Bank terkemuka bilang, momentum pil GLP-1 Novo Nordisk diuji soal harga.
Novo Nordisk (NYSE:NVO) akan melaporkan hasil kuartal pertama tahun 2026 pada 6 Mei. UBS menyatakan, hasil ini akan memberikan pandangan pertama yang penting tentang ekonomi perusahaan di titik harga baru yang lebih rendah untuk obat obesitas dan diabetes GLP-1-nya.
Perusahaan farmasi Denmark ini telah kehilangan 27% dari nilai pasarnya sejak awal tahun. Hal ini terjadi karena panduan untuk tahun 2026 jauh di bawah perkiraan pasar dan hasil uji klinis CagriSema yang mengecewakan. Obat kombinasi itu ternyata lebih buruk dibandingkan obat pesaing, Zepbound dari Eli Lilly, dalam studi REDEFINE-4.
UBS menyoroti versi oral Wegovy sebagai fokus utama investor. Versi oral ini adalah obat paten turun dari obat injeksi penurunan berat badan andalan perusahaan. Data dari IQVIA menunjukkan volume resep mingguan mendekati 100.000, meski UBS mencatat angka itu hanya mencakup sekitar 60% dari resep yang sebenarnya ditulis.
Bank tersebut memperkirakan penjualan oral Wegovy kuartal pertama sebesar $235 juta. Namun, mereka mengingatkan bahwa berbagai hasil mungkin terjadi karena ketidakpastian harga di berbagai saluran penjualan, termasuk program dukungan pasien langsung, penyedia telehealth, dan asuransi komersial.
Untuk bisnis injeksi Wegovy yang lebih luas, UBS mencatat pertumbuhan volume di kuartal pertama lebih kuat dari yang diasumsikan panduan Novo sendiri. Ini meningkatkan kemungkinan perusahaan bisa menaikkan batas bawah dari panduan pertumbuhan penjualan tahunannya, yang saat ini ditetapkan di minus 5% hingga minus 13%.
Margin kotor, yang menurut perkiraan UBS sebesar 79% untuk kuartal ini, ditandai sebagai ketidakpastian kunci. Kejelasan diharapkan datang saat hasil dirilis.
UBS juga menunjuk peluncuran obat GLP-1 oral pesaing dari Eli Lilly, oforglipron, sebagai risiko tambahan bagi momentum Novo.
UBS mempertahankan peringkat netral untuk Novo Nordisk dengan target harga DKr332.