Tris pertama tahun 2026 terasa sulit untuk saham-saham kecerdasan buatan (AI) … atau iya enggak sih?
Di satu sisi, harga saham beberapa perusahaan AI terbesar, setelah bertahun-tahun pertumbuhan eksplosif, malah turun sejak awal tahun ini. Contohnya Nvidia (NASDAQ: NVDA), turun hampir 5% sejak Januari.
Tapi, pengeluaran untuk AI kelihatannya tidak melambat … malah diharapkan tumbuh lebih cepat. Dan beberapa saham AI malah naik ke level baru. Seperti pasar lagi bingung sendiri.
Ini cara saya memahami sinyal campur aduk dari pasar saham AI, dan rencana saya untuk untung.
Kalau lihat *hyperscalers* AI — perusahaan yang paling banyak belanja AI — ceritanya mirip Nvidia. Semua harga sahamnya turun di 2026. Beberapa cuma turun sedikit: Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) cuma turun 2,5%, sementara Apple (NASDAQ: AAPL) dan Amazon (NASDAQ: AMZN) turun 6,9% dan 7,5%. Tapi Meta Platforms (NASDAQ: META) anjlok 12,9%, dan saham Microsoft (NASDAQ: MSFT) jatuh 23%!
Tapi kalau lihat di luar *hyperscalers*, gambarnya beda. Banyak saham semikonduktor naik dua digit padahal rajanya, Nvidia, tertinggal. Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) naik 13,7%. Texas Instruments (NASDAQ: TXN) naik 15,1%. Perusahaan pembuat alat untuk fabrikasi chip, ASML (NASDAQ: ASML), naik 22,1%.
Ini bukan soal 2026 menghukum pemenang 2025. Vertiv (NYSE: VRT), pembuat sistem daya dan pendingin untuk *data center*, sahamnya melonjak 61,8%, setelah naik 42,6% di 2025. Micron Technologies (NASDAQ: MU) naik 32,3% di 2026 setelah lonjakan 239,1% di 2025. Keduanya mengalahkan return S&P 500 yang 16,4% di 2025.
Jadi kenapa pasar masih sayang beberapa perusahaan AI, dan buang yang lain? Menurut saya begini.
*Valuasi* sepertinya bukan masalah. Dari saham yang saya sebut, Micron punya rasio harga-pendapatan terendah, Vertiv tertinggi, dan keduanya lebih bagus dari yang lain. Tapi, kelihatannya ada perbedaan jenis perusahaan yang dihargai pasar sekarang.
Cerita Berlanjut
Perusahaan yang mengalahkan pasar kebanyakan adalah perusahaan manufaktur: pembuat chip dengan pabrik sendiri dan pembuat peralatan industri. Perusahaan-perusahaan inilah yang dapat banyak uang dari belanja AI. Sementara itu, perusahaan yang banyak belanja — *hyperscalers* dan perusahaan semikonduktor *fabless* Nvidia — justru jatuh.
Tapi perusahaan-perusahaan besar itu belanja bukan tanpa alasan: mereka mengharapkan return besar dari pelanggan nanti. Namun, pasar yang tidak sabar kayaknya khawatir mereka tidak akan dapat hasil yang sepadan, jadi mereka menghargai perusahaan yang jelas-jelas untung dalam jangka pendek.
Tapi kalau kamu pikir, seperti saya, bahwa AI adalah tren jangka panjang yang berkelanjutan, sekarang kelihatannya waktu yang bagus untuk beli saat harganya turun.
*Stock Advisor* punya rata-rata return total 968% — jauh mengalahkan pasar dibandingkan 191% dari S&P 500.
*Return Stock Advisor per 12 April 2026.
John Bromels punya posisi di ASML, Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Micron Technology, Microsoft, Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing, dan Texas Instruments. The Motley Fool punya posisi dan merekomendasikan ASML, Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Micron Technology, Microsoft, Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing, Texas Instruments, dan Vertiv dan melakukan *short* saham Apple. The Motley Fool punya kebijakan pengungkapan.