Ketegangan yang meningkat di Selat Hormuz sekali lagi memaksa pedagang kripto untuk melihat lebih dari sekadar fundamental blockchain dan melihat risiko makro global.
Sekitar 20% pasokan minyak dunia melewati koridor maritim sempit antara Iran dan Oman setiap hari. Meskipun tidak ada penutupan penuh yang dikonfirmasi, eskalasi aktivitas militer di wilayah tersebut telah mendorong premi asuransi risiko perang naik tajam.
Premi untuk kapal tanker minyak telah melonjak lebih dari 50%. Pada saat yang sama, biaya asuransi untuk kapal senilai $100 juta melonjak dari sekitar $250.000 menjadi $375.000 per pelayaran.
Lonjakan risiko pengiriman saja, bahkan tanpa blokade resmi, sudah cukup untuk meningkatkan kekhawatiran akan gangguan pasokan. Beberapa analis menyarankan bahwa minyak mentah bisa melonjak ke $120–$130 per barel dalam skenario gangguan yang berkepanjangan.
“Perkiraan menunjukkan minyak mentah bisa melonjak ke $120–$130 per barel,” tulis analis 0xNobler dalam sebuah postingan.
Bagi pasar kripto, implikasinya jauh melampaui energi.
Lonjakan minyak sebesar itu kemungkinan akan membangkitkan kembali ekspektasi inflasi tepat ketika pasar telah memposisikan diri untuk pelonggaran kebijakan.
Harga minyak mentah yang lebih tinggi langsung mempengaruhi biaya transportasi, manufaktur, dan barang konsumen, memberikan tekanan naik pada data CPI secara global.
“Perang umumnya inflasioner, mendorong harga komoditas naik dan memperlebar defisit fiskal. Meskipun ada penjualan panik awal ketika konflik dimulai, masuk akal jika kita melihat harga Bitcoin pulih selama akhir pekan, mengingat ia juga mendapat manfaat dari ekspektasi inflasi yang lebih tinggi,” kata Stephen Coltman, Kepala Makro 21Shares, kepada BeInCrypto dalam email.
Jika ekspektasi inflasi naik, bank sentral, termasuk Federal Reserve AS, mungkin dipaksa untuk menunda atau mengurangi pemotongan suku bunga yang diantisipasi. Penetapan harga ulang itu kemungkinan akan mendorong imbal hasil obligasi pemerintah (Treasury yield) lebih tinggi.
Dan imbal hasil (yield) itu lah di mana risiko kripto dimulai.
Naiknya imbal hasil mengencangkan kondisi likuiditas global. Ketika obligasi pemerintah menawarkan imbal hasil yang semakin menarik, modal sering berputar menjauh dari aset spekulatif. Triliunan modal yang sensitif suku bunga di seluruh obligasi dan saham dapat ditetapkan harga ulang jika imbal hasil naik secara material di tengah ketakutan inflasi yang baru.
Bitcoin secara historis diperdagangkan sebagai aset likuiditas beta-tinggi selama siklus pengencangan. Selama periode kenaikan imbal hasil riil sebelumnya, aset digital cenderung berkinerja buruk karena leverage berkurang dan biaya pendanaan naik.
Dengan kata lain, kripto tidak membutuhkan bencana geopolitik untuk jatuh. Ia hanya perlu likuiditas mengencang.
Beberapa komentator kripto terkemuka telah memperingatkan lonjakan volatilitas yang akan segera terjadi. Postingan dari akun seperti DeFiTracer dan 0xNobler menggambarkan situasi Selat Hormuz sebagai “titik balik” makro potensial, menguraikan reaksi berantai:
“Minyak lebih tinggi → inflasi lebih tinggi → tidak ada pemotongan suku bunga → imbal hasil naik → likuiditas mengencang.”
Selat Hormuz antara Iran dan Oman merupakan titik tersumbat kritis untuk pasokan energi global (CryptoRover)
Sementara itu, Merlijn the Trader memperkenalkan risiko sekunder. Analis itu menyebutkan potensi guncangan hashrate jika infrastruktur energi di Iran, yang dikabarkan sebagai pusat penambangan Bitcoin berbiaya rendah, terganggu.
Meskipun spekulatif, narasi seperti itu menambah ketidakpastian yang lebih luas seputar dinamika pasokan dan stabilitas jaringan.
Namun, tidak semua suara politik berbagi alarm. Presiden Donald Trump secara publik berkomentar bahwa dia “tidak khawatir” tentang situasi Selat Hormuz.
Akan tetapi, pasar cenderung merespons imbal hasil obligasi lebih langsung daripada jaminan politik.
Struktur pasar derivatif kripto menambah lapisan kerapuhan lainnya. Leverage cenderung terbangun selama periode tenang, dan guncangan makro mendadak dapat memicu likuidasi beruntun.
Jika imbal hasil Treasury melonjak bersama minyak, posisi leverage di Bitcoin dan altcoin bisa terurai dengan cepat.
Aset berisiko tinggi, termasuk saham kapitalisasi kecil, saham teknologi pertumbuhan tinggi, dan kripto, biasanya yang pertama merasakan tekanan ketika likuiditas mengencang.
Tidak seperti pasar tradisional, kripto diperdagangkan 24/7, artinya reaksi bisa langsung dan diperkuat.
Ini menjelaskan mengapa pedagang sudah mengawasi futures minyak mentah dan pasar obligasi sebagai indikator utama. De-eskalasi sementara dapat menstabilkan minyak dan memulihkan selera risiko.
Namun, gangguan yang berkepanjangan dapat mengubah apa yang awalnya sebagai guncangan energi menjadi peristiwa likuiditas yang lebih luas.
Sesi mendatang, mulai Senin, dapat menentukan apakah ini tetap menjadi kebisingan geopolitik atau menjadi penjualan kripto berikutnya yang didorong makro.
Baca cerita asli Bagaimana Guncangan Minyak Bisa Memicu Penjualan Likuiditas Bitcoin Berikutnya oleh Lockridge Okoth di beincrypto.com