design Systems (CDNS) — sebagai pilihan terbaiknya untuk 2026.
“Saya sering bilang bahwa investasi di semikonduktor itu sederhana,” kata Arya kepada wartawan pada 19 Desember. “Kamu tidak perlu analis untuk melakukannya. Cukup ambil semua perusahaan, urutkan berdasarkan margin kotor, dan beli lima teratas, dan kamu tidak akan terlalu salah.”
BofA perkirakan pasar total untuk sistem pusat data AI akan capai lebih dari $1,2 triliun pada 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan 38%. Akselerator AI saja mewakili peluang senilai $900 miliar.
Meski angka-angka ini sangat besar, pasar tetap hati-hati karena pusat data AI mahal. Fasilitas biasa 1 gigawatt butuh biaya modal lebih dari $60 miliar, dengan sekitar setengahnya langsung untuk perangkat keras, menurut Bank of America.
Itu menimbulkan pertanyaan: Akankah return on investment (ROI) itu terwujud?
Arya tetap optimis, berpendapat bahwa pengeluaran saat ini bersifat “ofensif dan defensif.” Dengan kata lain, perusahaan teknologi besar tidak punya pilihan selain berinvestasi untuk lindungi kerajaan bisnis mereka yang sudah ada.
Nvidia — perusahaan terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar — saat ini beroperasi di “galaksi yang berbeda,” kata Arya.
Dengan saham Nvidia naik lebih dari 40% sepanjang tahun ini, Arya peringatkan untuk tidak bandingkan pemimpin AI ini dengan pembuat chip tradisional. Rata-rata harga chip adalah $2,40, sedangkan unit pemrosesan grafis (GPU) Nvidia dijual sekitar $30,000.
Dan meski beberapa orang khawatir kapitalisasi pasar Nvidia sudah capai batas, BofA tunjukkan arus kas bebas — yang diproyeksikan capai setengah triliun dolar dalam tiga tahun ke depan — dan valuasi yang “masih sangat murah” jika disesuaikan dengan pertumbuhan.
Diperdagangkan pada rasio pertumbuhan harga terhadap laba (PEG) sekitar 0,6x, Nvidia terlihat seperti barang murah dibandingkan dengan S&P 500 (^GSPC) yang diperdagangkan mendekati 2x.
“Valuasi itu tergantung yang melihat,” kata Arya kepada wartawan.
Jika Nvidia adalah otak AI, maka Broadcom adalah sistem sarafnya.
Dengan saham naik lebih dari 50% sepanjang tahun ini, Broadcom telah berubah dari pemasok komponen menjadi pilar infrastruktur AI dengan kapitalisasi pasar $1,6 triliun. Pergeseran ini didorong oleh sirkuit terintegrasi khusus aplikasi (ASIC) kustomnya untuk hyperscaler seperti Google (GOOGL, GOOG) dan Meta (META). Saat raksasa teknologi ini berusaha kurangi ketergantungan pada Nvidia, mereka beralih ke Broadcom.
Yang lain di Wall Street punya perasaan sama. Dalam catatan riset, analis Goldman Sachs James Schneider lihat Broadcom sebagai penyalur senjata kunci dalam boom AI. Dengan target harga $450, Schneider soroti kemampuan unik perusahaan untuk kuasai chip kustom, dan tunjukkan potensi “kenaikan” lebih lanjut dari perluasan hubungan dengan pemain AI seperti Anthropic (ANTH.PVT) dan OpenAI (OPAI.PVT).
Meski optimis, Arya akui bahwa jalan menuju $1 triliun akan “berombak” dan tidak ada saham yang “bebas risiko.” Namun, enam pilihan teratasnya untuk 2026 dipilih khusus karena pangsa pasar dominan mereka, yang biasanya sekitar 70% hingga 75%.
“Lihatlah pemimpin di bagian teknologi mana pun, dan kamu biasanya akan lihat pemimpin punya pangsa pasar seperti itu,” simpul Arya. “Itu sebenarnya hal yang normal.”
Francisco Velasquez adalah Reporter di Yahoo Finance. Ikuti dia di LinkedIn, X, dan Instagram. Kiat cerita? Email dia di [email protected].