Saham teknologi yang tumbuh cepat seringkali hidup dan mati karena keyakinan investor institusi. Kalau investor ternama jual sebagian sahamnya, itu bisa memicu debat baru, meski cerita besarnya belum berubah. Ini terutama benar saat penjualnya adalah Cathie Wood, yang dananya di Ark Invest dikenal suka bertaruh besar jangka panjang pada platform disruptif.
Minggu lalu, dana ETF utama Wood mengurangi kepemilikan di beberapa perusahaan, termasuk Pinterest (PINS). Menurut laporan perdagangan, dana Ark Invest jual saham PINS sebagai bagian dari penyesuaian portofolio yang juga mencakup penjualan saham DraftKings (DKNG) dan Teradyne (TER), sambil menambah saham AMD.
Jadi, apakah aksi jual Cathie Wood artinya investor harus ikut menjual? Atau mungkinkah ini justru peluang yang tersembunyi? Mari kita lihat lebih dekat.
Pinterest telah tumbuh jadi platform penemuan visual global dengan 619 juta pengguna aktif bulanan, hampir semua pendapatannya dari iklan digital. Tapi seperti perusahaan teknologi lain yang bergantung iklan, mereka beroperasi di lingkungan pemasaran yang hati-hati. Di kuartal terakhir, manajemen menyoroti tekanan tarif ritel dan sinyal tantangan jangka pendek karena merek mengencangkan anggaran.
Untuk menghadapi perubahan itu, Pinterest mengatur ulang tim penjualan global di bawah Pejabat Bisnis Baru Lee Brown, bertujuan memperdalam penetrasi di pasar menengah dan akun internasional. Langkah ini bisa memperluas basis pengiklan tapi sementara memperlambat pertumbuhan.
Ketidakpastian itu tercermin dari kinerja saham PINS. Saham naik awal 2025 dan mendekati $40 sekitar pertengahan tahun, mendekati level tertinggi 52-minggu di $39.93, sebelum kehilangan momentum di akhir tahun. Menuju akhir tahun, saham PINS turun cukup jauh dari level itu dan berjuang pulih di 2026, turun sekitar 31% sejak awal tahun. Singkatnya, Pinterest tertinggal di belakang banyak sejawat teknologi karena suku bunga tinggi dan tekanan valuasi membebani saham-saham berorientasi pertumbuhan.
Meski kinerjanya kurang bagus, investor punya kekhawatiran serius soal valuasi perusahaan. Pinterest punya EV/EBITDA 28, jauh lebih tinggi dari median sektor 10, menunjukkan saham PINS diperdagangkan dengan harga premium. Selain itu, rasio harga terhadap penjualan (P/S) 2.67 kali lebih dari dua kali lipat median sektor, menunjukkan saham ini sangat mahal.
Ark Invest baru-baru ini mengungkapkan dananya menjual sebagian kecil saham Pinterest. Pada 19 Feb, laporan menunjukkan penjualan sekitar 15.894 saham senilai kira-kira $2,6 juta. Penjualan ini menarik perhatian karena ETF Ark Blockchain & Fintech Innovation ETF (ARKF) dan Ark Next Generation Internet ETF (ARKW) Cathie Wood adalah pemegang saham PINS yang cukup besar. Pada kenyataannya, penjualan ini sangat kecil, dan saham hampir tidak bergerak karena berita ini. Tapi, beberapa investor menganggapnya sebagai sinyal Ark mengurangi posisinya di saham ad-tech yang lebih kecil.
Sebagai perbandingan, ETF andalan Ark Invest, Ark Innovation ETF (ARKK), masih jauh di bawah puncaknya. ARKK masih turun sekitar 50% dari tertingginya di Februari 2021, berbeda dengan kenaikan 79% yang dialami Nasdaq Composite ($NASX) selama periode lima tahun terakhir. ARKK memang pulih sekitar 35% di 2025, tapi dana Ark Invest sangat tertinggal dalam jangka panjang.
Dana Wood telah mengambil untung dan beralih ke apa yang mereka lihat sebagai gelombang pemenang berikutnya. Seperti dijelaskan Wood baru-baru ini, fokus sekarang adalah pada valuasi menarik dan opsi masa depan. Argumennya adalah jika investor percaya pada perusahaan ini saat valuasi lebih tinggi, mereka harus lebih menyukainya sekarang. Dalam hal ini, penjualan kecil PINS hanyalah satu langkah dalam pergantian portofolio Ark yang berkelanjutan.
Saham Pinterest turun setelah laporan kuartal keempat perusahaan, karena hasilnya menunjukkan pertumbuhan pendapatan berlanjut tapi meleset dari perkiraan. Pendapatan $1,32 miliar, naik 14% dari Q4 2024. Berdasarkan wilayah, penjualan AS dan Kanada $979 juta (naik 9% dari tahun lalu), Eropa $245 juta (naik 25%), dan Dunia Lainnya $96 juta (naik 64%). Secara kurs tetap, pertumbuhan penjualan 13%.
Sementara itu, laba bersih $277 juta versus $1,84 miliar di Q4 2024. Penurunan tajam 85% ini mencerminkan manfaat pajak satu kali di kuartal tahun lalu.
Arus kas bebas dan likuiditas tetap solid. Arus kas operasional naik 54% dari tahun lalu jadi $391 juta, dan arus kas bebas naik 52% jadi $380 juta. Kas dan setara kas akhir Desember 2025 total sekitar $969 juta, dengan tambahan $1,5 miliar dalam sekuritas jangka pendek. Perlu dicatat, perusahaan membeli kembali kira-kira $927 juta sahamnya di 2025, meningkatkan pengembalian untuk pemegang saham.
CEO Bill Ready menekankan evolusi strategis Pinterest. Ready menyoroti keterlibatan rekor, dengan lebih dari 80 miliar pencarian bulanan di platform, dan menunjuk AI dan komersial sebagai pendorong pertumbuhan utama. “AI mengubah cara orang menemukan […] Kami tidak puas dengan kinerja pendapatan Q4 kami dan percaya itu tidak mencerminkan apa yang bisa diberikan Pinterest dari waktu ke waktu,” ujarnya saat panggilan pendapatan, menandakan kewaspadaan jangka pendek dan keyakinan jangka panjang.
Dalam hal panduan, Pinterest memperkirakan pendapatan Q1 2026 $951 juta hingga $971 juta. Untuk 2026, analis saat ini memproyeksikan pendapatan sekitar $4,75 miliar dan EPS sekitar $0,62. Perkiraan ini turun sedikit sejak panggilan Q4, mencerminkan pandangan yang lebih hati-hati tentang permintaan iklan digital.
Analis Wall Street punya konsensus rating “Moderate Buy” untuk Pinterest, dengan target harga rata-rata 12-bulan $24,42 yang menunjukkan potensi kenaikan kira-kira 37% dari sini.
Di sisi lain, beberapa firma optimis menunjuk pada pertumbuhan dan basis pengguna unik perusahaan, sementara yang lain mengingatkan soal valuasi dan tekanan margin. Di 2026, sejumlah firma merevisi pandangan mereka tentang saham PINS, termasuk Morgan Stanley, yang mempertahankan rating “Overweight” dan menaikkan target harga menjadi $35 dari $32 karena keterlibatan berbasis AI dan peningkatan efisiensi iklan.
Goldman Sachs juga tetap kasih peringkat “Beli” tapi turunin target jadi $23 dari $32, karena pendapatan lebih lemah dari perkiraan.
Barclays, cuma, kurangi pandangannya, turunkan target ke $25 dari $36 dan kasih nilai “Setara”. Mereka pikir pasar iklan jadi usaha yang lebih sulit. Bank lain juga tetap hati-hati, kayak JPMorgan dan RBC Capital yang sama-sama turunin target mereka jadi $20 dan $17.
Pinterest tetaplah platform niche yang tumbuh cepat dengan basis pengguna unik dan hasil 2025 yang solid. Tapi, penilaiannya masih tinggi, mengingat keuntungan yang sederhana dan ancaman berkelanjutan dari risiko terkait AI serta tantangan regulasi, yang bisa melemahkan model bisnis Pinterest. Namun, penjualan saham PINS oleh Cathie Wood lebih mencerminkan penyeimbangan ulang Ark Invest daripada sinyal jual mendasar. Investor harus timbang terusannya pertumbuhan pengguna dan pendapatan perusahaan serta fitur AI/belanja baru, melawan pandangan iklan yang tidak pasti dan harga premium. Seperti biasa dengan teknologi pertumbuhan tinggi, saham PINS terlihat sepenuhnya dihargai untuk kesempurnaan — setiap tersandung dalam pertumbuhan atau monetisasi bisa mengecewakan.
Pada tanggal publikasi, Nauman Khan tidak memiliki posisi (baik langsung maupun tidak langsung) dalam sekuritas apa pun yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com.