Ringkasan Panggilan Hasil Kuartal 4 2025 – Shoals Technologies Group, Inc.
Performanya di tahun 2025 ditandai dengan kembalinya pertumbuhan, pendapatannya naik 19% karena perusahaan berhasil bangkit dari tahun 2024 yang sulit.
Manajemen menggeser fokus strategis dari produk yang terbatas ke portofolio yang lebih beragam, sengaja menerima persentase margin kotor yang lebih rendah untuk mendapatkan pangsa pasar total yang lebih besar.
Bisnis inti tenaga surya skala utilitas di AS mengalami momentum yang meningkat di paruh kedua 2025, tumbuh 30% dibandingkan tahun sebelumnya, didorong oleh preferensi kuat pada solusi rekayasa Shoals.
Ekspansi internasional memberikan hasill nyata, dengan pendapatan tumbuh dari kurang dari $1 juta pada 2024 menjadi $13 juta pada 2025, didukung oleh buku pesanan internasional rekor sebesar $90 juta.
Perusahaan sedang menggabungkan operasinya ke fasilitas baru yang canggih untuk meningkatkan produktivitas dan skalabilitas jangka panjang, meskipun saat ini menghadapi ketidakefisienan sementara karena biaya overhead pabrik yang ganda.
Sebuah perubahan strategis menuju Sistem Penyimpanan Energi Baterai (BESS) dan infrastruktur pusat data AI sedang berlangsung, ditandai dengan kemitraan baru dengan ON Energy untuk menyediakan solusi daya yang tahan lama.
Panduan pendapatan penuh tahun 2026 sebesar $560 juta hingga $600 juta mengasumsikan konversi yang bijaksana dari backlog $603 juta yang dijadwalkan untuk dikirim dalam tahun tersebut.
Manajemen telah menetapkan ulang ekspektasi margin kotor ke kisaran rendah hingga pertengahan tiga puluhan untuk masa mendatang, untuk memberikan fleksibilitas dalam memenangkan pelanggan baru dan memasuki pasar baru.
Lini produksi BESS baru pertama diperkirakan akan beroperasi dalam beberapa minggu, dengan lebih dari setengah dari backlog BESS senilai $67 juta diproyeksikan akan diakui sebagai pendapatan pada tahun 2026.
Irama pendapatan diperkirakan akan mengikuti pembagian 45/55 antara paruh pertama dan kedua tahun ini, dengan margin kemungkinan mencapai titik terendah di Q1 sebelum membaik seiring realisasi sinergi fasilitas.
Biaya hukum diperkirakan akan tetap tinggi hingga 2026 karena litigasi paten dan pemegang saham yang sedang berlangsung, tetapi diproyeksikan akan turun signifikan pada tahun 2027.
Tarif mempengaruhi margin kotor 2025 sekitar 80 basis poin, dan perusahaan mengharapkan tantangan serupa di tahun 2026 saat mereka menyelesaikan biaya inventaris yang dikapitalisasi.
Perusahaan menyelesaikan perbaikan untuk semua insiden kawat Prysmian cacat yang dilaporkan pada tahun 2025, didanai sepenuhnya melalui arus kas internal.
Keputusan awal yang menguntungkan telah dicapai dalam kasus pelanggaran paten ITC melawan Voltage, dengan keputusan akhir diperkirakan pada awal Juni 2026.
EBITDA yang disesuaikan sekarang akan mengecualikan pengeluaran hukum terkait gugatan class action dan derivatif untuk memberikan visibilitas yang lebih baik ke dalam kinerja bisnis inti.
Manajemen mencatat bahwa meskipun pasar tetap kuat, panduan tetap hati-hati untuk memperhitungkan pola pengiriman proyek yang berbeda dari basis pelanggan baru yang lebih luas.
Pemesanan BESS diperkirakan akan tetap tidak merata karena sifat proyeknya yang berskala besar, meskipun pengakuan pendapatan akan stabil setelah lini produksi baru aktif.
Penetapan ulang margin didorong oleh campuran faktor sementara seperti ketidakefisienan perpindahan fasilitas dan pergeseran struktural menuju set produk volume tinggi dengan margin lebih rendah.
Manajemen secara eksplisit menyatakan mereka menjauh dari tujuan aspirasional margin kotor 40% sebelumnya dalam jangka pendek untuk memprioritaskan dolar laba operasional dan arus kas.
Shoals belum memasukkan potensi pengembalian tarif ke dalam rencana 2026-nya, mempertahankan sikap hati-hati meskipun pengumpulan AD/CVD telah dihentikan.
Tarif Bagian 122 baru sebesar 15% akan dikenakan di atas tarif logam Bagian 232 yang ada, meskipun perusahaan bertujuan untuk lincah saat lingkungan peraturan berubah.
Produk BLA untuk pusat data sedang menuju sertifikasi, dengan dampak finansial material diperkirakan akan dimulai pada tahun 2027, bukan 2026.
Penskalaan masa depan untuk produk pusat data akan memanfaatkan portofolio paten BLA dan pengaturan produksi yang ada, hanya membutuhkan investasi modal tambahan.