Harga saham Cogent Communications (CCOI) ada di level terendah dalam beberapa tahun. Pendapatan layanan wavelength mereka naik 73.7% dari tahun lalu jadi $12.1 juta di Q4 2025. Tapi, bisnis wireline warisan Sprint jatuh 64% dari $118 juta ke $43 juta per kuartal. Perusahaan punya utang $2.4 miliar dan arus kas operasi negatif $10.6 juta di tahun 2025.
Cogent sedang beralih dari bisnis wireline warisan Sprint yang menurun ke layanan wavelength berkapasitas tinggi untuk infrastruktur AI dan perusahaan besar. Mereka menargetkan 25% pasar di Amerika Utara sebelum pembayaran transisi dari T-Mobile berakhir tahun 2027.
Analis yang dulu merekomendasikan NVIDIA di tahun 2010 baru saja mengumumkan 10 saham AI terbaiknya. Dapatkan gratis disini.
Banyak investor belum pernah dengar Cogent Communications (NASDAQ:CCOI). Ini aneh, karena infrastrukturnya sangat besar. Perusahaan ini membawa lalu lintas internet, dan sahamnya murah sambil membangun bisnis yang mungkin paling penting.
Cogent adalah penyedia tulang punggung internet Tier 1 — seperti jalan raya dibawah internet. Data yang bepergian sering lewat jaringan optic Cogent, yang ada di 57 negara dan terhubung ke 1,902 pusat data. Mereka menghubungkan 7,659 jaringan langsung. Itu keunggulan yang sulit ditiru.
Akuisisi bisnis wireline Sprint dari T-Mobile di 2023 memperbesar jangkauan Cogent, menambah 482 gedung teknis dan 3,579 gedung lain. Tapi juga memberikan masalah: pelanggan warisan Sprint yang terus kehilangan pendapatan.
BACA: Analis yang merekomendasikan NVIDIA di 2010 baru umumkan 10 saham AI terbaiknya
Cogent menjalankan dua bisnis sekaligus, dengan arah berlawnan.
Bisnis warisan Sprint wireline jatuh dari $118 juta per kuartal menjadi $43 juta per kuartal di Q4 2025. Turun 64%. Sementara itu, bisnis asli Cogent tumbuh dari $155 juta ke $197 juta per kuartal.
Angka pendapatan keseluruhan terlihat buruk. Pendapatan layanan tahun 2025 sebesar $975.8 juta, turun 5.82%. Tapi angka itu ditarik oleh bisnis yang sedang Cogent tinggalkan.
Cerita pertumbuhan ada di layanan wavelength — koneksi optic berkapasitas tinggi yang sangat dibutuhkan infrastruktur AI dan perusahaan besar. Pendapatan wavelength Cogent melonjak 73.7% jadi $12.1 juta di Q4 2025, dengan koneksi pelanggan naik 84.6% jadi 2,064. CEO Dave Schaeffer menjelaskan keunggulan kompetitifnya:
“Layanan wavelength kami berbeda karena rute yang unik, jangkauan luas, penyediaan efisien, dan harga agresif. Keandalan kami tidak tertandingi.”
Cogent sekarang pegang kurang dari 2% pasar wavelength Amerika Utara, tapi menargetkan 25%. Dengan diskon 20-30% dari harga pasar, mereka merebut pangsa pasar dengan agresif.
Ini bukan cerita yang bersih. Arus kas operasi 2025 negatif $10.6 juta. Perusahaan punya utang $2.4 miliar. Pembayaran transisi IP dari T-Mobile yang membantu keuangan akan berangsur berakhir sampai 2027. Sahamnya juga sudah turun sekitar 66% dalam setahun.
Pertanyaan utamanya adalah apakah bisnis wavelength bisa tumbuh cukup cepat untuk gantikan pendapatan warisan Sprint sebelum pembayaran dari T-Mobile berakhir tahun 2027 dan utang $2.4 miliar jadi masalah lebih serius. Infrastruktur tulang punggung fiber adalah aset nyata. Pelaksanaan transisi ini adalah kunci untuk dipantau di kuartal-kuartal mendatang.
Wall Street mengeluarkan miliaran untuk AI, tapi banyak investor beli saham yang salah. Analis yang pertama kali rekomendasikan NVIDIA tahun 2010 — sebelum sahamnya naik 28,000% — baru saja memilih 10 perusahaan AI baru yang dia percaya bisa berikan keuntungan besar. Salah satunya kuasai pasar alat sebesar $100 miliar. Perusahaan lain atasi hambatan terbesar di pusat data AI. Yang ketiga fokus di pasar jaringan optic yang akan empat kali lipat. Banyak investor belum dengar setengah dari nama-nama ini. Dapatkan daftar 10 sahamnya gratis disini.