Setelah serangan AS dan Israel ke infrastruktur militer Iran, media keuangan langsung fokus ke minyak. Lalu lintas kapal tanker, harga minyak Brent, dan resiko harga minyak naik tinggi mendominasi pembahasan.
Tapi minyak bukan satu-satunya komoditas yang membawa resiko jangka panjang serius.
Ada kerentanan lain yang dalam terkait gas alam—dan dari sana, masuk ke pupuk nitrogen. Jika pengiriman komersial melalui Selat Hormuz sangat dibatasi, dampaknya akan meluas melebihi pasar bahan bakar. Ini akan langsung mempengaruhi produksi pangan global.
Itu karena kawasan Teluk bukan hanya pengekspor energi besar. Itu adalah salah satu pemasok pupuk nitrogen terpenting di dunia—dasar dari hasil pertanian modern.
Pupuk nitrogen dimulai dari gas alam. Melalui proses Haber-Bosch, metana diubah menjadi amonia, lalu ditingkatkan menjadi urea dan produk nitrogen lain. Secara praktis, pupuk nitrogen adalah gas alam yang diubah menjadi makanan tanaman.
Sekitar setengah dari produksi pangan global tergantung pada nitrogen sintetik. Tanpanya, hasil panen akan turun tajam.
Secara global, sekitar 180 juta metrik ton pupuk nitrogen dikonsumsi tiap tahun (diukur dalam bentuk nutrisi). Dari jumlah itu, kira-kira 55 sampai 60 juta metrik ton urea diperdagangkan melalui jalur laut internasional setiap tahunnya. Timur Tengah menyumbang sekitar 40% sampai 50% dari volume perdagangan itu.
Dan hampir semua ekspor itu harus melewati Selat Hormuz.
Dengan kata lain, hampir seperempat dari pupuk nitrogen yang diperdagangkan secara global—dan bagian yang signifikan dari total produksi nitrogen global—melewati titik sempit maritim tunggal yang sekarang terancam perang.
Minyak mungkin adalah arteri perekonomian global. Pupuk nitrogen adalah pusat dari rantai pangan global.
Skala produksi yang terkonsentrasi di belakang Hormuz sangat besar:
Qatar mengekspor kira-kira 5,5 sampai 6 juta metrik ton urea dan amonia setiap tahun dari kompleks QAFCO-nya.
Iran mengekspor sekitar 5 juta metrik ton urea per tahun, mewakili kira-kira 10% dari perdagangan global.
Arab Saudi menyumbang kira-kira 4 sampai 5 juta metrik ton per tahun melalui SABIC dan produsen terkait.
Oman dan UAE menambah beberapa juta metrik ton secara gabungan.
Secara kolektif, lebih dari 15 juta metrik ton kapasitas ekspor tahunan berada di dalam Teluk. Jika kita memperlebar lensa untuk memasukkan amonia dan produk nitrogen terkait, paparan risikonya semakin tinggi.
Tidak seperti minyak, pasar pupuk tidak memiliki penyangga strategis yang berarti. Amerika Serikat punya Cadangan Minyak Strategis dengan ratusan juta barel minyak mentah. Tidak ada stok setara untuk pupuk nitrogen yang siap mengimbangi gangguan yang berkepanjangan.
Perdagangan pupuk sebagian besar beroperasi secara tepat waktu. Lonjakan permintaan musiman sesuai dengan siklus tanam, dan inventaris tidak dibangun untuk menyerap guncangan geopolitik besar.
Pertanian diatur oleh biologi dan cuaca.
Di Belahan Bumi Utara, pengadaan pupuk meningkat sebelum musim tanam semi. Jika pengiriman tertunda selama jendela itu, petani menghadapi pilihan sulit: mengurangi takaran penggunaan nitrogen, mengganti tanaman, atau menerima biaya lebih tinggi.
Penggunaan nitrogen yang lebih rendah umumnya berarti hasil panen yang lebih rendah. Bahkan pengurangan sederhana dalam takaran aplikasi bisa mengurangi output pada jagung, gandum, dan beras—bahan pokok yang menjadi penopang pasokan kalori global.
Dunia melihat versi dinamika ini pada tahun 2022 setelah invasi Rusia ke Ukraina. Harga pupuk melonjak, dan petani di beberapa daerah mengurangi penggunaannya. Hasil panen terbukti tahan di beberapa area, tetapi peristiwa itu menunjukkan betapa sensitifnya sistem pangan terhadap ketersediaan dan harga pupuk.
Mengganti 10 sampai 20 juta metrik ton kapasitas ekspor tahunan dari Teluk tidak akan mudah. Pabrik amonia baru membutuhkan waktu tahunan untuk diizinkan dan dibangun. Fasilitas yang ada di luar wilayah biasanya beroperasi mendekati kapasitas penuh. Pasokan tambahan tidak bisa begitu saja dinyalakan di tengah musim tanam.
Ketergantungan pada nitrogen dari Teluk tersebar luas.
India sangat bergantung pada LNG impor—banyak dari Qatar—untuk menjalankan produksi urea dalam negerinya. Jika aliran gas terganggu, output pupuk India akan mengetat tepat saat siklus tanam mendekat.
Brazil, salah satu pengekspor pertanian terbesar dunia, mengimpor volume urea Timur Tengah yang besar. Produksi kedelai dan jagung di daerah seperti Mato Grosso bergantung pada pengiriman pupuk yang konsisten. Gangguan berkelanjutan akan cepat mengencangkan keseimbangan biji-bijian global.
Amerika Serikat adalah produsen pupuk utama, tapi tidak terisolasi. Sebagian besar impor urea AS melewati Hormuz. Produsen dalam negeri tidak bisa cepat menambah jutaan metrik ton pasokan baru untuk menggantikan impor yang terganggu.
Ini bukan masalah pasokan regional. Ini adalah kerentanan struktural yang tertanam dalam sistem pertanian global.
Lonjakan harga minyak langsung dan terlihat. Harga bensin menyesuaikan secara waktu nyata, dan pasar keuangan merespons dalam hitungan menit.
Gangguan pupuk beroperasi pada garis waktu yang lebih lambat tapi berpotensi lebih konsekuensial. Berkurangnya ketersediaan nitrogen hari ini bisa berarti hasil panen yang lebih rendah berbulan-bulan kemudian. Itu akhirnya muncul dalam inventaris yang lebih ketat, biaya pakan yang lebih tinggi, dan harga pangan yang meningkat.
Pertanian modern pada dasarnya adalah sistem konversi energi: gas alam menjadi amonia; amonia menjadi pupuk nitrogen; pupuk menjadi kalori.
Jika Selat Hormuz menghadapi gangguan berkelanjutan, harga terpenting untuk dipantau mungkin bukan harga minyak Brent. Mungkin adalah patokan harga urea dan aliran ekspor amonia.
Keamanan energi dan keamanan pangan saling terkait. Ketika satu titik sempit menangani sebagian besar dari perdagangan minyak dan pupuk nitrogen, implikasinya meluas jauh melebihi pasar bahan bakar.
Berita utama mungkin fokus pada kapal tanker dan harga minyak mentah. Cerita yang lebih bertahan lama bisa terjadi di pasokan pangan.
Oleh Robert Rapier
Artikel Terpopuler Lainnya dari Oilprice.com
Oilprice Intelligence memberimu sinyal sebelum menjadi berita utama. Ini analisis pakar yang sama yang dibaca oleh trader veteran dan penasihat politik. Dapatkan gratis, dua kali seminggu, dan kamu akan selalu tahu mengapa pasar bergerak sebelum orang lain.
Kamu mendapat intelijen geopolitik, data inventaris tersembunyi, dan bisikan pasar yang menggerakkan miliaran—dan kami akan memberimu $389 dalam intelijen energi premium, gratis, hanya untuk berlangganan. Bergabunglah dengan 400.000+ pembaca hari ini. Dapatkan akses segera dengan klik di sini.