Ringkasan Panggilan Hasil Westlake Chemical Partners LP Q4 2025 – Moby
Kestabilan keuangan kemitraan ini didukung oleh perjanjian penjualan etilen dengan margin tetap yang mencakup 95% dari produksi tahunan. Ini melindungi arus kas dari gejolak pasar.
Penurunan pendapatan bersih dan arus kas yang bisa didistribusikan untuk tahun penuh 2025 terutama disebabkan oleh volume produksi yang lebih rendah karena perawatan yang direncanakan di Petro 1.
Manajemen berhasil memperpanjang perjanjian penjualan etilen dengan Westlake hingga 2027 dengan syarat yang sama. Ini memperkuat pentingnya pasokan dari OpCo untuk perusahaan induk.
Rasio cakupan distribusi tahun 2025 sebesar 0,8x adalah penurunan sementara yang direncanakan, konsisten dengan kinerja historis selama tahun-tahun perawatan besar.
Keandalan operasional tetap menjadi fokus utama, dengan penyelesaian perawatan fasilitas Pecan di Lake Charles, Louisiana, selama tahun fiskal ini.
Kemitraan mempertahankan struktur modal yang konservatif dengan rasio leverage gabungan di bawah 1x. Ini memberikan fleksibilitas keuangan tanpa perlu akses ke pasar modal saat ini.
Manajemen mengharapkan pemulihan dalam arus kas yang dapat didistribusikan dan rasio cakupan ke tingkat historis pada 2026, karena tidak ada perawatan yang direncanakan.
Kemitraan menargetkan rasio cakupan kumulatif jangka panjang sekitar 1,1x. Produksi tahun 2026 diharapkan dapat mengisi kembali cadangan operasional.
Pertumbuhan di masa depan akan dievaluasi melalui empat cara: menambah kepemilikan di OpCo, mengakuisisi aliran pendapatan yang memenuhi syarat, ekspansi fasilitas organik, atau menegosiasikan margin tetap yang lebih tinggi.
Pendanaan untuk akuisisi ‘drop-down’ atau ekspansi potensial diperkirakan melibatkan campuran penerbitan hutang dan ekuitas, tergantung kondisi pasar.
Tingkat distribusi saat ini dianggap berkelanjutan melalui surplus operasional yang ada dan perkiraan pemulihan arus kas operasional pada 2026.
Pengeluaran modal sebesar $79 juta untuk tahun 2025 sebagian besar digunakan untuk perawatan Petro 1, sebuah kejadian yang tidak berulang setiap 5 hingga 9 tahun.
Cadangan operasional sekitar $74 juta pada akhir tahun 2025 memberikan penyangga yang signifikan untuk mempertahankan distribusi selama periode produksi yang lebih rendah.
Perubahan waktu pengeluaran modal perawatan ke awal tahun mengakibatkan peningkatan arus kas yang dapat didistribusikan pada kuartal keempat dibanding tahun lalu, meskipun pendapatan bersih tetap datar.
Analis kami baru mengidentifikasi saham dengan potensi menjadi Nvidia berikutnya. Ceritakan cara Anda berinvesta dan kami akan tunjukkan mengapa itu pilihan nomor satu kami. Klik di sini.
Cerita Berlanjut
Manajemen menjelaskan bahwa saldo kas di akun investasi sengaja dikumpulkan selama bertahun-tahun untuk mendanai perawatan berkala dan diharapkan terbangun kembali pada 2026.
Surplus operasional sebesar $74 juta cukup untuk menutup distribusi tahunan saat ini dan yang diharapkan di masa depan, sementara produksi pulih.
Rasio cakupan diperkirakan akan naik di atas target 1,1x karena tidak ada perawatan yang direncanakan untuk tahun depan.
Peluang pertumbuhan seperti meningkatkan kepemilikan di OpCo kemungkinan akan didanai melalui kombinasi hutang eksternal dan penerbitan saham.
Pendekatan ini mengikuti preseden historis yang digunakan untuk berbagai aksi ‘drop-down’ sejak kemitraan melakukan IPO pada 2014.
Satu saham. Potensi setara Nvidia. Lebih dari 30 juta investor mempercayai Moby untuk menemukannya pertama kali. Dapatkan pilihannya. Klik di sini.