Pasar keuangan perumahan AS sedang mengambil langkah penting untuk memasukkan aset digital ke arus utama. Ini terjadi karena Federal National Mortgage Association (FNMA) mulai menerima struktur hipotek pertama yang dijamin crypto. Melalui kerjasama dengan Better Home & Finance dan Coinbase Global (COIN), peminjam sekarang bisa menggadaikan aset seperti Bitcoin atau stablecoin sebagai jaminan untuk pinjaman terpisah. Pinjaman ini digunakan untuk dana uang muka, sehingga mereka tidak perlu menjual kepemilikan crypto mereka.
Strukturnya melibatkan dua pinjaman (hipotek tradisional dan pinjaman berbasis crypto), keduanya dipegang oleh Better. Crypto yang digadaikan akan terkunci sampai pelunasan.
Perkembangan ini menandai perubahan penting karena raksasa hipotek yang didukung pemerintah mulai mengakui mata uang kripto dalam kerangka kerja tradisional. Walaupun produk ini masih niche dan punya kompleksitas tambahan seperti struktur pinjaman ganda dan paparan pada volatilitas crypto, ini sinyal penerimaan aset digital yang tumbuh sebagai bagian dari ekonomi riil.
Jadi, mari kita analisis apakah inovasi ini merupakan katalis pertumbuhan bermakna untuk saham FNMA atau hanya langkah simbolis dalam modernisasi keuangan.
Federal National Mortgage Association, biasa disebut Fannie Mae, adalah perusahaan yang disponsori pemerintah AS. Didirikan tahun 1938 untuk memperluas likuiditas di pasar perumahan dengan membeli dan menjamin hipotek residensial. Berkantor pusat di Washington, D.C., perusahaan ini beroperasi di bawah konservatori federal dan memainkan peran sentral dalam mendukung kepemilikan rumah. Fannie Mae memiliki kapitalisasi pasar sekitar $5,6 miliar, mencerminkan struktur uniknya sebagai entitas yang diperdagangkan publik tapi dikontrol pemerintah.
Saham FNMA tetap sangat volatil di tahun 2026, dengan pergerakan harga baru-baru ini cenderung turun karena sentimen kebijakan perumahan dan ketidakpastian struktural melemah.
Sejak awal tahun (YTD), FNMA telah menarik diri secara berarti, dengan saham turun 34,76% di 2026. Ini mencerminkan momentum yang memudar setelah reli spekulatif sebelumnya terkait harapan privatisasi dan reformasi kebijakan. Tren jangka panjang juga lemah karena saham telah turun 45%% dalam enam bulan terakhir, menekankan kehati-hatian investor yang terus-menerus terkait profil pendapatan dan status konservatori pemerintahnya.
Cerita Berlanjut
Dalam jangka pendek, volatilitas telah meningkat tajam. Pada 26 Maret, FNMA terjun 8,2% dalam satu sesi, ditutup di $4,94, karena tekanan jual meningkat meskipun ada perkembangan industri yang lebih luas seperti adopsi hipotek berbasis crypto.
www.barchart.com
Dihargai pada 0,96 kali penjualan, saham ini diperdagangkan dengan diskon ke median sektor.
Fannie Mae melaporkan hasil keuangan kuartal keempat dan tahun penuh 2025 pada 11 Feb, memberikan kinerja top line yang stabil tetapi profitabilitas year-over-year (YOY) yang lebih lemah.
Di kuartal keempat 2025, Fannie Mae mencatat pendapatan bersih $3,5 miliar, menurun dari $4,1 miliar di Q4 2024. Pendapatan bersih tetap rata-rata datar di $7,3 miliar, didukung oleh pendapatan biaya jaminan yang stabil dari portofolio jaminan bisnisnya sekitar $4,1 triliun.
Untuk tahun penuh 2025, Fannie Mae melaporkan pendapatan bersih $14,4 miliar, turun dari $17 miliar di 2024, menandai penurunan 15% YOY. Meski begitu, pendapatan bersih tetap luasnya tidak berubah di sekitar $29 miliar, menggarisbawahi ketahanan model bisnis intinya. Pendorong utama penurunan pendapatan adalah pergeseran dari manfaat kerugian kredit $186 juta di 2024 menjadi penyisihan $1,6 miliar di 2025, bersama dengan penurunan $1,7 miliar dalam keuntungan nilai wajar.
Dari sudut pandang operasional, pendapatan bunga bersih tetap stabil di $28,6 miliar. Disiplin biaya membaik, dengan pengeluaran non-bunga turun sekitar $141 juta YOY, termasuk pengurangan biaya administrasi. Sementara itu, nilai bersih perusahaan naik menjadi $109 miliar pada akhir tahun 2025, meningkat dari $94,7 miliar di 2024.
Analis yang melacak FNMA memproyeksikan EPS perusahaan naik 4,5% YOY menjadi $2,55 di tahun fiskal 2026 dan 5,1% menjadi $2,68 di 2027.
Cakupan analis untuk Fannie Mae sangat terbatas karena statusnya sebagai perusahaan yang disponsori pemerintah yang diperdagangkan over-the-counter.
Secara keseluruhan, FNMA memiliki peringkat konsensus “Moderate Buy”. Dari enam analis yang meliput saham ini, tiga menyarankan “Strong Buy,” satu analis berada di pinggir, memberikannya peringkat “Hold,” satu menyarankan “Moderate Sell,” dan satu memberi peringkat “Strong Sell.”
Harga target rata-rata analis untuk FNMA adalah $13,30, mengindikasikan potensi kenaikan 84%. Harga target tertinggi dari analis sebesar $20 menyarankan saham bisa rally hingga 176,6%.
www.barchart.com
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Subhasree Kar tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com