Unlock the Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Pakistan telah mencapai kesepakatan untuk mendapatkan pembiayaan jangka menengah sebesar $7 miliar dari IMF, memberikan keringanan kepada pemerintah saat mencoba untuk mengatasi negara yang dilanda krisis akibat utang publik yang melonjak dan pertumbuhan ekonomi yang lemah.
IMF mengumumkan pada hari Jumat bahwa telah mencapai kesepakatan tingkat staf, atau kesepakatan awal, dengan pemerintahan Perdana Menteri Shehbaz Sharif untuk program pembiayaan selama 37 bulan di bawah fasilitas dana perpanjangan.
Kesepakatan ini, yang merupakan bailout ke-24 Pakistan dengan pemberi pinjaman multilateral tersebut, akan segera diajukan ke dewan eksekutif IMF, yang diperkirakan akan menyetujui pinjaman tersebut, meskipun tidak menentukan tanggal persetujuan tersebut.
“Program ini bertujuan untuk memanfaatkan stabilitas makroekonomi yang sudah dicapai selama tahun terakhir dengan lebih memperkuat keuangan publik, mengurangi inflasi, membangun kembali buffer eksternal, dan menghilangkan distorsi ekonomi untuk mendorong pertumbuhan yang dipimpin sektor swasta,” kata pemberi pinjaman tersebut dalam sebuah pernyataan.
Sebagai bagian dari kesepakatan, Pakistan setuju untuk menghapus insentif untuk zona ekonomi khususnya, yang diluncurkan pada tahun 2012 untuk menarik investasi internasional, dan memperluas jaringan pajak untuk mencakup lebih banyak sektor pertanian negara tersebut, yang merupakan isu yang sensitif secara politik.
Pakistan telah mengalami salah satu krisis ekonomi terburuk di Asia belakangan ini, dengan negara berpenduduk 240 juta jiwa itu hampir default tahun lalu sebelum IMF memberikan paket penyelamatan jangka pendek sebesar $3 miliar. Inflasi melonjak hingga 38 persen karena Islamabad berjuang untuk mengurangi beban utang yang merugikan, yang menyerap 57 persen dari pendapatan pemerintah dalam pembayaran bunga.
Tiongkok, Arab Saudi, dan Uni Emirat Arab, yang masing-masing berhutang kepada Pakistan sekitar setengah dari pembayaran utangnya tahun ini, diperkirakan akan memperpanjang persyaratan pinjaman mereka selama satu tahun lagi, kata Muhammad Aurangzeb, menteri keuangan.
Inflasi turun menjadi 12,6 persen pada bulan Juni dan cadangan bank sentral — yang turun di bawah $3 miliar pada Februari 2023, kurang dari tiga minggu impor — kini sudah di atas $9 miliar. Ekonomi mengalami kontraksi tahun lalu, tetapi telah kembali tumbuh.
Untuk memenuhi syarat IMF, pemerintahan Sharif telah mengumumkan sejumlah reformasi yang tidak populer secara politik, termasuk kenaikan pajak yang terutama ditujukan kepada pekerja berupah dan kenaikan tarif energi rumah tangga. Aurangzeb sebelumnya mengatakan kepada Financial Times bahwa pinjaman tersebut tidak akan menjadi program terakhir Pakistan dengan IMF jika pemerintah gagal meningkatkan pendapatan pajak secara signifikan.
Dana itu memuji rencana Pakistan dalam anggaran terbarunya yang disetujui bulan lalu untuk meningkatkan pendapatan pemerintah sebesar 1,5 persen dari PDB dalam tahun fiskal ini dan sebesar 3 persen pada akhir program.
Namun langkah-langkah tersebut telah menimbulkan reaksi negatif, termasuk dari mitra koalisi pemerintah, yang sangat bergantung padanya untuk tetap berkuasa setelah pemilihan yang dipersengketakan pada bulan Februari.
Disarankan
Khurram Husain, seorang komentator bisnis dan ekonomi di Karachi, mengatakan bahwa kesepakatan tersebut akan membantu menghilangkan kekhawatiran tentang default dan “mengukuhkan harapan untuk stabilitas yang berlanjut”. Namun, keberhasilannya tergantung pada kemauan politik pemerintah untuk tetap mempertahankan reformasinya, tambahnya.
“Kemungkinan bahwa pemerintah akan mundur dan mulai mundur dari beberapa langkah yang telah merekaumumkan sangat nyata dan hal itu tidak boleh diremehkan.”
“Kondisionalitasnya sekarang lebih keras dan pihak berwenang harus mempertahankan upaya kebijakan untuk lebih lama,” kata Krisjanis Krustins, seorang direktur di Fitch. “Saat kondisi ekonomi dan pembiayaan membaik, godaan untuk melonggarkan kebijakan akan meningkat, seperti yang terjadi di masa lalu.”