Utang global mengalami peningkatan tahunan terbesar sejak pandemi tahun lalu, menurut laporan dari The Institute of International Finance.
Total utang kini berada di rekor $348 triliun, didorong oleh investasi global dalam keamanan nasional dan AI.
“Kenaikan investasi terkait AI muncul sebagai pendorong baru bagi pinjaman korporasi dan aktivitas pasar modal,” ungkap laporan tersebut.
Tren ini sangat mencerminkan tahun yang kita lalui. Hubungan yang merenggang (khususnya antara AS dan sekutunya) dan lingkungan geopolitik yang semakin tegang telah mendorong peningkatan investasi dalam inisiatif keamanan nasional dan pertahanan. Seiring pertahanan menjadi prioritas utama para pemimpin dunia, perusahaan-perusahaan AI juga memantapkan posisi kuat mereka dalam kategori ini, seiring teknologi yang masuk ke medan perang dan kedaulatan AI menjadi jargon ajaib.
Sementara itu, raksasa teknologi telah terjebak dalam pembangunan infrastruktur AI yang belum pernah terjadi sebelumnya guna memenuhi permintaan yang diperkirakan akan datang. Pengeluaran AI diproyeksikan mencapai $2,5 triliun secara global tahun ini, dan sekitar $375 miliar dari investasi tersebut dilakukan pada tahun 2025 saja.
Rasio utang terhadap PDB federal juga diproyeksikan meningkat di AS karena tarif Trump gagal menghasilkan pendapatan yang cukup untuk membalikkan tren tersebut, menurut laporan itu.
“Bukti menunjukkan sebagian besar beban tarif telah diserap oleh konsumen dan perusahaan AS, membebani neraca sektor swasta,” kata laporan tersebut. “Menjelang pemilu tengah periode tahun ini, kekhawatiran atas keterjangkauan telah mempengaruhi keputusan pemerintahan Trump untuk membatalkan atau menunda beberapa tarif yang sebelumnya diumumkan atas produk pertanian dan impor furnitur.”
Kabar baik bagi Silicon Valley, bagaimanapun, adalah bahwa kondisi keuangan saat ini diprediksi akan terus mempermudah peminjaman untuk prioritas nasional seperti pertahanan dan AI.
“Gelombang kuat baru ‘siklus-super’ belanja modal global siap memperkuat momentum ini, dengan investasi skala besar dalam pusat data berbasis AI, keamanan dan transisi energi, serta infrastruktur yang tangguh muncul sebagai mesin pertumbuhan utama bagi pasar utang global,” tulis laporan itu.
Tapi ledakan belanja global itu datang dengan risikonya sendiri.
“Ekspansi ini berlangsung pada saat pertumbuhan global secara luas masih tangguh, memunculkan pertanyaan
apakah gabungan stimulus fiskal, moneter, dan regulasi—bersama dengan pinjaman swasta yang digerakkan belanja modal—pada akhirnya dapat mengakibatkan overheating berkala dan valuasi yang terlalu tinggi di beberapa area,” kata para peneliti.
TLDR: sebuah gelembung AI masih sangat mungkin terjadi.
Raksasa teknologi di bidang AI telah terlibat dalam jaringan perjanjian bernilai miliaran dolar yang terus berkembang dan rumit di antara mereka sendiri, yang oleh banyak pihak dianggap sirkular.
Tapi seiring komitmen pengeluaran AI perusahaan-perusahaan ini mencapai level tinggi yang dahulu tak terbayangkan, beberapa investor semakin khawatir bahwa pengeluaran ini dibiayai mungkin terlalu banyak oleh utang.
Obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan AI Amerika diperkirakan akan mencapai rekor tinggi lagi pada tahun 2026, menurut laporan Rabu itu. Faktanya, kebutuhan pendanaan terkait AI diprediksi menjadi pendorong terbesar penerbitan obligasi korporasi AS pada 2026, menurut laporan Barclays. Oracle, salah satu penyandang dana utama revolusi AI, telah menanggung lebih dari $100 miliar utang untuk mengamankan investasinya.