Minggu lalu adalah roller coaster bagi Nvidia (NASDAQ: NVDA). Sahamnya melonjak sebelum melaporkan pendapatan pada 26 Februari, turun 8,5% sesi berikutnya, dan kemudian pulih hampir separuh dari kerugian itu pada hari Jumat.
Setelah debu reda, saham turun hanya 1,4% selama periode tiga hari itu — tanda bahwa investor agak netral terhadap hasil terbaru Nvidia, panduan, dan komentar manajemen dalam panggilan pendapatan.
Wall Street dapat terpesona oleh hasil triwulanan dan terlalu menekankan perubahan kecil dalam metrik kunci. Pendekatan yang lebih baik adalah melihat hasil triwulanan dalam konteks tesis investasi yang mendalam.
Berikut adalah lima alasan mengapa Nvidia tetap menjadi yang terbaik di kelasnya dan merupakan saham pertumbuhan yang layak dibeli saat ini.
Pertumbuhan eksponensial Nvidia dalam beberapa tahun terakhir tidak akan mungkin tanpa lonjakan pengeluaran pada unit pemrosesan grafis (GPU) dari sejumlah pelanggan.
Dalam laporan tahunan 10-K fiskal 2025 (berakhir 26 Januari 2025), Nvidia mengatakan: “Penjualan kepada Pelanggan Langsung A, B, dan C mewakili 12%, 11%, dan 11% dari total pendapatan, masing-masing, untuk tahun fiskal 2025, yang semuanya sebagian besar disebabkan oleh segmen Komputasi & Jaringan.”
Perusahaan-perusahaan yang tidak disebutkan namanya ini kemungkinan besar adalah perusahaan hyperscaler, seperti Amazon, Microsoft, Alphabet, dan Meta Platforms — semua yang merupakan pelanggan Nvidia yang terkenal dan sedang meningkatkan belanja modal (capex). Pada tahun fiskal mereka saat ini, Meta memandu untuk $65 miliar dalam capex 2025, Alphabet memperkirakan $75 miliar, Microsoft berencana sekitar $80 miliar, dan Amazon mengharapkan sekitar $100 miliar.
Meta sedang membangun infrastruktur kecerdasan buatan untuk mendukung produk AI generatifnya, meningkatkan keterlibatan aplikasi, dan membuat Instagram menjadi platform teratas bagi pengiklan. Sementara itu, Amazon Web Services, Microsoft Azure, dan Google Cloud menggunakan daya komputasi dari chip Nvidia untuk memperluas pusat data skala besar mereka.
Meskipun ketergantungan Nvidia pada hanya beberapa perusahaan dapat dilihat sebagai risiko, itu juga merupakan keuntungan karena mereka adalah pembeli yang dapat diandalkan dengan kantong yang dalam. Perusahaan-perusahaan ini memiliki sumber daya untuk berinvestasi bahkan selama perlambatan siklus, sedangkan pemain yang lebih kecil mungkin tidak sefleksibel itu.
Salah satu ancaman terbesar terhadap model bisnis Nvidia adalah persaingan. Persaingan yang tangguh bisa menggerogoti pertumbuhan lini atas Nvidia dan memotong margin. Namun, hal tersebut belum terjadi.
Advanced Micro Devices terus memperkirakan pertumbuhan eksponensial dalam bisnis GPU pusat datanya, terutama jika dapat mengambil pangsa pasar dari Nvidia dengan memberikan daya komputasi tinggi dengan titik harga yang lebih rendah. Namun, hingga saat ini, AMD belum memberikan hasil, dan harga sahamnya mencerminkan kekecewaan investor. AMD berada di sekitar titik terendah 52 minggu, turun lebih dari 55% dari level tertinggi sepanjang masa dari Maret tahun lalu.
Dalam perbandingan, Broadcom mengalami pertumbuhan eksponensial dalam bidang AI, terutama dalam sirkuit terintegrasi khusus aplikasi (ASIC). ASIC dirancang khusus untuk tugas tertentu dan dapat lebih murah daripada GPU. Namun, Broadcom bukanlah nama AI murni seperti Nvidia. Lebih tepatnya, itu adalah perusahaan jaringan diversifikasi dengan segmen AI yang berkembang pesat.
Sementara itu, Intel gagal membuat gebrakan dalam pasar GPU.
Kemampuan Nvidia untuk menangkap persentase yang lebih besar dari pengeluaran AI adalah bukti dari portofolio produk elitnya dan inovasi yang terus berlanjut. Blackwell — chip terbaru Nvidia, dirancang untuk AI dan pusat data — menghasilkan $11 miliar pendapatan dalam kuartal terbaru, ramping produk tercepat dalam sejarah perusahaan. Alih-alih duduk diam dan menikmati kesuksesannya, Nvidia terus mendorong batas-batas pengembangan produk baru. Itu adalah tanda baik bahwa dapat mempertahankan dominasinya, bahkan jika ada perlambatan siklus.
Salah satu alasan mengapa Nvidia mungkin terjual setelah melaporkan pendapatan adalah reaksi refleks terhadap margin kotor yang lebih rendah.
Untuk kuartal terbaru, kuartal keempat fiskal 2025, Nvidia melaporkan margin kotor 73%. Itu turun tiga poin persentase dibandingkan dengan kuartal yang sama pada fiskal 2024. Namun, untuk tahun penuh, margin kotor adalah 75%, dibandingkan dengan 72,7% pada fiskal 2024. Namun, Nvidia memandu untuk margin kotor hanya 70,6% pada kuartal pertama fiskal 2026.
Penurunan margin tidak ada hubungannya dengan keretakan dalam bisnis. Seperti yang dijelaskan oleh CFO Nvidia Colette Kress dalam panggilan pendapatan terbaru:
Selama peningkatan Blackwell kami, margin kotor kami akan berada di awal 70-an. Pada titik ini, kami fokus pada percepatan manufaktur kami untuk memastikan bahwa kami dapat menyediakan kepada pelanggan sesegera mungkin. Setelah Blackwell kami sepenuhnya bulat, kami dapat meningkatkan biaya dan margin kotor kami. Jadi, kami berharap mungkin berada di pertengahan 70-an nanti tahun ini.
Margin telah menjadi aspek integral dari tesis investasi Nvidia. Margin tinggi memungkinkan perusahaan mengonversi lebih dari 60% penjualan menjadi pendapatan operasional, membuat Nvidia menjadi bisnis yang sangat menguntungkan.
Seperti yang terlihat dalam grafik, Nvidia telah mengalami pertumbuhan penjualan, margin operasional, dan laba per saham yang eksponensial selama beberapa tahun terakhir.
Pertumbuhan mengesankan inilah yang membuat Nvidia tetap menjadi nilai yang bagus meskipun harga sahamnya melonjak.
Nvidia, yang harus diakui, adalah saham yang sulit untuk dinilai. Saham ini adalah kesepakatan jika pertumbuhannya tetap, bahkan pada tingkat yang lebih rendah. Namun, jika pengeluaran meredup karena persaingan, perlambatan siklus, atau model AI membutuhkan daya komputasi yang lebih sedikit, maka Nvidia bisa terlalu mahal.
Namun, sebagian ketidakpastian itu argumen sudah tercermin dalam penilaian Nvidia. Nvidia memiliki rasio forward price-to-earnings (P/E) sebesar 27,8 — lebih rendah daripada Amazon, Apple, Broadcom, dan Microsoft.
Perusahaan chip seperti Taiwan Semiconductor Manufacturing dan AMD lebih murah daripada Nvidia berdasarkan pendapatan forward. Tetapi tidak ada perusahaan teknologi mega-cap atau perusahaan chip yang memiliki kombinasi dominasi industri, pertumbuhan pendapatan, dan margin seperti Nvidia.
Nvidia menyelesaikan fiskal 2025 dengan $8,6 miliar dalam kas dan setara kas, $34,6 miliar dalam surat berharga yang dapat diperdagangkan, dan hanya $8,5 miliar dalam utang jangka panjang.
Pendapatan bunga Nvidia melonjak dari $866 juta pada fiskal 2024 menjadi $1,8 miliar pada fiskal 2025 karena mendapatkan lebih banyak bunga dari asetnya. Jadi, perusahaan tidak hanya memiliki posisi kas bersih, tetapi juga mendapatkan pendapatan bunga daripada membayar tunai dalam biaya bunga. Sementara itu, suku bunga tinggi merugikan perusahaan yang struktur modalnya bergantung pada utang.
Lembar neraca kokoh Nvidia terutama mengesankan, mengingat waktu peningkatan produknya. Nvidia tidak mengambil utang untuk mengembangkan produk dengan harapan mereka membayar. Sebaliknya, perusahaan menghasilkan arus kas yang cukup besar dari produk-produknya yang bermargin tinggi sehingga mampu meningkatkan inovasi baru seperti Blackwell dengan uang tunai yang dihasilkan dari bisnis, bukan utang. Ini adalah keuntungan besar bagi Nvidia atas kompetisi, terutama jika ada penurunan siklus, karena Nvidia dapat terus mendorong batas-batas ilmu pengetahuan dan teknologi. Perusahaan dengan kesehatan keuangan yang buruk tidak dapat melakukannya.
Nvidia terus menjadi pembelian yang wajib bagi investor yang yakin dengan pengeluaran AI jangka panjang yang berkelanjutan. Bahkan jika pertumbuhan penjualan dan margin turun secara bertahap dari waktu ke waktu, Nvidia masih bisa menjadi nilai yang bagus karena sahamnya tidak mahal.
Investor dengan jangka waktu investasi tiga hingga lima tahun setidaknya sebaiknya memperhatikan Nvidia lebih dekat. Namun, perlu diingat bahwa harga saham bisa terus sangat volatile, jadi toleransi risiko dan kesabaran sangat penting.
Sebelum Anda membeli saham Nvidia, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik bagi investor untuk dibeli sekarang… dan Nvidia bukan salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar bisa menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan saat Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $718.876!*
Sekarang, perlu dicatat bahwa total rata-rata pengembalian Stock Advisor adalah 873% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 170% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia saat Anda bergabung dengan Stock Advisor.
Lihat 10 saham ยป
*Pengembalian Stock Advisor hingga 3 Maret 2025
Randi Zuckerberg, mantan direktur pengembangan pasar dan juru bicara Facebook serta saudara perempuan CEO Meta Platforms Mark Zuckerberg, adalah anggota dewan direksi Motley Fool. John Mackey, mantan CEO Whole Foods Market, anak perusahaan Amazon, adalah anggota dewan direksi Motley Fool. Suzanne Frey, seorang eksekutif di Alphabet, adalah anggota dewan direksi Motley Fool. Daniel Foelber tidak memiliki posisi dalam saham yang disebutkan. Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Apple, Intel, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia, dan Taiwan Semiconductor Manufacturing. Motley Fool merekomendasikan Broadcom dan merekomendasikan opsi berikut: panggilan panjang Januari 2026 $395 pada Microsoft, panggilan pendek Januari 2026 $405 pada Microsoft, dan panggilan pendek Mei 2025 $30 pada Intel. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
5 Alasan Mengapa Nvidia Masih di Liga Sendiri awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool