Jalan Federal menuju pemotongan suku bunga terbuka saat inflasi melonggar Menurut Reuters

“

Menurut Ann Saphir

(Reuters) -Para pembuat kebijakan Federal Reserve memiliki alasan untuk merasa lebih percaya diri bahwa inflasi sedang mereda setelah laporan pemerintah AS pada hari Rabu menunjukkan harga konsumen sama sekali tidak naik pada bulan Mei, yang berpotensi membuka jalan untuk memulai pemangkasan suku bunga sebelum akhir musim panas.

Laporan inflasi yang lebih baik dari yang diharapkan, yang juga menunjukkan tekanan harga yang mendasarinya mereda ke tingkat yang lebih konsisten dengan target inflasi 2% dari Fed, telah memicu lonjakan harapan pasar untuk pemotongan suku bunga secepatnya pada bulan September, dan satu lagi pada bulan Desember.

“Setelah tiga bulan menyimpang dari jalur, bus disinfasi kembali bergerak menuju 2%,” kata Brian Jacobsen, kepala ekonom di Annex Wealth Management.

Pembuat kebijakan bank sentral AS akan mengakhiri pertemuan kebijakan dua hari pada hari Rabu dan secara universal diharapkan untuk tetap mempertahankan suku bunga kebijakan di kisaran 5,25%-5,5%, di mana sudah berada sejak Juli tahun lalu.

Namun, kontrak berjangka suku bunga jangka pendek sekarang memperhitungkan lebih dari 70% kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan September, naik dari hanya sedikit lebih baik dari lemparan koin pada awal hari itu.

Para trader juga menambahkan taruhan pada pemangkasan suku bunga Fed kedua pada bulan Desember, dengan harga kontrak suku bunga mencerminkan kemungkinan naik tetapi masih kurang dari 50% kemungkinan tiga pemotongan hingga akhir tahun.

Yang tidak jelas adalah seberapa besar bobot yang akan diberikan oleh para pembuat kebijakan Fed sendiri terhadap data terbaru ini, yang dipublikasikan kurang dari satu jam sebelum mereka memulai hari kedua delibrasi kebijakan yang akan selesai sebelum pukul 14.00 ET.

Pejabat Fed bisa merespons dengan membuat penyesuaian lebih kecil pada perkiraan jalur suku bunga individu mereka daripada yang seharusnya – dengan lebih banyak mungkin tetap pada dua pemotongan suku bunga tahun ini, daripada hanya mencatat satu atau tidak sama sekali seperti yang banyak analis perkirakan sebelum data terbaru.

Mereka juga bisa memberikan sinyal yang lebih kuat dengan menyesuaikan pernyataan konsensus mereka, yang pada penutupan pertemuan kebijakan terakhir mereka mencatat “kurangnya kemajuan lebih lanjut” menuju target inflasi 2% dari Fed.

Menurut Tim Duy, kepala ekonom AS dengan SGH Macro Advisors, perubahan pada bagian pernyataan itu tidak mungkin terjadi “kecuali mereka sangat yakin akan melakukan pemotongan pada bulan September.”

Dengan ketidakpastian atas apa yang akan ditunjukkan oleh data bulan-bulan mendatang, mereka mungkin lebih memilih untuk tetap membuka opsi mereka, demikian saran yang diajukan.

Ekonom Senior Jefferies Thomas Simons mengatakan data tersebut tidak akan mempengaruhi keputusan atau perkiraan Fed pada hari Rabu. “Pengalaman mereka sebelumnya dalam menilai inflasi sebagai ‘sifat sementara’ akan menyebabkan kehati-hatian ekstrem dalam mempercayai tanda-tanda berita baik,” katanya.

Menurut Wakil Ketua EverCore ISI, Krishna Guha, data baru cukup untuk memimpin Fed menyebut kemajuan “modest” dalam inflasi dalam pernyataan pasca pertemuan mereka, tetapi setuju bahwa Ketua Fed Jerome Powell akan mencoba untuk menghindari membesarkan harapan akan pemotongan suku bunga.

“Ketua Fed tidak selalu menemukan mudah untuk menahan optimisme dovish batinnya,” tulis Guha. “Tapi kami pikir kali ini dia akan berusaha untuk menunjukkan nada yang sangat hati-hati dalam konferensi pers.”