Nvidia minggu lalu mengumumkan stock split 10 banding 1 yang akan membawa harga sahamnya dari lebih dari $1,000 menjadi tingkat yang lebih terjangkau bagi investor ritel dan insider perusahaan. Nvidia bergabung dengan sejumlah perusahaan yang baru-baru ini mengumumkan stock split yang cukup besar, termasuk Walmart awal tahun ini dan Lam Research minggu ini.
Spekulasi segera dimulai bahwa Nvidia mungkin tengah berusaha untuk masuk ke dalam Dow Industrials, indeks blue chip yang sudah berusia 128 tahun di mana harga saham adalah faktor besar dalam penambahan perusahaan dan seberapa besar perusahaan tersebut memengaruhi indeks setelah masuk. Dow, terdiri dari 30 saham, adalah rata-rata berbobot harga, artinya bahwa saham dengan harga tinggi menyebabkan indeks bergerak lebih banyak daripada saham dengan harga rendah, meskipun persentase perubahan di setiap saham sama.
Intinya adalah: dalam rata-rata berbobot harga, saham yang mahal memiliki pengaruh lebih besar daripada saham yang murah, karena yang benar-benar penting adalah nilai dolar. Perubahan $1 untuk saham $100 memiliki efek yang sama dengan perubahan $1 pada saham $10, meskipun itu merupakan perubahan 1% untuk saham yang lebih mahal dan perubahan 10% untuk saham berharga lebih rendah.
Lihat dari sudut pandang lain. Perubahan $1 dalam UnitedHealth Group, dengan harga saham $508.17 pada penutupan hari Jumat, sama dengan perubahan 0.19% dalam sahamnya. Perubahan $1 yang sama dalam saham Intel sama dengan perubahan 3.3% yang jauh lebih besar dalam sahamnya. Tetapi perubahan satu dolar itu memiliki efek yang sama pada Dow.
Saat ini, setiap perubahan $1 dalam saham di Dow menyebabkan rata-rata bergerak naik atau turun sekitar 6.6 poin.
Jika Nvidia ditambahkan ke Dow, maka akan menjadi perusahaan terbesar ketiga dalam indeks berdasarkan kapitalisasi pasar, setelah Microsoft dan Apple. Tetapi akan menempati peringkat ke-22 jika diurutkan berdasarkan harga saham, setelah memperhitungkan stock split 10 banding 1. Namun, volatilitas tahunan NVDA lebih dari cukup untuk mengimbangi harga sahamnya yang kecil.
Setelah split, NVDA akan menjadi pengaruh kesembilan terbesar dalam indeks, menurut perkiraan CNBC tentang volatilitas harian yang diharapkan. Pergerakan sekitar $3 itu sejajar dengan Boeing atau Amazon.com, penambahan terbaru ke Dow. Kami mengambil pengembalian harian selama setahun terakhir untuk menghitung pergerakan harian yang diharapkan.
United Health memiliki perkiraan pergerakan harian rata-rata sekitar $7 karena harga sahamnya yang besar. Goldman Sachs hampir sama dengan volatilitas lebih dari $6. Anda jarang melihat nama-nama seperti Coca-Cola atau Cisco memberikan kontribusi banyak pada pergerakan harian Dow karena, antara harga saham mereka yang kecil dan volatilitas rendah, mereka hanya diharapkan memberikan kontribusi sebesar $1 secara bersamaan.
Pikirkan seperti pesta makan malam di mana pengaruh setiap tamu dalam percakapan ditentukan oleh seberapa keras mereka berbicara. Sama seperti suara yang lebih keras cenderung mendominasi, begitu juga saham yang harganya tinggi dalam indeks berbobot harga. Anda mungkin memiliki 30 tamu yang semuanya memiliki pandangan menarik, tetapi 29 dari mereka bisa dibungkam oleh orang yang paling keras bicaranya di ruangan.
Seperti yang kita tahu, stock split tidak berarti apa-apa bagi fundamental perusahaan dan sebagian besar adalah masalah psikologis bagi investor. Perdagangan fraksional dan dana yang diperdagangkan di bursa membuat masalah dengan saham berharga tinggi sebagian besar menjadi vesitigial. Satu area di mana harga saham yang lebih rendah dapat membuat perbedaan? Opsi masih diperdagangkan dalam kontrak 100 saham. Saham NVDA adalah favorit di kalangan pedagang ritel dan harga per saham yang lebih rendah bisa membuat opsi mereka lebih menarik.