Dalam beberapa bulan terakhir, saham e-dagang dan penjualan mobil naik turun seperti roller coaster. Setelah jatuh selama 2022, penjual mobil bekas balik lagi karena penjualan rekor bawa Carvana (CVNA) dapat untung di 2025. Bahkan, Carvana jadi saham pengecer mobil terbaik di 2025, harganya naik lebih dari dua kali lipat karena pendapatan dan penjualan unit melonjak. Karena saham pertumbuhan mendingin di awal 2026, kenaikan Carvana agak melambat. Trader bertanya: Apa ini cuma heboh saja?
Sekarang dewan Carvana setuju untuk stock split 5-untuk-1 (tunggu suara pemegang saham) untuk “bikin saham utuh lebih terjangkau” setelah kenaikan itu. Mari kita lihat artinya buat CVNA.
Carvana adalah pengejer mobil bekas online yang jual, dan kasi kredit, dan antar mobil lewat internet. Memang, perusahaan ini jadi salah satu dealer mobil bekas terbesar di AS, udah tangani lebih dari 4 juta transaksi pelanggan sejauh ini.
Sambil perusahaan terus tingkatkan skalanya, manajemen telah memperluas kemampuan logistik dan pengantaran untuk tingkatkan pengalaman pelanggan. Baru-baru ini, mereka luncurkan layanan pengantaran hari yang sama di Los Angeles, setelah sebelumnya di Eugene, Oregon, dan area metro lain. Langkah ini untuk percepat pengantaran dan bikin layanan lebih menarik.
Di waktu yang sama, Carvana juga masuk berita dengan tampil perdana di konferensi Teknologi/Media Morgan Stanley bulan Februari, yang bantu kenalkan namanya ke investor institusi. Perlu dicatat, Carvana masuk ke S&P 500 ($SPX) di akhir 2025, sebuah pencapaian yang memperluas basis kepemilikannya.
Sementara itu, manajemen fokus memperkuat neraca keuangan seiring pasar mobil bekas kembali normal. Di sisi modal, utang perusahaan menurun, dan level inventaris dikelola hati-hati sambil harga mobil mereda. Singkatnya, Carvana terus maju dengan rencana ekspansi dan integrasinya untuk dorong pertumbuhan lebih lanjut.
Optimisme itu terlihat di saham CVNA, yang naik pesat di 2025. Saham ini naik 70% sepanjang tahun saat perubahan nasib Carvana makin kuat. Penjualan unit melompat 43% di 2025, dan pendapatan naik hampir 50%, memicu semangat investor. Pada Januari 2026, CVNA memuncak dekat $486, tapi sejak itu, sebagian keuntungannya hilang. Sayangnya, saham turun sekitar 27% sejak awal tahun, kalah dari saham sejenis. Penurunan ini karena kelemahan pasar luas, ambil untung, dan beberapa keraguan baru, misalnya laporan short-seller baru-baru ini dan biaya yang lebih tinggi. Tapi, perusahaannya tumbuh kuat, jadi banyak yang optimis lihat penurunan ini sebagai kesempatan untuk menambah saham.
Saham sekarang diperdagangkan di kelipatan tinggi. CVNA sangat mahal dengan rasio harga terhadap nilai buku 14, jauh lebih tinggi dari median sektor 2, dan rasio P/E 40, jauh di atas median sektor 16. Ini menunjukkan CVNA cukup mahal dibanding dealer mobil tradisional. Tapi alasannya, kalau Carvana capai target ambisiusnya, kelipatan itu mungkin terlihat wajar; kalau tidak, sahamnya bisa kehilangan tenaga.
Pada 13 Maret, dewan Carvana setuju stock split ke depan 5-untuk-1. Setiap pemegang saham tercatat pada 6 Mei akan dapat 4 saham tambahan setelah disesuaikan split, diperdagangkan di seperlima harga sebelumnya mulai 7 Mei. Manajemen bilang split ini bertujuan buat bikin saham tetap terjangkau, khususnya untuk karyawannya sendiri dalam rencana ekuitas, setelah kenaikan kuat sahamnya.
Investor awalnya suka berita ini. CVNA naik sekitar 3% saat pengumuman. Reaksi ini biasa aja. Pengamat pasar catat bahwa split sering picu reli jangka pendek walau, dalam istilah akuntansi, tidak ada yang fundamental berubah. Splitnya sendiri tidak nambah nilai baru, tapi harga nominal lebih rendah bisa tingkatkan minat perdagangan dan tunjukkan sinyal kepercayaan.
CFO Mark Jenkins tunjukkan bahwa “apresiasi saham signifikan” dan hasil rekor 2025 yang dorong split ini. Dalam prakteknya, ini memang memperluas aksesibilitas ritel dan sering bikin ticker naik saat trader momentum ikut masuk.
Laporan kuartal terakhir Carvana untuk kuartal empat 2025 sangat kuat dan lebih baik dari perkiraan. Pendapatan capai $5,603 miliar, naik 58% dari tahun ke tahun (YoY), didorong oleh 163.522 mobil ritel terjual selama kuartal itu, kenaikan 43% dari tahun sebelumnya. Laba kotor juga naik, walau untung per mobil turun sedikit karena diskon dan kesepakatan pengiriman, hasilkan total laba kotor sekitar $1,05 miliar, naik kira-kira 38% dari tahun sebelumnya.
Di garis bawah, Carvana berbalik jadi untung besar. Pendapatan bersih kuartal empat capai $951 juta, dibandingkan dengan $159 juta setahun sebelumnya. Banyak dari kenaikan ini terkait manfaat pajak non-tunai, tapi tetap saja, margin bersih melonjak ke 17,0% dari 4,5% tahun lalu.
Arus kas bebas kuat, dengan Carvana hasilkan sekitar $889 juta selama 12 bulan terakhir. Perusahaan akhiri 2025 dengan kira-kira $2,3 miliar dalam kas dan telah mengurangi utang, hapus sekitar $709 juta wesel untuk perkuat neraca keuangannya.
CEO Ernie Garcia bilang ini kuartal yang luar biasa, tunjukkan bahwa unit ritel tumbuh 43%, perusahaan lampaui $20 miliar dalam pendapatan tahunan, dan laporkan $1 miliar pendapatan bersih dan $2 miliar EBITDA disesuaikan. Dia tambah bahwa Carvana adalah pengecer otomotif paling menguntungkan dengan selisih dua kali lipat dan yang tumbuh paling cepat dengan selisih lebar.
Ke depan, manajemen tegaskan bahwa 2026 harus bawa pertumbuhan signifikan dalam penjualan dan profitabilitas, dengan volume penjualan dan EBITDA lebih tinggi diharapkan di kuartal pertama dibanding kuartal keempat. Perkiraan analis juga tunjukkan ekspansi lanjutan, dengan perkiraan konsensus menempatkan laba per saham 2026 sekitar $6,9, naik dari $2,85 di 2025, bersama pertumbuhan penjualan lebih lanjut.
Wall Street tetap sangat optimis pada saham CVNA, tapi beberapa peringatkan tentang perubahan nasib Carvana karena ekspektasi tinggi. Misalnya, UBS punya target harga $485 untuk CVNA, mencerminkan kepercayaan kuat pada pertumbuhan jangka panjang perusahaan.
Di waktu yang sama, RBC Capital turunkan targetnya dari $500 ke $440 dengan peringkat “Unggul” karena momentum pasar mobil bekas melunak. Citi juga turunkan sedikit, pindahkan targetnya ke $465, dan Wedbush potong ke $425. Sebaliknya, Argus naikkan Carvana ke “Beli Kuat”, walau tidak kasih target, catat keunggulan kuartal empat.
Morgan Stanley, yang lama optimis pada Carvana, tegaskan lagi peringkat “Overweight”, dan tim J.P. Morgan punya target di area $480 sampai $500.
Konsensus target 12 bulan saat ini kira-kira $444. Itu artinya kenaikan sekitar 46% dari harga hari ini. Terakhir, analis tunjukkan bahwa walau Carvana hancurkan kuartal empat, “pertanyaan transparansi akuntansi” dari laporan short-seller Januari dan fundamental mobil bekas yang melunak telah bikin beberapa investor ragu-ragu.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Nauman Khan tidak punya (baik langsung atau tidak langsung) posisi dalam efek apa pun yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com