Logo Angel Oak Mortgage REIT
Para eksekutif Angel Oak Mortgage REIT (NYSE: AOMR) tampak optimis dalam panggilan hasil keuangan kuartal keempat dan tahun penuh 2025. Mereka mencatat peningkatan pendapatan bunga bersih, penurunan biaya operasi, dan perbaikan nilai portofolio sekuritisasi lama seiring turunnya suku bunga sepanjang tahun.
CEO Sreeniwas Prabhu menyatakan hasil 2025 menunjukkan "kekuatan mesin penghasilan kami" dan keberlanjutan strategi perusahaan di pasar yang terus berkembang namun konstruktif. Prabhu mengatakan perusahaan mencatat pertumbuhan pendapatan bunga bersih dua digit untuk tahun kedua berturut-turut dan pengurangan biaya operasi tahun ketiga berturut-turut.
→ Data Gerakan Pasien Mungkin Jadi Keunggulan AI Hinge Health
Prabhu menghubungkan pertumbuhan nilai buku per saham GAAP dari tahun ke tahun dengan membaiknya valuasi sekuritisasi lama dan pendapatan bunga bersih yang lebih tinggi berkat penempatan modal ke investasi berimbal hasil tinggi. Kinerja kredit juga tetap kuat secara keseluruhan dan dibanding pasar. Keputusan awal untuk "meningkatkan kualitas kredit" membantu portofolio tetap tangguh.
CFO Brandon Filson menyatakan kinerja kuartal keempat sesuai harapan dan menutup tahun kedua berturut-turut dengan perluasan pendapatan bunga bersih serta pengurangan biaya operasi.
Laba bersih GAAP kuartal ke-4: $11,3 juta, atau $0,45 per saham, dibandingkan rugi bersih $15,1 juta ($0,65 per saham) di kuartal ke-4 2024.
Laba bersih GAAP tahun penuh: $44,0 juta ($1,80 per saham), naik 53% dari $28,8 juta ($1,17 per saham) di 2024.
Pendapatan yang dapat didistribusikan kuartal ke-4: $7,3 juta.
Pendapatan yang dapat didistribusikan tahun penuh: $14,6 juta.
→ Microsoft Turun—Pembelian Insider dan Sinyal Oversold Mengubah Situasi
Filson menjelaskan perbedaan pendapatan yang dapat didistribusikan dengan hasil GAAP terutama karena penghapusan keuntungan dan kerugian yang belum terealisasi. Di kuartal ke-4, perbedaan ini disebabkan penghapusan $8,4 juta keuntungan bersih belum terealisasi dari portofolio pinjaman tersekuritisasi.
Untuk 2025, pendapatan bunga naik 30% menjadi $143,7 juta, sementara pendapatan bunga bersih naik lebih dari 11% jadi $41,1 juta. Di kuartal ke-4, pendapatan bunga sebesar $39,0 juta dan pendapatan bunga bersih $10,9 juta, masing-masing naik 22% dan 10% dari tahun sebelumnya.
→ 3 Pembelian Kembali Saham Besar Baru Saja Diumumkan—Ini Sinyalnya
Biaya operasi turun 15,5% di 2025 menjadi $16,4 juta. Tanpa kompensasi saham non-tunai dan biaya sekuritisasi, biaya operasi adalah $11,5 juta, turun 15,4%. Perusahaan berharap mempertahankan level biaya operasi serupa ke depan sambil fokus pada efisiensi.
Di neraca, perusahaan mengakhiri kuartal dengan kas lebih dari $41 juta dan rasio utung terhadap ekuitas 1,4 kali. Mereka akan terus mengelola leverage dengan hati-hati.
Nilai buku per saham GAAP per 31 Des 2025 naik 1,3% menjadi $10,74 dari $10,60 per 30 Sep 2025. Nilai buku ekonomi turun sedikit menjadi $12,70 per saham. Kenaikan nilai buku GAAP didorong membaiknya valuasi sekuritisasi lama dan pendapatan operasi lebih tinggi.
Perusahaan membeli pinjaman senilai $861,8 juta selama 2025, dengan kupon rata-rata tertimbang 7,79%. Portofolio pinjaman keseluruhan memiliki kupon rata-rata tertimbang 7,38% di akhir kuartal.
Manajemen menekankan aktivitas berlanjut di pasar sekuritisasi. Perusahaan menyelesaikan empat sekuritisasi selama 2025, sesuai target tahunan, dan menarik dua sekuritisasi lama dari 2019 untuk menempatkan modal kembali ke aset berimbal hasil tinggi. Total $704 juta pokok pinjaman yang belum dibayar disekuritisasi.
Dalam sesi tanya jawab, Prabhu menyatakan HELOC menawarkan "nilai relatif lebih" dan imbal hasil lebih tinggi, namun fokus jangka panjang tetap pada non-QM dengan pendekatan hati-hati untuk HELOC. Non-QM masih memberi imbal hasil di kisaran tengah-tinggi belasan persen, sementara HELOC bisa "5, 6, 7 poin lebih tinggi". Manajemen menyebut AOMR mungkin ikut dalam satu hingga dua sekuritisasi HELOC per tahun.
Filson menyatakan persentase pinjaman macet 90+ hari di portofolio total adalah 2,18% di akhir kuartal, turun dari akhir 2024. Kinerja kredit tetap kuat dan diharapkan lebih baik dari platform non-QM sejenis.
Tingkat pelunasan dipercepat (prepayment) untuk portofolio pinjaman tersekuritisasi RMBS adalah 11,2% di akhir kuartal, naik dari 9,4%. Perusahaan memperkirakan pelunasan dipercepat akan naik jika suku bunga turun, namun sebagian besar kupon portofolio masih jauh di bawah tingkat suku bunga pinjaman baru.
Perusahaan mengumumkan dividen tunai biasa $0,32 per saham, dibayarkan 27 Februari 2026.
Ke depan, Prabhu optimis tentang kinerja di lingkungan yield curve yang semakin curam, dengan fokus pada "pemilihan kredit teliti, eksekusi sekuritisasi konsisten, dan pengambilan keputusan berorientasi nilai". Filson menambahkan manajemen mengharapkan pendapatan bunga bersih terus tumbuh seiring akresi pendapatan dari pinjaman yang dibeli dan aktivitas sekuritisasi. Menanggapi pertanyaan nilai buku terkini, manajemen percaya nilai buku telah meningkat sedikit sejak 31 Desember 2025 seiring curve semakin curam.
Angel Oak Mortgage REIT, Inc (NYSE: AOMR) adalah reksa dana investasi properti (REIT) yang mengkhususkan diri di portofolio beragam aset hipotek residensial. Perusahaan terutama berinvestasi dalam sekuritas berbasis hipotek residensial non-agensi (RMBS), pinjaman utuh residensial, dan sekuritas transfer risiko kredit. Dengan fokus pada instrumen kredit terstruktur ini, Angel Oak Mortgage REIT berupaya menghasilkan imbal hasil menarik melalui kombinasi pendapatan bunga bersih dan apresiasi modal.
Firma menggunakan leverage melalui fasilitas pendanaan repo dan secara aktif mengelola durasi serta eksposur kredit untuk menyesuaikan kondisi pasar.
Artikel "Sorotan Panggilan Hasil Keuangan Q4 Angel Oak Mortgage REIT" awalnya diterbitkan oleh MarketBeat.