Berita buruk tentang software-as-a-service (SaaS) mungkin puncaknya di bulan Februari—tapi kalau lihat data pembelian perusahaan, SaaS ternyata masih hidup.
Data terbaru dari PitchBook menunjukkan, untuk kuartal akhir 2025, nilai total akuisisi SaaS untuk perusahaan besar mencapai $83,7 miliar. Ini dari 245 transaksi, sedikit turun jumlahnya dari kuartal sebelumnya, tapi nilai transaksinya naik hampir 24%. Artinya, 2025 adalah tahun terbesar untuk akuisisi SaaS sejak demam tinggi di tahun 2021.
Mungkin ini tidak terduga. Beberapa minggu yang lalu kan ada yang namanya ‘SaaSpocalypse’. Dalam 24 jam setelah peluncuran AI Claude Cowork dari Anthropic, saham software di pasar publik anjlok: $285 miliar nilai pasar hilang dalam semalam. (Setelah itu, beberapa yang paling terdampak, seperti Salesforce, Adobe, dan Workday, sudah stabil atau membaik—meski masih turun dari awal tahun.)
SaaSpocalypse pada dasarnya adalah reaksi berlebihan terhadap bagaimana AI (pelan-pelan) mengubah teknologi. Dan data PitchBook ini mengingatkan kita bahwa cerita “kematian SaaS”, walaupun mimpi buruk untuk pasar saham, sebenarnya tidak menghalangi pembelian perusahaan di pasar privat.
“SaaSpocalypse justru mempercepat akuisisi, bukan memperlambatnya, dan saya perkirakan akuisisi SaaS akan tetap aktif di 2026,” kata Derek Hernandez, analis senior PitchBook, lewat email. “Penurunan nilai saham software membuat perusahaan jadi lebih murah untuk dibeli oleh sponsor private equity. Selain itu, akuisisi yang melibatkan SaaS didukung PE melonjak lebih dari 100% di 2025 jadi $89 miliar. Yang kita lihat ini adalah perpindahan ke bisnis yang lebih tahan lama.”
Tapi, keuntungan SaaS ini sangat terpusat. Angka akuisisi di kuartal empat ini didorong oleh 17 transaksi raksasa bernilai miliaran, yang mencakup lebih dari 75% dari total nilai transaksi. Transaksi terbesar termasuk akuisisi Confluent oleh IBM senilai $11 miliar dan pembelian Clearwater Analytics oleh Permira dan Warburg Pincus senilai $8,4 miliar. (Perusahaan strategis juga banyak beraksi di kuartal ini, akuisisi korporat melonjak 168,5% menjadi $51,8 miliar.)
Mungkin tidak berlebihan kalau kita bilang: Kita bisa saja memasuki momen emas untuk pembelian perusahaan SaaS. Penderitaan di pasar publik mungkin akan membuat aset lebih murah, sementara kebutuhan akan AI tetap tinggi.
Sebenarnya, saya rasa “kematian SaaS” dalam tingkat tertentu itu nyata. Ini tidak spesifik untuk perusahaan besar seperti Salesforce atau Workday (mereka pasti masih ada di akhir dekade ini). Tapi cara berbisnis era SaaS yang mengandalkan langganan dan penjualan lisensi? Itu pasti akan berakhir. Dan sementara itu terjadi, transaksi akan terus mengalir.
Sampai jumpa besok,
Allie Garfinkle
X: @agarfinks
Email: [email protected]
Kirim informasi transaksi untuk newsletter Term Sheet di sini.
Bagian transaksi di newsletter hari ini dikurasi oleh Joey Abrams. Berlangganan di sini.
VENTURE CAPITAL
– OpenFX, platform infrastruktur valuta asing dari Miami, Florida, mengumpulkan dana $94 juta dalam pendanaan Seri A dari M13, Accel, Atomico, Lightspeed Faction, Northzone, dan Pantera.
– Qodo, platform AI untuk tinjauan dan tata kelola kode dari New York, mengumpulkan $70 juta dalam pendanaan Seri B. Dipimpin oleh Qumra Capital dan diikuti oleh Maor Ventures, Phoenix Capital Partners, S Ventures, Square Peg, Susa Ventures, TLV Partners, dan lain-lain.
– Sett, pengembang agen AI untuk pemasaran video game dari Tel Aviv, Israel, mengumpulkan $30 juta dalam pendanaan Seri B. Dipimpin oleh Greenfield Partners dan diikuti oleh investor lama F2 Ventures dan Bessemer Venture Partners.
– Mars Men, merek kesehatan dan performa pria dari Austin, Texas, mengumpulkan $27,5 juta dalam pendanaan Seri A. Dipimpin oleh L Catterton.
– Generare, platform pembuatan data molekular dari Paris, Perancis, mengumpulkan €20 juta ($22,9 juta) dalam pendanaan Seri A. Dipimpin oleh Alven dan Daphni serta diikuti oleh investor lama.
– Jimini Health, pengembang infrastruktur AI untuk penyedia layanan kesehatan mental besar dari New York, mengumpulkan $17 juta dalam pendanaan seed dari M13, Town Hall Ventures, LionBird, Zetta Venture Partners, dan OneMind.
– Enclave, perusahaan keamanan aplikasi dari Tel Aviv, Israel, mengumpulkan $6 juta dalam pendanaan. Dipimpin oleh 8VC dan diikuti oleh investor malaikat.
PRIVATE EQUITY
– Arax Investment Partners mengakuisisi Omni Financial Advisory Group, praktik penasihat keuangan dari Poughkeepsie, New York. Nilai transaksi tidak diungkapkan.
– Miller Environmental Group, perusahaan portofolio Coalesce Capital, mengakuisisi Haz-Mat Environmental Services, perusahaan jasa lingkungan dari Charlotte, North Carolina, dan Canco, perusahaan jasa industri dan pembersihan dari Chester, South Carolina. Nilai transaksi tidak diungkapkan.
– Universal Plant Services, didukung New State Capital Partners, mengakuisisi Mechanical Solutions, perusahaan sistem mesin fluida dan turbomasin dari Whippany, New Jersey. Nilai transaksi tidak diungkapkan.
– Vision Innovation Vibes, didukung Gryphon Investors, mengakuisisi Frederick Eye Institute, praktik ophthalmology dari Frederick, Maryland. Nilai transaksi tidak diungkapkan.
EXITS
– TruArc Partners mengakuisisi Matrix Adhesives Group, perusahaan perekat dan sealant dari Westerville, Ohio, dari Goldner Hawn. Nilai transaksi tidak diungkapkan.
PEOPLE
– Anzu Partners, firma modal ventura dari Washington, D.C., mempromosikan Josh Stiling menjadi principal.