Saham terpanas di S&P 500 meningkat sepuluh kali lipat pada hari Jumat.
Setelah penutupan pasar, pecahan saham 10 banding 1 Nvidia, yang diumumkan pada bulan Mei selama panggilan pendapatan terbaru perusahaan, mulai berlaku. Namun, itu tidak akan banyak mengubah valuasi $3 triliun perusahaan atau fundamental dasarnya, yang sejauh ini, membuat investor menjilat ludah.
“Anda dan saya tahu bahwa stock split hanya bersifat kosmetik, setidaknya bagi pemegang saham yang sudah ada,” kata Paul Meeks, seorang investor teknologi veteran dan profesor sekolah bisnis di The Citadel, sebuah perguruan tinggi militer. “Dengan rutinitas hubungan investor mereka, Nvidia sangat sadar bahwa mereka harus terus melemparkan beberapa tulang ke sana” kepada investor.
Sedikit perusahaan lain yang menggambarkan hirarki perusahaan baru yang dibawa oleh proliferasi AI seperti Nvidia. Saham perusahaan ini naik 3.174% selama lima tahun terakhir dan 218% hanya dalam satu tahun terakhir. Selama lari epiknya, kapitalisasi pasar Nvidia melonjak melebihi Amazon dan Alphabet. Sebelum split 10 banding 1, saham berada di level $1,209 yang sangat tinggi.
Harga itu kemungkinan terlalu tinggi bagi sebagian besar investor, terutama investor ritel yang ditujukan oleh split tersebut, menurut Humayun Sheikh, CEO startup Fetch.ai, yang menyediakan alat pengembang khusus untuk AI. “Stock split meningkatkan daya tarik Nvidia dengan membuat saham lebih terjangkau, sehingga memperluas basis investor,” katanya.
Sheikh juga melihat langkah tersebut, setidaknya sebagian, tentang persepsi investor, mengatakan kemungkinan “dipengaruhi oleh optik” dan bisa mempercepat kenaikan kapitalisasi pasar.
Posisi Nvidia sebagai perusahaan yang telah menguasai pasar dalam menyediakan pengembang AI semua chip dan kekuatan komputasi yang mereka butuhkan tidak akan berubah karena stock split. Pada kuartal pertama, penjualan Nvidia naik 262% secara tahunan menjadi $26 miliar, melampaui ekspektasi Wall Street yang sudah tinggi.
Rally saham Nvidia juga merupakan petunjuk tentang apa yang masih bisa diharapkan dari booming AI.
“Perubahan harga Nvidia selama setahun terakhir memberi tahu kita sesuatu tentang pasar, yaitu, mungkin AI adalah teknologi tujuan umum baru, seperti internet atau listrik, yang akan memiliki implikasi produktivitas besar di seluruh ekonomi, dan oleh karena itu perusahaan AI akan mendapat manfaat besar,” kata profesor bisnis NYU Vasant Dhar.
Apa yang bisa berpotensi salah dengan stock split Nvidia?
Namun, investor mempertimbangkan beberapa skenario di mana hal-hal bisa berjalan tidak lancar bagi mereka setelah stock split, meskipun mereka mengakui peluangnya kecil.
Bagi Meeks, satu-satunya hal yang bisa menghentikan mara Nvidia ke puncak adalah perlambatan ekonomi secara luas, yang menurutnya tidak mungkin terjadi karena ia mengharapkan AS akan menghindari resesi dan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada awal 2025. Bahkan, ia sudah memikirkan kinerja Nvidia jika ekonomi membaik.
Cerita berlanjut
“Sulit bagi saham-saham ini untuk kehilangan keuntungan mereka jika tiba-tiba kita beralih dari angin di muka dengan suku bunga tinggi menjadi angin di belakang dengan suku bunga rendah,” kata Meeks.
Sementara itu, Sheikh mengatakan investor ritel yang ditujukan oleh split itu adalah kekhawatiran lain yang mungkin, tetapi tidak mungkin. Secara individu, investor ritel mungkin memiliki sejumlah kecil saham Nvidia. Tetapi secara kolektif, mereka dapat membentuk bagian yang signifikan dari saham. Jadi, setiap guncangan pada sistem atau perubahan tak terduga dalam pandangan mereka terhadap perusahaan masih bisa memiliki efek yang mencolok. Kita hanya perlu melihat GameStop untuk memahami pengaruh besar investor ritel dapat memiliki pada pasar.
Mereduksi saham menjadi sepuluh persen dari harganya bisa menjadi pisau bermata dua. “Pendekatan ini mungkin menarik bagi investor tipe Robinhood atau penggemar saham meme,” tambah Sheikh. “Namun, jika narasi berbalik melawan Nvidia dan pedagang spekulatif mulai menjual, hal itu bisa berdampak negatif pada harga.”
Tetapi bahkan jika skenario tak diinginkan itu terjadi itu tidak akan mengubah semua tren pasar yang mendukung produsen chip.
“Nvidia sudah memiliki lonjakan harga yang besar, jadi angin dari stock split akan sangat kecil dibandingkan dengan alasan ‘fundamental’ untuk kinerjanya,” kata Dhar.
Cerita ini awalnya ditampilkan di Fortune.com