Tetaplah terinformasi dengan pembaruan gratis. Cukup daftarkan diri Anda ke Japanese business & finance myFT Digest – yang akan dikirim langsung ke kotak masuk email Anda.
Sebuah perusahaan Jepang dengan lebih dari dua abad sejarah dalam seni keramik dan peralatan meja porselen mewah tiba-tiba menjadi salah satu yang diuntungkan dari munculnya AI generatif, kendaraan listrik, dan perang teknologi yang semakin intensif terhadap panas.
Maruwa, yang mendominasi secara global dalam berbagai keramik spesialis, telah melihat sahamnya hampir dua kali lipat dalam setahun terakhir dan melonjak ke rekor tertinggi sejak awal April.
Perusahaan yang berbasis di Aichi ini, yang sebelumnya hampir diabaikan oleh analis sekuritas, kini memiliki kapitalisasi pasar sebesar $28 miliar dan telah menjadi fokus dari laporan besar oleh Goldman Sachs, sementara perusahaan lain juga mengatakan bahwa mereka sedang mempersiapkan liputan.
Kesenangan mereka terletak pada bagaimana Maruwa berhasil mentransfer kerajinan tradisionalnya ke komponen keramik terbaru. Perusahaan yang dulunya terkenal dengan piring-piring eksklusif yang digunakan dalam pesta tradisional Jepang, pertama kali beralih ke bisnis pada awal era “keajaiban ekonomi” Jepang pada tahun 1960-an.
Divisinya memproduksi keramik untuk papan sirkuit dan semikonduktor dan memiliki keahlian dalam bahan yang digunakan untuk penyerapan panas dalam elektronik yang beroperasi pada suhu yang sangat tinggi – suhu yang umum terjadi di pusat server AI dan pada modul daya inverter yang sangat penting dari kendaraan listrik.
Produk-produk terpanasnya dalam hal permintaan saat ini adalah papan sirkuit keramik yang digunakan dalam komunikasi optik berkecepatan tinggi, karena raksasa teknologi membangun pusat data yang semakin besar dan menghasilkan panas sebagai tulang punggung perangkat keras proyek AI generatif mereka.
“Kami berharap bahwa komunikasi berkecepatan tinggi generasi berikutnya, termasuk yang terkait dengan AI generatif, akan menjadi pendorong terbesar pertumbuhan bisnis kami dalam beberapa tahun ke depan,” kata Maruwa.
Analis Goldman Sachs, Mitsuhiro Icho menghitung bahwa perusahaan ini memiliki 60 persen pangsa pasar global untuk substrat penyaluran panas untuk transceiver optik yang sangat penting. Dia memprediksi bahwa pasar ini akan tumbuh menjadi bernilai $12,3 miliar pada tahun 2027 seiring dengan meningkatnya permintaan yang terkait dengan AI.
Icho mengatakan bahwa Maruwa diisolasi dari pesaing karena “hampir tidak mungkin” bagi pemasok non-keramik untuk masuk ke pasar pada tahap ini dengan membangun bisnis dari awal. Sejarah panjangnya dalam keramik telah menciptakan benteng pertahanan kompetitif yang kuat di sekitar bahan-bahan dan proses manufaktur. Keunggulan mendasar Maruwa, kata Icho, adalah usianya.
“Karena perusahaan ini memiliki lebih dari 200 tahun sejarah sebagai pemasok keramik, semua pengetahuan dan teknologi yang terakumulasi sejak awal abad ke-19 adalah daya saing inti perusahaan,” kata dia.
Maruwa telah hati-hati dalam proyeksi penjualannya, hanya sedikit meningkatkannya pada bulan Februari untuk tahun keuangan yang berakhir pada Maret. Namun, Icho dari Goldman percaya bahwa penjualan transceiver terkait server AI-nya bisa memiliki tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 60 persen dalam lima tahun ke depan.
Namun, prospeknya yang kuat kini tampak sepenuhnya tercermin dalam sahamnya, menurut beberapa analis. Dalam catatan yang diterbitkan pekan lalu oleh boutique Storm Research berbasis di Inggris, para analis berpendapat bahwa kenaikan signifikan baru-baru ini dalam harga saham Maruwa berarti prospek pertumbuhannya sekarang sudah sebagian besar dihargai oleh pasar.