Perusahaan Advanced Micro Devices (AMD) sudah lama berusaha keras untuk mengejar ketertinggalan dari Nvidia (NVDA) dalam persaingan chip kecerdasan buatan. Selama ini, jarak itu terlihat hampir mustahil untuk dikejar. Sampai sekarang.
AMD dan Meta (META) baru saja mengumumkan kesepakatan besar untuk beberapa tahun ke depan. Mereka akan memasang unit pemrosesan grafis AMD Instinct sebesar enam gigawatt di seluruh infrastruktur AI global Meta. Saham AMD langsung naik 8,8% karena berita ini, karena kesepakatan ini bisa jadi titik balik untuk AMD.
www.barchart.com
Untuk mengerti kenapa kesepakatan ini penting, kamu harus paham tentang perlombaan infrastruktur AI dan betapa besarnya hal itu sekarang.
CEO Meta Mark Zuckerberg berencana mengeluarkan modal hingga $135 miliar pada tahun 2026. Ini untuk bisa bersaing dengan OpenAI, Alphabet (GOOG) (GOOGL), dan Anthropic dalam lomba AI global. Perusahaan punya rencana membangun 30 pusat data, 26 di antaranya di Amerika Serikat.
Di sinilah peran AMD.
Berdasarkan kesepakatan ini, Meta diharapkan memasang enam gigawatt GPU AMD Instinct di beberapa generasi produk. Pemasangan pertama satu gigawatt sudah dipastikan, dengan pengiriman direncanakan mulai paruh kedua tahun 2026.
Ini detail pentingnya: pemasangan pertama akan pakai GPU AMD Instinct khusus yang berdasarkan arsitektur MI450. GPU ini dioptimalkan khusus untuk pekerjaan Meta.
Ini pertama kalinya AMD membuat GPU khusus seperti ini. CEO AMD Lisa Su bilang prosesnya dimulai “dari pekerjaannya dulu,” bukan dari chipnya. Ini menunjukan perubahan cara AMD mendekati pelanggan besarnya.
CFO AMD Jean Hu bilang kesepakatan ini diharapkan menghasilkan “miliaran dolar yang signifikan, puluhan miliar, per gigawatt” dari pendapatan AI pusat data. Dengan enam gigawatt, nilai kesepakatan ini bisa lebih dari $100 miliar selama berlangsung.
Analis chip Ben Bajarin dari Creative Strategies yang diberi penjelasan soal kesepakatan ini, bilang ke CNBC bahwa nilainya “puluhan miliar dolar setidaknya selama empat tahun.”
Kesepakatan ini juga termasuk warrant berbasis kinerja. Ini memberi Meta opsi untuk membeli hingga 160 juta saham AMD, sekitar 10% perusahaan. Awalnya terdengar mengkhawatirkan, karena memberi 10% saham adalah langkah besar.
Cerita Berlanjut
Tapi struktur kesepakatannya penting untuk dimengerti. Warrantnya tidak diberikan sekaligus. Itu terkait dengan pencapaian kinerja tertentu.
Bagian pertama baru diberikan saat AMD mengirimkan satu gigawatt pertama GPU Instinct.
Bagian tambahan diberikan seiring pembelian Meta meningkat menuju enam gigawatt.
Selain itu, pemberiannya juga terkait dengan harga saham AMD mencapai level tertentu. Bagian terakhir mensyaratkan harga saham AMD mencapai $600 per lembar.
Su bilang struktur ini “menguntungkan kedua belah pihak” untuk pemegang saham. Hu bilang kesepakatan ini “menambah laba per saham non-GAAP kami.” Dengan kata sederhana, laba AMD menjadi lebih baik, bahkan setelah memperhitungkan warrant.
Kesepakatan ini adalah bagian dari pola yang lebih luas. Pada Oktober, AMD menandatangani kesepakatan serupa dengan OpenAI, juga terstruktur di sekitar 160 juta warrant yang terkait dengan pemasangan dan patokan harga saham. Dua nama besar di AI, dalam beberapa bulan, telah menjadikan AMD mitra strategis mereka.
Mari kita lihat posisi AMD sekarang. Nvidia masih menguasai sekitar 90% pasar chip AI dan bernilai $4,66 triliun. Dibandingkan AMD, kapitalisasi pasarnya jauh lebih rendah di $350 miliar. Tapi momentum mulai berubah.
AMD melaporkan pertumbuhan penjualan kuartal keempat sebesar 34% dibandingkan tahun sebelumnya, menjadi $10,27 miliar. Bisnis AI pusat data perusahaan tumbuh cepat. AMD juga punya target jangka panjang untuk melebihi $20 dalam laba per saham tahunan dalam tiga sampai lima tahun ke depan.
Kesepakatan dengan Meta belum ada saat AMD menetapkan target itu.
“Kami percaya skala pemasangan ini akan memperkuat platform AI kami dan memperluas peluang di pelanggan lama dan baru,” kata Su dalam panggilan khusus dengan investor.
Untuk investor yang memperhatikan AMD dari pinggir, ini mungkin tepat sinyal yang mereka tunggu-tunggu.
Dari 46 analis yang membahas saham AMD, 31 merekomendasikan “Beli Kuat,” dua merekomendasikan “Beli Sedang,” dan 13 merekomendasikan “Tahan.” Target harga rata-rata saham AMD adalah $286,90, di atas harga saat ini sekitar $214.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Aditya Raghunath tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com