Menurut Matt Tracy
WASHINGTON (Reuters) – Asuransi global berencana untuk melakukan investasi lebih lanjut dalam beberapa tahun mendatang di pasar kredit swasta yang berkembang namun kurang transparan, menurut laporan terbaru dari Moody’s (NYSE:) Ratings.
Dalam survei pekan ini terhadap perusahaan asuransi terbesar di dunia, Moody’s menemukan bahwa hampir 80% responden berencana untuk meningkatkan kepemilikan mereka dalam setidaknya satu kelas kredit swasta.
Dikategorikan sebagai lebih berisiko dan kurang transparan dibandingkan pasar publik, transaksi kredit swasta yang melibatkan pemberi pinjaman non-bank dan perusahaan menengah secara perlahan telah mendapatkan pangsa pasar di AS dan di seluruh dunia selama beberapa tahun terakhir, karena bank-bank menghindari pinjaman berisiko tinggi kepada peminjam yang sangat berhutang dengan tingkat bunga tinggi.
Perusahaan asuransi telah meningkatkan kepemilikan kredit swasta mereka di AS hingga 36% dari total investasi mereka di wilayah tersebut, menurut Moody’s, didorong oleh imbal hasil yang menarik dibandingkan dengan pasar kredit publik yang lebih volatile.
“(Banyak) perusahaan asuransi telah mengalihkan sebagian dari portofolio mereka ke aset yang kurang likuid dengan risiko kredit yang serupa karena mereka merasa investasi-investasi ini sekarang menawarkan kompensasi tambahan yang cukup untuk likuiditas yang lebih rendah,” tulis para penulis laporan tersebut.
Meskipun kurang transparan, peserta survei mengklaim bahwa aset-aset kualitas kredit investasi-grade memegang mayoritas kepemilikan kredit swasta mereka.
Namun, laporan tersebut menyoroti kekhawatiran beberapa responden survei, bahwa risiko jangka panjang dari investasi kredit swasta yang meningkat oleh perusahaan asuransi bisa melebihi daya tarik mereka secara jangka pendek.
“Sejumlah perusahaan yang kami wawancarai percaya bahwa volatilitas spread jangka pendek di pasar publik dapat mengabaikan tren kredit yang mendasar, dan merupakan pertimbangan yang kurang penting daripada risiko kredit untuk aset kredit swasta, yang dipegang hingga jatuh tempo selama perusahaan asuransi beroperasi dengan basis keberlanjutan,” peringat Moody’s.
Analis dan peserta pasar telah memperkirakan peningkatan tunggakan dan kegagalan pembayaran di antara peminjam. Saat inflasi dan tingkat bunga yang tinggi membuat lebih banyak peminjam menghindari kegagalan dan beralih ke kredit swasta, diperkirakan perusahaan asuransi akan meningkatkan kepemilikan mereka dengan cepat dalam aset seperti penempatan swasta, pembiayaan berbasis aset, dan pinjaman properti komersial, menurut laporan tersebut.
Saat mereka meningkatkan kepemilikan kredit swasta mereka, perusahaan asuransi juga berisiko mengelola aset dan kewajiban mereka dengan buruk, yang diingatkan Moody’s sebagai “sangat negatif kredit.”