Maskapai penerbangan di Amerika Serikat menghadapi masa sulit sejak perang Iran dimulai. Dengan harga minyak yang sering di atas $100/barrel (gencatan senjata sementara tadi malam membantu menurunkan harga minyak, untuk sementara), perusahaan penerbangan telah memotong rute yang tidak menguntungkan dan membebankan biaya lebih tinggi kepada penumpang. Contohnya, United Airlines (UAL) mengatakan akan mengurangi kapasitas dan menaikkan biaya bagasi pertama/kedua sebesar $10 untuk mengimbangi kenaikan biaya bahan bakar. Di waktu yang sama, permintaan tetap kuat. Chief Commercial Officer Andrew Nocella mencatat bahwa United bisa menaikkan harga tiket tanpa mengurangi pemesanan. Tapi, kenaikan biaya telah mengurangi keuntungan di seluruh industri.
Dalam situasi ini, United juga akan melaporkan pendapatan kuartal pertama pada 21 April, yang akan dipantau ketat. Investor akan mencari petunjuk tentang kekuatan harga, tren biaya, dan pandangan masa depan saat United bersaing di pasar pasca-Covid yang biayanya tinggi.
United Airlines adalah salah satu maskapai terbesar di dunia. Mereka mengoperasikan jaringan rute yang luas ke lebih dari 370 tujuan global di enam benua melalui hub. United melayani sekitar 150 juta lebih penumpang setiap tahun dengan armada campuran pesawat sempit dan lebar. Maskapai ini menawarkan layanan lengkap, kabin premium, program loyalitas, dll., pada rute domestik dan internasional jarak jauh, menjadikannya penanda tren maskapai AS.
Saham United telah turun dari titik tertinggi awal 2026. Setelah diperdagangkan di dekat $118 pada Januari, UAL turun ke kisaran $85 hingga $95 pada akhir Maret akibat kekhawatiran bahan bakar dan biaya. Sejak awal tahun (YTD), sahamnya turun 12%, tapi masih naik 75% dalam 52 minggu terakhir. Penurunan ini bisa dikaitkan dengan biaya bahan bakar dan tenaga kerja yang lebih tinggi, plus panduan yang lebih hati-hati di seluruh industri. Secara keseluruhan, penurunan UAL tahun 2026 mengikuti kelemahan maskapai yang lebih luas meskipun permintaan tetap baik.
Yang lebih menarik, sahamnya tidak terlihat murah mengingat tingkat pertumbuhannya yang mengesankan. United diperdagangkan pada P/E trailing yang sangat rendah yaitu 9×, jauh di bawah median sektor Industri sebesar 21×. Namun, nilai perusahaan/EBITDA-nya sekitar 7.7×, sedikit di atas median industri penerbangan sebesar 6.3×. Ini menunjukkan UAL tampak murah berdasarkan pendapatan saat ini tapi tidak begitu murah berdasarkan aset.
Cerita Berlanjut
www.barchart.com
Pada 1 April, United mengonfirmasi akan merilis hasil Q1 setelah pasar tutup pada 21 April dan mengadakan konferensi call pada 22 April. Pemerhati pasar fokus pada bagaimana biaya tambahan bahan bakar dan biaya tenaga kerja mempengaruhi kuartal ini. CEO Scott Kirby memberi nada optimis pada Januari, mengatakan Q4 2025 adalah “kuartal dengan pendapatan tertinggi dalam sejarah United” dengan “momentum pendapatan kuat… berlanjut ke 2026”.
Wall Street saat ini mengharapkan sekitar $1.19 untuk EPS yang disesuaikan dan sekitar $14.2 miliar pendapatan untuk Q1. Kisaran itu berada di sekitar panduan sebelumnya United: halaman panduan perusahaan mencantumkan EPS 1Q26 sebesar $1 hingga $1.5, yang berarti titik tengahnya $1.25.
Selama setahun terakhir, United umumnya memenuhi atau sedikit melebihi perkiraan. Misalnya, di Q4 mereka mencapai rekor $15.4 miliar pendapatan, naik 3.5% dari tahun lalu, dan $3.10 EPS yang disesuaikan, berada di ujung atas kisaran panduan $3 hingga $3.5. Manajemen melaporkan EPS penuh tahun 2025 sebesar $10.62, naik 8% dari 2024.
Ke depan, survei Wall Street mengisyaratkan pertumbuhan pendapatan yang relatif rendah untuk Q1, karena permintaan tahun-ke-tahun sangat tinggi di 2025. Investor akan mengamati apakah United dapat mempertahankan harga tiket atau jika jumlah penumpang kurang. Panduan untuk 2026 rumit karena fluktuasi harga minyak. Analis Morgan Stanley mencatat maskapai mungkin memberikan kisaran panduan luas tahun ini karena ketidakpastian bahan bakar.
Konferensi pendapatan United pada 22 April akan sangat penting. Kejutan apa pun terkait lindung nilai bahan bakar, perubahan kapasitas, atau permintaan internasional dapat menggerakkan saham, karena maskapai sering melihat pergerakan 5% hingga 10% pada laporan pendapatan.
Beberapa langkah baru-baru ini mempersiapkan hasil Q1. Pada 27 Maret, United mengumumkan kontrak sementara lima tahun dengan serikat pramugaranya, yang terakhir dari perjanjian buruh besarnya, dengan janji kenaikan gaji terbaik di industri dan bonus penandatanganan $740 juta.
Dalam berita kemitraan, United terus membangun aliansi “Blue Sky” dengan JetBlue (JBLU). Pada Februari, United dan JetBlue mengaktifkan pemesanan tiket tunai dan penukaran poin loyalitas di situs web masing-masing. Pengaturan penjualan silang ini memperkuat jaringan United (terutama rute liburan) dan memperluas pilihan loyalitas. Peningkatan lebih lanjut, penghargaan, dan keuntungan, paket liburan bersama baru direncanakan untuk 2026.
Analis umumnya masih optimis pada UAL, meskipun perkiraan untuk 2026 telah dikurangi. Contohnya, BofA Securities baru-baru ini menaikkan target UAL menjadi $145, dari $130, karena permintaan kuat dan kelebihan pendapatan/EPS di Q4.
Goldman Sachs menaikkan targetnya menjadi $135, menyoroti hasil Q4 United yang lebih baik dari perkiraan dan panduan Q1 yang positif. UBS memiliki target $147 setelah menyebut hasil terakhir perusahaan “kuat”.
Sebaliknya, perusahaan seperti Jefferies dan TD Cowen memiliki target yang lebih moderat sekitar $118 hingga $140 setelah memotong perkiraan karena biaya bahan bakar.
Konsensus di antara 25 analis Wall Street adalah rekomendasi “Strong Buy”. Bahkan, Barchart melaporkan konsensus target harga 12 bulan sekitar $130, kira-kira 34% di atas harga saat ini. Dengan kata lain, Wall Street melihat potensi kenaikan yang cukup besar jika United dapat menjalankan strategi 2026-nya.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Nauman Khan tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam efek apa pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com