Seorang kritikus AI dan penggemar pengamat gelembung yang terkenal, Ed Zitron, sudah selama beberapa hari memancing antusiasme terhadap sebuah wahyu besarnya, dan akhirnya hal itu tiba: Ia tampaknya berhasil mendapatkan dokumen keuangan OpenAI dan menemukan bahwa perusahaan tersebut telah membakar uang tunai dengan laju yang astronomis—jauh lebih tinggi daripada yang dilaporkan sebelumnya. Angka-angka tersebut diverifikasi oleh Financial Times, yang tampaknya tidak se-alarn Zitron.
Zitron menemukan bahwa OpenAI mengalami kerugian sekitar $38,5 miliar pada tahun 2025, sebuah peningkatan drastis dalam laju pembakaran uang dibandingkan kerugian perusahaan sebesar $5,09 miliar di tahun 2024. Ia juga menemukan bahwa perusahaan tersebut, meskipun pendapatannya tumbuh, masih kesulitan untuk mewujudkan janjinya sebagai perusahaan bernilai triliunan dolar. Pada tahun 2024, perusahaan menghasilkan pendapatan $3,7 miliar, yang melonjak menjadi $13,07 miliar pada tahun 2025. Sekadar informasi, OpenAI sebelumnya mengklaim telah mencapai pendapatan tahunan $20 miliar pada tahun 2025 pada basis anually.
Perbedaan ini kemungkinan bisa dianggap sebagai akibat dari perhitungan bisnis yang aneh, dan memang banyak hal semacam itu terjadi dalam cerita ini. Seperti yang dicatat oleh Zitron, OpenAI sebenarnya mengalami kerugian bersih sebesar $60,35 miliar pada tahun 2025, tetapi mereka mencatat sekitar $17,87 miliar dari angka tersebut sebagai “kerugian bersih yang diatribusikan kepada modal anggota non-pengendali.” Perusahaan juga mengalami kerugian sebesar $41,55 miliar terkait dengan konversinya dari entitas nirlaba menjadi entitas for-profit, sebuah keputusan yang membuatnya terlibat dalam gugatan hukum yang sangat konyol dengan salah satu pendirinya, Elon Musk, yang berakhir tanpa hasil. Financial Times menjelaskan bahwa, berdasarkan aturan akuntansi AS, investor OpenAI menerima hak bunga konversi ketika perusahaan melakukan peralihan tersebut, dan bunga-bunga itu tercatat di pembukuan perusahaan sebagai liabilitas, sehingga muncullah kerugian tersebut.
FT juga mengutip seseorang yang tampaknya memahami situasi keuangan OpenAI dan menyimpulkan bahwa kerugian OpenAI pada tahun 2025 mendekati $8 miliar jika semua biaya yang seharusnya bersifat satu kali dikeluarkan. Itu adalah interpretasi yang tentu lebih bersahabat terhadap situasi tersebut, meskipun tidak sepenuhnya menjelaskan apa yang tidak diragukan lagi merupakan laju pembakaran uang yang sangat astronomis bagi OpenAI, yang menurut temuan Zitron, menghabiskan $17,2 miliar ke Microsoft untuk biaya operasional pada tahun 2025, termasuk hampir $10,5 miliar yang secara khusus dialokasikan untuk biaya “riset dan pengembangan,” kemungkinan besar terkait dengan pelatihan model-model OpenAI yang terbaru.
Entah bagaimana, kerugian OpenAI terus membesar. Pendapatannya juga naik, tetapi tidak jelas apakah pertumbuhannya berada pada laju yang dapat menyokong uang tunai dalam jumlah besar yang saat ini terus digelontorkan oleh perusahaan untuk memperluas operasi dan melatih model-modelnya. Ingat, ini adalah perusahaan yang, di atas kertas, telah berkomitmen (meskipun belum benar-benar mengeluarkan) $1 triliun untuk<pembangunan pusat data. Ada kemungkinan bahwa perusahaan ini secara bersamaan dapat meningkatkan pendapatan dengan sangat cepat namun tidak cukup menghasilkan untuk mengimbangi pengeluarannya.
Mengingat OpenAI jadwalnya akana menjadi perusahaan publik di akhir tahun ini, kemungkinan besar kita akan segera mendapatkan gambaran yang lebihjelas tentang situasi keuangannya. Tentu saja, hal itu mungkin tidak terlalu pentingp ketika menyangkut bagaimana pasar akan menilainya. SpaceX beluma% laba dan mengandalkan rencana untukkarsa membuat satu juta orang di permukaan Mars*.