Ini adalah Intisari dari Morning Brief hari ini, yang bisa Anda daftarkan untuk menerima di inbox Anda setiap pagi bersama dengan:
Dalam 10 tahun terakhir hidup saya, ada beberapa hal yang konstan.
Pertama, saya sepertinya tidak bisa minum cukup air untuk mendukung latihan yang sangat melelahkan. Kedua, harga saham Nvidia (NVDA) biasanya hanya naik. Ketiga, harga saham pesaing chip AMD (AMD) biasanya hanya naik. Dan keempat, saya tidak cukup tidur.
Senang bisa mengatakan tiga konstan tersebut tetap tidak berubah pada 2024.
Satu-satunya yang tidak? Harga saham mantan highflier AMD akhir tahun turun 17%. Dibandingkan dengan itu, Nvidia naik 171% pada 2024, Broadcom (AVGO) naik 107%, dan Nasdaq Composite (^IXIC) menambah 28%.
AMD adalah saham kesembilan yang paling populer (Nvidia nomor 1) yang dimiliki dalam portofolio investor ritel tahun lalu, menurut data dari Vanda Research. Saham tersebut, rata-rata, menyusun 2,07% dari portofolio investor ritel rata-rata, turun dari 3,37% pada awal 2024.
Kinerja harga saham AMD sungguh mengagumkan menurut saya, mengingat 1) pertumbuhan laba perusahaan yang mengesankan; 2) inovasi dan eksekusi terbaik di bidang chip, yang saya diingatkan oleh ketua dan CEO AMD Lisa Su dalam percakapan September; dan 3) Intel (INTC) telah hancur (lebih lanjut tentang hal ini dari Yasmin Khorram dan Laura Bratton dari Yahoo Finance), membuka peluang untuk AMD menguasai lebih banyak pasar.
“Ini pandangan bahwa AMD tertinggal dalam perlombaan AI di belakang Nvidia, dan sejauh ini telah mengecewakan,” kata analis teknologi Wedbush Dan Ives kepada saya.
Ives menyoroti titik penting tentang AMD pada saat ini. Saham ini lebih dipengaruhi oleh persepsi daripada fundamental dan prospek aktual. Dengan demikian, berikut adalah tiga masalah yang saya lihat saat ini dengan sentimen terhadap AMD.
Efek Nvidia: Pipa produk Nvidia — dipimpin oleh chip baru Blackwell yang kini hadir di pasar — dianggap oleh Street satu tahun lebih maju dari AMD dalam hal kinerja kecerdasan buatan (sesuatu yang mungkin akan terlihat dalam pidato kunci CES CEO Nvidia Jensen Huang minggu depan). Ini dianggap sebagai penghambat peluang penguasaan pangsa pasar untuk AMD.
Efek pemain cloud: Pemain cloud besar semakin memilih chip kustom dari Marvell (MRVL) dan Broadcom. Misalnya, Amazon (AMZN) telah menunjukkan preferensi yang kuat untuk chip kustom dari lini Trainium-nya dan Marvell atau produk Nvidia, seperti yang ditunjukkan oleh analis Bank of America Vivek Arya. Secara terpisah, Google (GOOG) terus memilih chip internal dan dari Broadcom dan Nvidia.
Cerita Berlanjut
Outlook penjualan PC yang lemah: Outlook untuk pasar PC di 2025 tetap suram, yang mengancam perkiraan AMD. Beberapa di Street telah berbisik bahwa paruh pertama 2025 sebenarnya bisa membawa koreksi pasar PC.
AMD sedikit membantu sentimen sekitar sahamnya dengan memandu laba per saham kuartal keempat 8% di bawah konsensus ketika melaporkan laba pada akhir Oktober.
“Tantangan (dan peluang) AMD di tahun kalender 2025 akan menjadi merebut pangsa pasar dalam PC enterprise di mana Intel mendominasi, sambil menangkis ancaman dari pesaing berbasis ARM (Qualcomm),” tulis Arya.
Meskipun begitu, fundamental menggambarkan gambaran yang berbeda tentang AMD — dan itu menimbulkan pertanyaan apakah saham ini terlalu murah.
Chip AI baru perusahaan, yang diberi nama MI300, mencatat penjualan $1,5 miliar pada kuartal ketiga 2024. Ini merupakan produk tercepat yang mencapai $1 miliar dalam penjualan dalam satu kuartal untuk AMD. AMD memandu penjualan MI300 sebesar $5 miliar untuk 2024, naik dari $4,5 miliar.
Street berpikir angka ini bisa mencapai sekitar $9,5 miliar pada 2025.
Momentum di depan chip AI telah membuat AMD berada pada jalur pertumbuhan laba setidaknya 50% tahun ini, berdasarkan perkiraan analis di Yahoo Finance. Jika pasar PC tidak menurun dan permintaan AI tetap kuat, pertumbuhan laba AMD bisa jauh di atas 70%.
“Kami percaya AMD diabaikan untuk potensi AI-nya,” kata Ives.
Melihat valuasi saham, investor telah melupakan potensi pertumbuhan tersebut untuk AMD.
Saham diperdagangkan dengan rasio harga-ke-earnings growth (PEG) trailing sebesar 0,31 kali, di bawah 1 kali untuk Nvidia dan anehnya di bawah 0,55 kali yang diberikan kepada Intel yang sedang berjuang. Multiple forward price-to-earnings (PE) AMD sebesar 24 kali juga jauh di bawah Nvidia.
Dan saham ini turun hampir 50% dari level tertinggi 52 minggu sementara pesaing mengambang di sekitar level tertinggi mereka.
“Kami tetap sebagai pembeli berdasarkan pandangan kami bahwa perusahaan terus mendapatkan daya tarik sebagai pemasok solusi akselerator merchant nomor 2,” tulis analis semikonduktor Evercore ISI Mark Lipacis. “Sejarah menunjukkan bahwa satu ekosistem biasanya menangkap 70-80% nilai dari setiap era komputasi, yang menurut kami akan menjadi Nvidia, meninggalkan 20-30% pasar yang berkembang pesat bagi AMD untuk mengejar sebagai satu-satunya pemasok chip merchant lainnya. Kami suka strategi AMD, yang kami anggap mirip dengan strategi CPU-nya (sukses) vs. Intel dan difokuskan pada mengoptimalkan solusinya untuk beban kerja AI volume tinggi.”
StockStory bertujuan untuk membantu investor individu mengalahkan pasar.
Brian Sozzi adalah Editor Eksekutif Yahoo Finance. Ikuti Sozzi di X @BrianSozzi dan di LinkedIn. Tips tentang kesepakatan, penggabungan, situasi aktivis, atau hal lain? Email [email protected].
Klik di sini untuk berita teknologi terbaru yang akan berdampak pada pasar saham
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance