Kami mengakhiri kuartal pertama dengan 230 komunitas dan berada di jalur yang benar untuk menambah jumlah komunitas kami di tahun 2026 dengan rata-rata sekitar 5% dari tahun 2025. Beralih ke pasar kami. Kontribusi pendapatan divisi kami di kuartal pertama dipimpin oleh Chicago, Columbus, Dallas, Orlando, dan Raleigh.
Kontrak baru untuk kuartal pertama di wilayah Utara kami menurun 4%, sedangkan kontrak baru di wilayah Selatan kami meningkat 8% dibandingkan tahun lalu. Pengiriman kami di wilayah Utara berkurang 9% dari tahun lalu dan mewakili sedikit di bawah 40% dari total perusahaan kami. Pengiriman di wilayah Selatan kami naik 1% dari tahun lalu dan mewakili 60% lainnya dari pengiriman kami.
Kami memiliki posisi lahan yang sangat bagus. Posisi lahan milik dan kami kontrol di wilayah Selatan turun 13% dari tahun lalu, dan bertambah 21% dari tahun lalu di wilayah Utara kami. 40% dari lahan yang kami miliki dan kontrol berada di wilayah Utara, 60% lainnya di Selatan. Secara perusahaan, kami memiliki sekitar 24.200 lot, yang sedikit kurang dari persediaan untuk 3 tahun. Selain itu, kami mengendalikan sekitar 25.800 lot lewat kontrak opsi, yang menghasilkan total kira-kira 50.000 lot milik dan terkontrol, setara dengan persediaan sekitar 5 tahun. Neraca kami tetap sangat kuat.
Seperti saya sebutkan sebelumnya, kami mengakhiri kuartal pertama dengan rekor ekuitas sebesar $3,2 miliar, tidak ada pinjaman dibawah fasilitas kredit revolving tanpa jaminan $900 juta kami, dan lebih dari $750 juta dalam kas. Ini menghasilkan rasio utang terhadap modal sebesar 18%, dan rasio utang bersih terhadap modal negatif 2%. Sebagai penutup, saya ingatkan bahwa tahun 2026 menandai tahun ke-50 kami berbisnis. Kami sangat bangga dengan catatan kami dan berharap membangun kesuksesan kami di 2026. Dengan kuatnya neraca kami, luasnya cakupan geografis, posisi lahan yang bagus, dan komunitas di lokasi strategis serta ragam produk, kami berada dalam posisi baik untuk terus memberikan hasil sangat solid di 2026.
Dengan itu, saya serahkan panggilan kepada Phil.
Phillip Creek: Terima kasih, Bob. Kontrak baru kami naik 3% dibanding tahun lalu. Naik 11% di Januari, naik 7% di Februari, dan turun 6% di Maret. Tingkat pembatalan kami untuk kuartal ini adalah 8%. Kontrak baru bulanan kami meningkat secara berurutan sepanjang kuartal. Kontrak baru Maret tahun lalu adalah bulan tertinggi di 2025. 50% dari penjualan kuartal pertama kami adalah pembeli pertama kali dan 70% adalah rumah inventaris. Jumlah komunitas kami adalah 230 di akhir kuartal pertama, dibandingkan 226 setahun yang lalu. Rincian per wilayah adalah 91 di wilayah Utara dan 139 di wilayah Selatan. Selama kuartal, kami buka 22 komunitas baru sementara menutup 24.
Kami mengirimkan 1.914 rumah di kuartal pertama. Sekitar 50% pengiriman ini berasal dari rumah inventaris yang terjual dan dikirim dalam kuartal yang sama. Dan per 31 Maret, kami punya 4.600 rumah di lapangan versus 4.800 rumah setahun lalu. Pendapatan turun 6% di kuartal pertama. Harga penutupan rata-rata kami untuk kuartal pertama adalah $459.000, turun 4% dibandingkan harga penutupan rata-rata kuartal pertama tahun lalu sebesar $476.000. Margin kotor kuartal pertama kami adalah 22%, turun 390 basis points dari tahun ke tahun karena insentif pembeli rumah lebih tinggi dan biaya lot lebih tinggi dibanding periode sama tahun lalu.
Biaya SG&A kuartal pertama kami adalah 12,7% dari pendapatan versus 11,5% setahun lalu, dan biaya kuartal pertama kami naik 4% dari tahun lalu. Kenaikan biaya terutama karena biaya penjualan meningkat, jumlah komunitas bertambah, dan tambahan karyawan. Pendapatan bunga, bersih dari beban bunga untuk kuartal adalah $3,1 juta. Beban bunga kami adalah $9 juta. Kami dapat hasil yang solid untuk kuartal pertama mengingat tantangan di industri kami. Pendapatan sebelum pajak adalah 10% dan pengembalian atas ekuitas adalah 12%. Selama kuartal, kami hasilkan $99 juta EBITDA dibanding $154 juta setahun lalu, dan tarif pajak efektif kami adalah 24% di kuartal pertama, sama seperti kuartal pertama tahun sebelumnya.
Laba per saham dilusi kami untuk kuartal adalah $2,55 per saham dibanding $3,98 tahun lalu, dan nilai buku per saham kami sekarang $125 per saham, naik $12 per saham dari setahun lalu. Sekarang Derek Klutch akan membahas hasil perusahaan mortgage kami.
Derek Klutch: Terima kasih, Phil. Operasi mortgage dan title kami capai pendapatan sebelum pajak sebesar $14,1 juta, penurunan 12% dari $16,1 juta di kuartal pertama 2025. Pendapatan turun 1% dari tahun lalu menjadi $31,2 juta karena margin sedikit lebih rendah pada pinjaman yang dijual dan jumlah pinjaman rata-rata lebih rendah, tapi diimbangi kenaikan pinjaman yang berasal. Rata-rata loan to value pada mortgage pertama kami untuk kuartal adalah 85% dibanding 83% di kuartal pertama 2025. 66% dari pinjaman yang ditutup di kuartal adalah konvensional dan 34% FHA/VA, dibanding 57% dan 43%, berturut-turut, untuk kuartal pertama 2025. Jumlah mortgage rata-rata kami turun jadi $401.000 di kuartal pertama 2026 ini dibanding $406.000 tahun lalu.
Pinjaman yang berasal naik jadi 1.579 pinjaman, meningkat 3% dari tahun lalu, sementara volume pinjaman yang dijual naik 1%. Terakhir, operasi mortgage kami tangkap 96% dari bisnis kami di kuartal pertama, naik dari 92% tahun lalu. Sekarang saya kembalikan panggilan ke Phil.
Phillip Creek: Terima kasih, Derek. Posisi keuangan kami tetap sangat kuat. Kami akhiri kuartal pertama tanpa pinjaman dibawah fasilitas kredit $900 juta kami dan punya saldo kas $767 juta. Kami terus memiliki salah satu tingkat utang terendah di antara homebuilder publik dan berada dalam posisi sangat baik. Jalur bank kami jatuh tempo tahun 2030 dan utang publik kami jatuh tempo tahun 2028 dan 2030, dan punya suku bunga dibawah 5%. Investasi tanah kami yang belum terjual di akhir kuartal adalah $1,9 miliar, dibandingkan $1,7 miliar tahun lalu. Per 31 Maret, kami punya $844 juta tanah mentah dan tanah dalam pengembangan, serta $1 miliar lot jadi yang belum terjual.
Pada kuartal pertama 2026, kami habiskan $79 juta untuk beli tanah dan $104 juta untuk pengembangan tanah, total $183 juta. Di akhir kuartal, kami punya 740 rumah inventaris selesai dan 2.584 total rumah inventaris. Dari total itu, 999 di wilayah Utara dan 1.585 di wilayah Selatan. Per 31 Maret 2025, kami punya 686 rumah inventaris selesai dan 2.385 total rumah inventaris. Kami habiskan $50 juta di kuartal ini untuk beli kembali saham kami, dan masih ada sisa $170 juta sesuai izin Dewan. Dalam 4 tahun terakhir, kami telah beli kembali 18% saham beredar. Ini melengkapi presentasi kami. Sekarang kami buka sesi untuk pertanyaan atau komentar.
Operator: Pertanyaan pertama dari Natalie Kulasekere dari Zelman & Associates.
Analis Tidak Dikenal: Saya penasaran, apa kalian terima komunikasi soal kenaikan biaya dari vendor karena harga bahan bakar, misalnya ada biaya tambahan bahan bakar di kontrak yang sudah ada? Jika iya, menurut kalian ini bisa dinegosiasikan dengan mitra dagang?
Robert Schottenstein: Terima kasih, Natalie. Jawaban singkatnya iya. Masalah kenaikan bahan bakar muncul di beberapa divisi. Saya tidak tahu apakah muncul di semua. Saya tahu ada 2 atau 3 atau 4 kejadian, dan mungkin lebih. Sejauh ini, belum ada dampak besar. Bahkan, sejauh ini saya kira belum ada dampak sama sekali.
Namun, jika kondisinya bertahan lebih buruk, pada suatu titik—kami sudah berbisnis 50 tahun, dan hal yang paling kami banggakan bukan hanya konsistensi strategi, tapi juga hubungan jangka panjang di tingkat nasional dan lokal dengan banyak subkontraktor dan pemasok kami, banyak yang sudah bekerja sama dengan kami sangat lama. Salah satu alasan kami bisa bekerja sama lama adalah kami berusaha bersikap adil dengan mereka di saat baik maupun sulit. Ini mungkin bukan bagian dari pertanyaanmu.
Tapi tahun lalu, kami menghubungi beberapa subkontraktor itu dari sisi kami dan mencari cara untuk mengurangi biaya. Kami punya upaya pengurangan biaya internal yang sangat agresif dan intensif yang kami luncurkan mungkin sekitar setahun yang lalu, atau sedikit lebih, untuk mengantisipasi kondisi sekarang dengan margin yang menurun dan sebagainya. Kami cukup berhasil melakukannya. Kami tahu ini jalan dua arah, ada saatnya mereka bekerja sama dengan kami, ada saatnya kami harus bekerja sama dengan mereka.
Tapi sejauh ini soal situasi bensin dan minyak, saya tidak tahu ada dampaknya, kecuali kamu tahu, Phil. Semoga itu membantu.
Analis Tidak Dikenal: Iya. Saya cuma punya satu lanjutan. Jadi ASP kalian dalam kisaran $470.000 sampai $480.000, bahkan lebih tinggi di kebanyakan kuartal sejak 2022. Apakah ada hal spesifik yang mendorongnya lebih rendah kuartal ini? Jika iya, bagaimana kita melihatnya ke depan? Apakah akan lebih rendah dari kisaran $470.000-$480.000? Atau menurut kalian akan naik kembali ke kisaran itu?
Robert Schottenstein: Saya agak terkejut—kami tahu akan lebih rendah, tapi tidak menyangka akan lebih rendah sebanyak ini. Sebenarnya tidak terlalu jauh, $470.000 vs $460.000. Namun, keterjangkauan adalah kata populer di industri kami saat ini, selain mungkin penurunan suku bunga. Tapi keterjangkauan itu penting. Dan ini sebenarnya mulai di perusahaan kami sekitar 5 tahun lalu, ketika kami mulai upaya serius untuk menghasilkan produk yang lebih terjangkau, terutama produk townhouse. Secara keseluruhan perusahaan, mungkin sekitar 20% atau 25% bisnis kami. Itu berubah sedikit tiap kuartal dengan komunitas baru dan waktu penutupan.
Saya kira ini lebih soal campuran produk daripada hal lain. Saya perkirakan harga jual rata-rata kami akan di level ini, mungkin sedikit lebih tinggi, jadi akan berfluktuasi di sekitar angka atas 400-an untuk waktu yang bisa dilihat ke depan.
Operator: [Instruksi Operator] Pertanyaan berikutnya dari Kenneth Zener dari Seaport Research Partners.
Kenneth Zener: Saya ingin tahu, mengingat Seri Smart kalian sangat sukses, 47, saya sebut saja setengah. Bisakah kalian jelaskan itu. Apakah sebagian besar penjualan dalam kuartal berasal dari Seri Smart karena seperti sudah dibangun sebelumnya? Apakah asumsi saya itu benar?
Robert Schottenstein: Belum tentu. Kami mengelola tingkat spek atau tingkat inventaris rumah per sub-pembagian. Itu kurang terkait dengan titik harga komunitas, dan lebih terkait dengan lokasi komunitas dari mana pembeli berasal. Jelas, ada sedikit lebih banyak spek dengan produk attached karena dibangun per bangunan. Sebagian itu Seri Smart, sebagian bukan. Saya kira tidak ada perbedaan yang jelas antara penjualan dalam kuartal dari rumah spek Seri Smart dibanding separuh bisnis kami lainnya. Oh iya, ngomong-ngomong, nggak semua pembeli Smart Series itu juga pertama kali beli rumah.
Ini cuma salah satu lini produk yang kami coba promosikan keras-keras untuk bisa menurunkan titik harga kami. Tapi Phil, mau nambahin sesuatu?
Phillip Creek: Iya. Dan secara keseluruhan, kami merasa cukup puas dengan level spek kami. Seperti kata Bob, ini bervariasi tiap komunitas. Persentasenya lebih tinggi kali ini, sekitar 50% dari penjualan yang selesai di kuartal ini. Waktu produksi yang lebih singkat sangat membantu. Sekarang kami nggak butuh waktu lama untuk membangun rumah seperti setahun lalu. Kami juga tetap berusaha fokus saat mengeluarkan spek, pastikan kami menawarkan spek yang tepat di lokasi yang tepat. Seperti kebanyakan developer, kami lebih suka punya lebih banyak penjualan ‘dari nol’ (to-be-built), karena umumnya rumahnya punya lebih banyak upgrade, harga lebih tinggi, margin lebih besar.
Tapi kamu juga harus menyeimbangkan saat menawarkan insentif suku bunga, kalau jangka waktunya panjang, lebih sulit dapat diskon suku bunga yang efektif. Jadi banyak hal seperti ini yang kami pertimbangkan. Tapi secara keseluruhan, kami cukup senang dengan penjualan di kuartal ini, dan kami merasa bagus dengan tingkat investasi di spek.
Robert Schottenstein: Hal lain yang akan saya sebut karena ini sering dapat perhatian. Bertahun-tahun, perbedaan margin antara rumah spek dan ‘dari nol’ sudah jadi isu di industri kita, di mana terjadi erosi margin sekitar 100 atau 200 basis poin—bahkan di beberapa kasus 300, 400, 500 poin. Ini bervariasi tiap pasar dan periode. Isu itu selalu kami perhatikan. Kami selalu berusaha menghasilkan lebih banyak penjualan ‘dari nol’ daripada spek. Tapi setelah semua itu, kami juga coba menyeimbangkan kecepatan penjualan. Awalnya, waktu kami pertama pakai program diskon suku bunga, itu cuma untuk rumah spek.
Tapi sejak beberapa waktu lalu, kami juga fokus berat pada diskon suku bunga untuk rumah ‘dari nol’ karena memang marginnya lebih tinggi. Dan tentu saja, semua ini masuk ke dalam strategi, yang kami rasa membantu kami hasilkan return yang sangat kuat dibandingkan pesaing dari kuartal ke kuartal.
Kenneth Zener: Iya. Dan saya lihat itu. Saya penasaran, secara umum perusahaan konstruksi—kalian nggak unik dalam hal ini—tidak melaporkan data per segmen dan kalian punya 2 segmen, kan, dengan Texas Selatan dan Florida sebagai kontributor besar di sana. Mengingat ayunan margin yang kita alami selama 18 bulan terakhir, di mana wilayah Utara sekarang lebih baik dari Selatan, tapi saat saya lihat kontrak baru dan penjualan kalian, saya lihat bagian Utara menurun dalam hal komposisi, sebagai persentase dari total, contohnya penurunan tahun-ke-tahun di pengiriman wilayah Utara.
Bisa jelaskan seberapa besar margin yang kita lihat ini dipengaruhi karena wilayah Utara yang bermargin tinggi belum terlihat? Dan mungkin beri komentar sedikit tentang komposisi wilayah Selatan. Saya rasa dulu kalian pernah bilang, Texas lebih besar dari Florida di segmen selatan itu. Bisakah beri gambaran sedikit bagaimana wilayah-wilayah berbeda ini mempengaruhi margin.
Robert Schottenstein: Dengan senang hati. Secara umum, selama setahun terakhir, margin kami bertahan lebih baik di pasar Midwest kami daripada di pasar Florida. Dulu, pasar Florida kami punya beberapa margin terbaik di perusahaan. Sekarang tidak lagi. Kami punya margin sangat kuat di Dallas sejak lama. Sekarang lebih rendah di pasar itu, seperti banyak pasar lain yang sedikit menurun. Tapi secara perbandingan, dan untuk konteks yang baik, kami masih punya margin yang sangat solid di Dallas.
Persentase bisnis kami di pasar Texas—yang sudah nggak bisa disebut baru lagi—tapi pasar-pasar itu tumbuh sangat pesat untuk kami. Dan margin kami di Charlotte sangat kuat. Margin kami di Raleigh juga sangat solid. Ini bervariasi tiap pasar. Saya rasa saya sebutkan bahwa divisi paling menguntungkan di kuartal pertama adalah Chicago, Columbus, Dallas, Orlando, Raleigh, tapi saya nggak mau lupakan Charlotte atau Cincinnati, Minneapolis, operasi sangat solid di pasar-pasar ini. Sebenarnya, saya harap semua 17 pasar kami berkinerja tinggi. Tapi sebagian besar memang begitu. Dan kami sangat terangsang akan hal itu.
Saat saya bilang kinerja tinggi, mengingat kondisi yang cukup baik, saya rasa sekarang, kalau saya harus identifikasi bagian bisnis kami yang lebih tertekan daripada yang lain, itu adalah Pantai Barat Florida, terutama dari Tampa sampai Sarasota. Itu yang paling menantang sekarang. Nggak buruk-buruk amat, tapi jauh dari kondisi dulu, dan kami sedang mengatasinya.
Phillip Creek: Kami sangat senang dengan posisi kami memiliki 17 pasar, memiliki diversifikasi. Tentu, kita semua ingat beberapa tahun lalu betapa panasnya Florida dan Texas, tapi pasar-pasar itu sudah kembali normal. Pasar Midwest tidak pernah separah itu panasnya. Ditambah, kami punya keberadaan yang sangat bagus. Kami selalu bicara tentang keberadaan yang berarti. Kami punya keberadaan bagus di hampir semua pasar kami. Kami pemain yang cukup besar. Jadi kami punya diversifikasi dalam pasar, juga dalam titik harga dan produk.
Jadi kami memang punya 50% pembeli pertama kali, tapi itu cenderung di titik harga jenis [400 atau 450] dibandingkan yang lebih murah dan sederhana, di mana persaingannya sangat ketat. Jadi, kami bereaksi ke setiap pasar berdasarkan lanskap persaingan, posisi lahan, dan hal-hal seperti itu. Kami fokus punya lokasi lebih baik di dekat sekolah bagus, belanja, dan transportasi yang baik. Intinya, beri alasan orang untuk beli, bukan hanya soal harga. Itu yang kami fokuskan.
Pertanyaan Jay McCanless: Soal peningkatan jumlah lot di wilayah Utara secara tahunan, apa itu bisa bantu margin kotor ke depannya?
Jawaban: Peningkatan posisi lot kadang bersifat episodik (terkadang terjadi karena penundaan sehingga memengaruhi kuartal tertentu). Kami punya peluang tumbuh di Indianapolis, Chicago, Minneapolis, Columbus, Cincinnati, dan sedikit lebih rendah di Detroit. Di kota-kota itu, kami yakin bisa tumbuh 5-10% per tahun ke depan. Bahkan mungkin lebih di beberapa kasus.
Tapi, operasi kami di Raleigh kurang dari sisi volume (bukan profitabilitas) terutama karena penundaan dalam meluncurkan proyek baru. Kami sangat antusias dengan rencana di Raleigh untuk beberapa tahun ke depan. Kami juga punya rencana besar di Houston dan Dallas, sedikit lebih kecil di Austin (tapi tetap akan berkembang), dan sedang berkembang di San Antonio. Juga rencana besar untuk Fort Myers dan Naples.
Kami sudah lama punya posisi 5 besar di Tampa dan Orlando, dan tidak akan kehilangan pangsa pasar di sana. Nashville mulai lebih lambat, tapi operasi kami di sana tahun ini akan tumbuh dan sudah jauh lebih baik dibanding setahun lalu.
Semua ini akan berkontribusi seiring waktu. Kami tidak tahu pasti kondisi ekonomi ke depan, tapi kami akan menyesuaikan. Kami selalu berusaha berada di tingkat atas dalam hal margin, dan percaya M/I akan tetap di performa margin terbaik dibandingkan pesaing. Operasi hipotek kami juga berkontribusi – tingkat capture rate kami kuartal ini di atas 95%, dan itu yang tertinggi di industri. Ini membantu profitabilitas.
Tambahan dari Phillip Creek: Dari sisi kepemilikan lahan, kami fokus pada apa yang kami miliki. Saat ini kami punya sekitar 24.000 lot (tahun lalu 25.000). Sekitar 10.000 di antaranya sudah jadi (finished lots). Biaya finished lot naik sekitar 5% dibanding tahun lalu, tapi biaya pengembangan lahan sudah stabil beberapa kuartal terakhir. Jadi posisi lahan kami baik. Kami punya lebih sedikit rumah dalam pembangunan dibanding setahun lalu, tapi karena kami membangun lebih cepat, investasi tidak perlu terlalu cepat dikeluarkan. Kami fokus pada pertumbuhan yang menguntungkan, bukan sekadar menjual banyak rumah. Posisi lahan kami kuat, dan kami senang dengan itu.
Pertanyaan lanjutan Jay McCanless: Untuk Smart Series, apakah sebagian besar komunitasnya ada di wilayah Selatan? Bagaimana perbandingan Utara dan Selatan?
Jawaban: Cukup seimbang, dengan beberapa pengecualian. San Antonio hampir 90% Smart Series, Houston mendekati 90% bahkan mungkin lebih. Tapi kalau lihat 15 pasar lainnya, persentasenya sekitar 30-50% dari bisnis kami. Smart Series cenderung diserap lebih cepat, jadi sedikit memengaruhi angka penjualan sebenarnya. Tapi itu kira-kira antara sepertiga dan setengah.
Jay McCanless: Itu bagus untuk diketahui, Bob. Lalu Phil, mungkin bisa jelasin tentang margin kotor di backlog pada akhir kuartal.
Phillip Creek: Maaf, backlog-nya?
Jay McCanless: Iya. Margin kotor dan backlog di akhir kuartal.
Phillip Creek: Itu sebenarnya tidak banyak berubah, Jay. Dan tentu saja, backlog itu tidak terlalu besar. Kami fokus mencoba melakukan lebih banyak rumah to-be-built dengan margin lebih tinggi secara umum, dan sebagainya. Benar-benar belum banyak bergerak. Yang sulit adalah seperti kuartal ini, di mana separuh closing kami terjual dan diselesaikan dalam kuartal yang sama. Jadi sangat, sangat sulit memprediksi harga jual rata-rata, sangat sulit memprediksi margin karena begitu banyak hal yang terjadi.
Robert Schottenstein: Iya. Maksudku, aku tahu kalian semua ingin kami memberikan panduan margin. Menurutku itu agak seperti — akan kukatakan saja — pekerjaan sia-sia. Terlalu banyak ketidakpastian. Selama konferensi terakhir kami, kita belum membicarakan perang. Kita belum membicarakan harga bensin $4. Dalam 90 hari, lihat bagaimana hal-hal seperti itu berubah. Sangat, sangat sulit memprediksi apa yang akan terjadi. Kondisi saat ini ditandai dengan ketidakpastian. Meski begitu, menurutku perumahan bertahan cukup baik. Aku pernah lihat situasi yang jauh lebih buruk, dan begitu juga siapa pun yang sudah di bisnis ini lebih dari beberapa tahun.
Kami sudah berbisnis 50 tahun, ini akan jadi 1 dari 5 atau 6 tahun terbaik dalam sejarah perusahaan, dan itu cukup bagus. Aku setuju. Jadi menurutku posisi kami sangat baik untuk menghadapi kondisi yang ada. Kami terdorong melihat margin kotor kuartal pertama hampir sama dengan kuartal keempat. Apakah itu berarti mereka sudah stabil? Mungkin kita akan tahu nanti. Yang pasti kami akan lakukan semua yang kami bisa untuk meningkatkan profitabilitas. Kami sangat bangga dalam lingkungan ini bisa memiliki persentase pendapatan sebelum pajak dua digit sebesar 10%, tidak mudah melakukannya.
Aku tahu beberapa builder melakukannya, tapi kebanyakan tidak. Dan menurutku, satu hal bilang kami fokus pada profitabilitas. Hal lain adalah mewujudkannya, dan kami rasa kami mewujudkannya.
Phillip Creek: Dan kami menghabiskan banyak waktu, Jay, membahas arus, bukan hanya arus inventaris spec. Misalnya, di akhir kuartal, seperti kukatakan, kami punya sekitar 740 spec selesai. Di akhir kuartal pertama tahun lalu, jumlahnya 686. Kami tidak hanya melacak yang berjalan, itu tidak berarti kami jual murah untuk menggerakkannya. Tapi sekali lagi, kami tidak ingin terlalu besar pada spec. Kami juga melacak dengan cermat spec apa yang masuk ke sistem, apakah mereka tahap drywall atau tahap apa. Jadi sekali lagi, tidak hanya sebar spec di setiap perumahan. Tapi mana yang bisa kami selesaikan?
Bagaimana permintaannya? Apa yang bisa kami selesaikan dengan margin yang wajar? Dan kami lakukan hal yang sama di lahan. Kami memastikan saat beli lahan mentah, kami masuk ke pengembangan. Kami sediakan lot jadi yang kami butuhkan dan bisa kami kerjakan. Tapi sekali lagi, kami coba lebih baik dalam mengelola tingkat investasi. Namun kami rasa posisi kami baik, dan kami bisa bereaksi sesuai kebutuhan.
Robert Schottenstein: Hal terakhir yang akan kukatakan, dan terdengar seperti kami memuji diri sendiri, mungkin iya, kami tidak pernah masuk bisnis build-to-rent, kami satu-satunya builder yang tidak, tidak land bank, kami salah satu dari sedikit builder yang tidak. Strategi kami sudah sangat konsisten sejak aku di sini. Fokus pada komunitas kami, kami fokus pada kualitas, kami berusaha memberikan layanan pelanggan terbaik yang kami bisa. Dan kami coba memproduksi — membangun rumah kami di komunitas A dengan lokasi sangat bagus setiap saat. Tidak ada masalah yang mengalihkan perhatian kami dari kecepatan dan margin berdasarkan komunitas per komunitas. Tidak ada yang mendapat perhatian lebih dari itu di perusahaan kami.
Dan kami punya, di beberapa kota kami, program rate buy-down khusus yang hanya berlaku untuk lot tertentu di komunitas tertentu. Kami tidak menyamaratakan. Kami benar-benar coba kelola bisnis ini berdasarkan subdivisi per subdivisi, bahkan di dalam pasar. Dan itulah yang selalu kami lakukan. Dan itulah yang difokuskan tim manajemen kami, dan itu berhasil.
Jay McCanless: Baik. Itu hebat. Dan sebenarnya, bisa tidak — komentar kualitatif, bukan kuantitatif, yang bisa kalian berikan tentang traffic atau web traffic untuk April, mengingat ketidakpastian yang ada? Lalu juga, jika tidak keberatan, Phil, bisa ulangi bagaimana irama pesanan bulanan? Aku tadi terlewat bagian itu.
Robert Schottenstein: Satu-satunya hal tentang traffic adalah, mengingat pasarnya, aku puas dengan traffic kami sepanjang kuartal pertama dan sejauh April. Itu saja karena bulan ini belum selesai, dan kami optimis, tapi kita lihat nanti. Phil, mau berkomentar?
Phillip Creek: Kami juga sangat fokus, maksudku, kami buka banyak toko. Tahun lalu, kami buka sekitar 80. Tahun ini, kami rencanakan buka lebih dari 80. Jadi kami coba buka dengan cara yang benar. Umumnya, mereka di titik harga lebih tinggi di mana kami lihat permintaan sedikit lebih stabil akhir-akhir ini. Tapi sekali lagi, tetap mengawasi komunitas per komunitas. Dan Phil, kalo boleh tau, berapa sih frekuensi pesanan bulanan tadi ya? Maaf lupa.
Phillip Creek: Selama kuartal itu?
Jay McCanless: Iya.
Phillip Creek: Ya, kuartal pertama ya, coba lihat, Jay. Kita naik 11% di Januari. Naik 7% di Februari. Maret turun 6%, tapi Maret tahun lalu kan bulan tertinggi kita sepanjang tahun. Dan kita jual lebih banyak rumah di Februari daripada Januari. Kita juga jual lebih banyak rumah di Maret daripada Februari. Jadi secara keseluruhan, kita cukup puas dengan penjualan.
Operator: [Instruksi Operator] Pertanyaan berikutnya dari Buck Horne dari Raymond James.
Buck Horne: Saya mau tanya dengan cara yang sedikit beda. Saya penasaran tentang pola bulanan– atau bagaimana respon kalian terhadap naik turunnya situasi di Maret terkait insentif, apa kalian perlu– atau apa kalian meningkatkan atau lebih fokus ke insentif tertentu di Maret untuk mengimbangi perubahan suku bunga kredit? Atau sebaliknya, permintaan musiman alami sudah cukup tinggi sehingga strategi bisa tetap sama? Saya cuma mikir, apakah ada dampak ke margin kuartal kedua karena insentif yang diberikan.
Robert Schottenstein: Biasanya, saya tidak mau terlalu rinci, walaupun semuanya ada di website kami dan bisa dilihat kompetitor. Tapi saya cuma akan bilang yang umumnya berhasil untuk kami, khususnya rumah jadi, adalah meskipun ada yang pakai program [2/1] dan [3/2/1], dan di beberapa perumahan ada produk ARM, tapi sebagian besar pembeli kita cuma mau satu hal: kredit kepemilikan rumah dengan suku bunga tetap 30 tahun.
Dan yang sudah kita tawarkan cukup lama dan konsisten untuk rumah yang bisa diserahkan dalam sekitar 60 hari, sebut saja rumah inventaris, adalah suku bunga [4/7/8] untuk FHA/VA dan juga konvensional. Kita juga tawarkan untuk rumah yang masih akan dibangun dengan penguncian suku bunga jangka panjang, dengan suku bunga sangat rendah, di angka 5-an awal. Dua program ini yang berhasil untuk kami, walaupun ada beberapa pengecualian, mungkin lebih dari 2 atau 3 atau 5 pengecualian, tapi kita punya lebih dari 200 komunitas. Untuk sebagian besar komunitas kita, program-program inilah yang bekerja dan hasilnya penjualan kita naik 3% dari tahun lalu.
Biayanya naik, turun, lalu naik lagi selama kuartal ini. Turun sebelum kita mulai mengebom Iran. Lalu setelahnya naik. Dan sejak itu cukup fluktuatif. Kita hidup di siklus berita menit ke menit di mana selalu ada reaksi berlebihan terhadap berita baik atau buruk. Semua itu mempengaruhi suku bunga, dan ada cukup banyak gejolak dengan suku bunga 10-tahun, bergerak antara 440 dan 420-an rendah. Jadi ketika naik, harganya lebih mahal sedikit untuk kita kalau beli di hari itu. Kami pantau ini setiap hari.
Derek ada di sini, timnya di M/I Financial sangat fokus pada hal ini setiap hari.
Buck Horne: Sangat membantu. Cukup jelas. Saya hargai penjelasan tambahannya. Kedua, saya penasaran soal– mengingat cara bisnis dijalankan sekarang, kalian menghasilkan arus kas positif yang cukup besar. Pengeluaran untuk lahan sudah dikurangi, posisi lahan sudah tampak sangat baik. Jadi saya cuma bertanya-tanya, apakah kalian mempertimbangkan kemungkinan– kalian sudah sangat terprogram dengan jadwal pembelian saham kembali, tapi kas masih terus bertambah.
Apakah ada kemungkinan kalian meningkatkan jadwal pembelian saham yang sudah direncanakan untuk sisa tahun ini dan mungkin di masa depan?
Robert Schottenstein: Kami bahas dengan Dewan Direksi, mungkin tidak setiap rapat, tapi setidaknya setiap rapat berikutnya. Ada rapat 2 minggu lagi. Kemungkinan akan kami bahas di rapat itu. Saya tidak melihat perubahan, tapi mungkin saja. Saya kurang tau. Mungkin kita tetap pada posisi saat ini. Apa ada yang mau ditambahkan?
Phillip Creek: Tidak, saya setuju. Selain itu, kami tidak benar-benar memperkirakan kas akan bertambah banyak lagi. Posisi kas kami sekarang sedikit lebih rendah dari perkiraan internal. Saya mungkin akan mengalokasikan dana lebih untuk rumah jadi, mengelolanya lebih baik. Saya tadi menyebutkan kami akan membuka lebih banyak toko baru dan sebagainya. Jadi saya masih mengharapkan posisi kas yang kuat, tapi tidak berharap akan meningkat banyak lagi.
Dan sekali lagi, belanja saham kembali dengan nilai $200 juta per tahun, yang sudah kami lakukan beberapa kuartal terakhir, $50 juta per kuartal, kami rasa itu cukup baik. Kami sudah beli kembali hampir 20% saham dalam beberapa tahun terakhir. Tapi itu akan terus kami evaluasi.
Buck Horne: Selamat. Terima kasih atas penjelasannya.
Operator: Tidak ada pertanyaan lebih lanjut saat ini. Kembali kepada Bapak Creek.
Phillip Creek: Terima kasih sudah bergabung. Sampai jumpa di pembahasan kuartal depan.
Operator: Hadirin sekalian, ini mengakhiri konferensi telepon untuk hari ini. Terima kasih atas partisipasinya dan kami minta Anda untuk memutuskan sambungan.
Sebelum Anda membeli saham M/I Homes, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi yang mereka percaya adalah 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan M/I Homes tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang terpilih bisa menghasilkan keuntungan luar biasa dalam tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan saat Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda investasi $1.000 saat rekomendasi kami, Anda akan punya $499,277! Atau saat Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda investasi $1.000, Anda akan punya $1,225,371!
Perlu dicatat, total rata-rata imbal hasil Stock Advisor adalah 972% — jauh lebih baik dari indeks S&P 500 yang hanya 198%. Jangan lewatkan daftar 10 terbaru yang tersedia di Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor untuk investor.
Lihat 10 saham tersebut »
*Imbal hasil Stock Advisor per 22 April 2026.
Artikel ini adalah transkrip panggilan konferensi yang diproduksi untuk The Motley Fool. Meski kami berusaha terbaik, mungkin ada kesalahan atau ketidakakuratan dalam transkrip ini. The Motley Fool tidak bertanggung jawab atas penggunaan konten ini, dan kami sangat menyarankan Anda melakukan riset mandiri, termasuk mendengarkan rekaman panggilan dan membaca laporan SEC perusahaan. Silakan lihat Syarat dan Ketentuan kami untuk detail lebih lanjut.
The Motley Fool tidak memegang posisi di saham yang disebutkan. The Motley Fool punya kebijakan pengungkapan.
M/I Homes (MHO) Q1 2026 Earnings Transcript awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool.