Tahun lalu, Netflix (NFLX) bikin geger industri media dan hiburan saat mengumumkan akuisisi studio dan aset streaming Warner Bros. Discovery (WBD). Tujuannya mau gabungkan perpustakaan konten besar seperti HBO dengan platform global Netflix. Baru-baru ini, Netflix ubah kesepakatannya jadi transaksi tunai, tawarkan sekitar $27.75 per saham WBD. Tapi, sekarang tawaran ini malah picu perang tawar dengan penawar lain seperti Paramount Skydance (PSKY) yang naikkan penawaran, sehingga memicu tinjauan regulator dan pengawasan politik. Ini bikin investor khawatir soal beban utang dan risiko integrasi.
Saham Netflix terdampak keras karena investor pertimbangkan apakah akuisisi ini akhirnya akan terlaksana. Saham NFLX turun 19% sejauh tahun ini dan turun 43% dari titik tertingginya dalam 52 minggu. Tapi, fundamental Netflix tetap kuat dan tidak menunjukkan tanda-tanda kelemahan. Jadi, apakah penurunan ini adalah kesempatan langka beli untuk investor jangka panjang yang bisa abaikan keributan?
www.barchart.com
Setelah tahun-tahun mendominasi perang streaming, Netflix sekarang dalam situasi sulit karena sahamnya turun meskipun perusahaan laporkan laba yang solid dan pertumbuhan pelanggan yang lanjut untuk tahun 2025.
Di kuartal keempat, total pendapatan naik 18% year-over-year (YoY) jadi $12.05 miliar, sementara laba per saham naik 31% YoY jadi $0.56. Untuk sepanjang tahun 2025, keanggotaan berbayar lewati 325 juta, hasilkan kenaikan pendapatan 16% YoY jadi $45.2 miliar. Bisnis iklannya meski masih tahap awal, tumbuh dengan cepat. Pendapatan iklan tumbuh lebih dari 2.5x, lewati $1.5 miliar. Margin operasi mengembang jadi 25% di Q4 dan 29.5% untuk setahun penuh.
Netflix akhiri tahun dengan $9 miliar dalam kas dan $14.5 miliar utang kotor, tapi juga hasilkan $9.5 miliar arus kas bebas. Ini artinya perusahaan dalam posisi yang terkelola mengingat skala dan profitabilitasnya. Manajemen perkirakan pertumbuhan berlanjut di 2026, dengan pendapatan naik 12% sampai 14% jadi antara $50.7 miliar dan $51.7 miliar. Pendapatan iklan bisa hampir dua kali lipat jadi $3 miliar, dengan margin operasi naik ke 31.5%. Netflix juga kembangkan ekosistemnya di luar streaming, termasuk program langsung, game, dan podcast video.
Cerita Berlanjut
Bahkan jika kesepakatan gagal, argumen positif untuk Netflix tetap kuat. Perusahaan ini laporkan pertumbuhan pendapatan dua digit dengan margin operasi yang mengembang, meski pertumbuhan streaming melambat karena pasar yang sudah matang. Lagi pula, iklan berkembang cepat dan saldo arus kas bebas mendekati $11 miliar.
Di sisi lain, para ahli berargumen bahwa Netflix mungkin mengambil risiko yang tidak perlu. Setelah hadapi kompetisi ketat dari pemain lama seperti Walt Disney Company (DIS) dan raksasa teknologi Amazon (AMZN), Netflix baru-baru ini stabilkan kondisi keuangannya, yang hanya berdasarkan pertumbuhan organik, bukan M&A. Itu menunjukkan bisnis intinya sendiri punya potensi yang berarti.
Jika Netflix bayar terlalu mahal atau regulator campur tangan, sahamnya bisa tetap fluktuatif selama berbulan-bulan. Dan jika kesepakatan tidak lanjut, kepercayaan investor mungkin makin turun. Namun, penurunan saham baru-baru ini cerminkan ketidakpastian akuisisi, bukan kelemahan operasional.
Saat ini, saham Netflix dinilai 24 kali laba ke depan, yang tampak wajar, mengingat analis perkirakan laba akan naik 23.3% dan 21.1% dalam dua tahun ke depan.
Secara keseluruhan, Wall Street bilang saham Netflix adalah “Beli Sedang”. Dari 43 analis yang pantau saham ini, 25 rekomendasikan “Beli Kuat”, empat beri nilai “Beli Sedang”, 13 sarankan tahan, dan satu bilang “Jual Kuat”. Berdasarkan target harga rata-rata $113.23, Wall Street perkirakan potensi kenaikan sekitar 49% dalam 12 bulan ke depan. Perkiraan tertinggi sebesar $137 tunjukkan saham ini bisa naik sampai 80.2% tahun ini.
Menurut saya, Netflix adalah pemimpin global yang profitable, margin-nya mengembang, dan menghasilkan kas, yang memilih untuk agresif dari posisi kuat. Meski volatilitas bisa berlanjut sampai keputusan soal akuisisi dibuat, penurunan ini mungkin kesempatan terakhir untuk investor jangka panjang sebelum Netflix bertransformasi dari raksasa streaming jadi kekaisaran hiburan lengkap.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Sushree Mohanty tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebut di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com