Pada zaman Demam Emas California di pertengahan abad ke-19, perusahaan yang jual peralatan seperti celana jeans, beliung, dan sekop biasanya dapat untung jauh lebih besar daripada penambang emas. Ini karena mereka punya pelanggan yang tetap dan risikonya lebih kecil. Hal yang sama terjadi sekarang di peluang kecerdasan buatan generatif (AI), yang mendorong investor untuk bertaruh pada infrastruktur daripada perangkat lunak untuk konsumen.
Tapi, meskipun investasi "beliung-dan-sekop" biasanya ide yang bagus, itu tidak berarti tanpa resiko. Dan seiring waktu, kelemahan besar di pemimpin infrastruktur AI seperti CoreWeave (NASDAQ: CRWV) mulai terlihat. Mari kita lihat tiga alasan kenapa mungkin saatnya untuk pertimbangkan jual saham ini.
Perusahaan yang sekarang dikenal sebagai CoreWeave didirikan dengan nama Atlantic Crypto pada tahun 2017. Waktu itu, fokusnya adalah menggunakan unit pemrosesan grafis (GPU) dari Nvidia untuk menambang cryptocurrency Ethereum. Ketika ini jadi kurang menguntungkan, perusahaan alihkan perhatiannya ke komputasi awan, yang memungkinkan mereka untuk menyewakan perangkat kerasnya ke perusahaan lain untuk melatih dan menjalankan model bahasa besar (LLM) dari jarak jauh.
Klien dapat untung dari pengaturan ini karena CoreWeave memberi mereka daya komputasi yang mereka butuhkan untuk mengembangkan algoritma AI sambil menghemat biaya dan kerumitan beli perangkat keras dan buat pusat data sendiri. CoreWeave juga klaim layanannya 35% lebih cepat dan 80% lebih murah daripada cloud publik biasa — katanya karena fokus khusus pada pekerjaan berbasis GPU. Tapi hasil operasional yang biasa-biasa saja menunjukan mungkin ada cerita lain.
Walaupun pendapatan CoreWeave di kuartal ketiga naik 134% dibandingkan tahun sebelumnya jadi $1,36 miliar, margin operasionalnya jatuh dari 20% jadi hanya 4%. Angka ini sangat rendah untuk bisnis yang tidak jual produk fisik. Dan ini menunjukan CoreWeave memprioritaskan pertumbuhan pendapatan dengan harga berapapun — dengan harga layanan yang tidak bisa dipertahankan karena biaya operasionalnya sangat besar.
Dengan rasio harga-penjualan (P/S) hanya 8,3, CoreWeave mungkin terlihat wajar harganya di permukaan jika kamu hanya lihat tingkat pertumbuhan pendapatannya. Sebagai perbandingan, pemimpin infrastruktur AI Nvidia punya P/S yang jauh lebih tinggi, yaitu 24. Tapi nilai jual CoreWeave mulai runtuh ketika kamu lihat laba bersihnya. Meski pendapatan kuartal ketiga naik 134%, pendapatan operasionalnya turun lebih dari setengah jadi hanya $52,8 juta.
Pertumbuhan tidak ada artinya banyak jika tidak berubah jadi potensi keuntungan. Dan valuasi CoreWeave akan lebih masuk akal jika mendekati rata-rata P/S S&P 500 yaitu 3,3, yang berarti penurunan 60% dari valuasi sekarang (atau harga saham jadi $28,7 pada saat artikel ini ditulis).
Situasi utang CoreWeave adalah masalah besar lain yang tidak terlihat di valuasi saat ini. Dengan utang jangka panjang $10,3 miliar dibandingkan dengan kas hanya $1,9 miliar, perusahaan terlihat terlalu banyak utang. Utang ini akan memberatkan arus kas CoreWeave yang sudah kecil, karena utang harus dibayar kembali sambil juga menghasilkan beban bunga sebesar $310,6 juta hanya di kuartal ketiga.
Dengan tantangan operasional dan valuasi yang begitu jelas, satu-satunya cara saham seperti CoreWeave masuk akal adalah jika kamu percaya bahwa permintaan infrastruktur AI akan terus tumbuh dengan cepat selama bertahun-tahun — bahkan mungkin beberapa dekade ke depan. Walaupun ini mungkin saja terjadi, tapi itu bergantung pada asumsi besar tentang kemampuan teknologi ini untuk terus membaik.
Menurut ilmuwan yang diwawancarai The New Yorker, kemajuan model AI generatif sudah melambat secara dramatis dan bisa dibilang mandek pada level yang membuat sulit membenarkan biaya perangkat keras dan energi AI yang besar. Investor harus menyadari kemungkinan nyata bahwa teknologi ini akan menjadi bagian penting perekonomian, tapi bukan transformasi luar biasa seperti yang diharapkan analis awal. Dalam skenario ini, perusahaan seperti CoreWeave terlihat seperti taruhan yang sangat berisiko.
Sebelum kamu beli saham CoreWeave, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka percaya adalah 10 saham terbaik untuk investor beli sekarang… dan CoreWeave tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang terpilih bisa menghasilkan keuntungan monster di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004… jika kamu invest $1,000 pada saat rekomendasi kami, kamu akan punya $572,405! Atau ketika Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005… jika kamu invest $1,000 pada saat rekomendasi kami, kamu akan punya $1,104,969!
Perlu dicatat bahwa total rata-rata pengembalian Stock Advisor adalah 1,002% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 193% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
Lihat 10 sahamnya »
Pengembalian Stock Advisor per 24 November 2025
Will Ebiefung tidak memegang posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool memegang posisi dan merekomendasikan Nvidia. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
3 Reasons to Sell CoreWeave Stock Before It’s Too late pada awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool